Bitcoin-Kurs blutet in den April hinein, da die Angst vor Zöllen das Q1-Momentum zerstört

Der Bitcoin (BTC)-Preis schloss das erste Quartal 2025 tief im Minus. Händler blicken auf wachsende makroökonomische Risiken, die jeden kurzfristigen Aufschwung zu dämpfen drohen. BTC fiel im ersten Quartal um 12,7 % und verzeichnete damit die schlechteste Quartalsperformance seit 2018, während der Goldpreis auf ein neues Allzeithoch kletterte und die US-Handelszölle die Risikopapiere in Aufruhr versetzten.

Diese Entwicklung beendet die zweijährige Serie starker Zuwächse von Bitcoin im ersten Quartal und setzt die Bullen vor den neuen Daten und den Reden der Federal Reserve in dieser Woche zusätzlich unter Druck.

Schlechtestes Q1 seit sieben Jahren macht Bitcoin-Bullen nervös

Den Daten von CoinGlass zufolge fiel der Bitcoin(BTC) Kurs im 1. Quartal 2025 um 13% und schloss knapp über $81.000. Der Einbruch folgte auf einen steilen Rückgang von 30 % gegenüber den Höchstständen im Januar und machte den Optimismus zunichte, der auf dem Bitcoin-Kauf von MicroStrategy im Wert von 1,92 Mrd. $ und der Erwartung niedrigerer Zinssätze beruhte.

Verglichen mit dem 72%igen Anstieg im ersten Quartal 2023 und dem 69%igen Plus im ersten Quartal 2024 markiert die diesjährige Performance eine dramatische Veränderung. Das letzte Mal, dass Bitcoin in einem ersten Quartal so stark gefallen ist, war im Jahr 2018, als er nach dem Zusammenbruch des ICO-Marktes um 50% fiel.

Ethereum (ETH) schnitt sogar noch schlechter ab und verlor 46,4%, um bei $1.800 zu notieren, was den Einbruch von Q1 2018 widerspiegelt.

Glassnode stellte fest, dass diese Korrektur zwar milder ausfällt als frühere Zyklen, in denen es zu Rückgängen von mehr als 60 % kam, dass aber die fehlende Aufwärtsdynamik darauf hindeutet, dass der Markt den makroökonomischen Stress noch immer verdaut.

“Dieser Zyklus ist weiterhin der am wenigsten volatile von allen”, schrieb Glassnode im Februar.

Trumps Zölle und Inflation sorgen für neue Volatilität beim Bitcoin-Preis

Am 28. März erreichte der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA 2,8% im Jahresvergleich und lag damit über der Prognose von 2,7%, was darauf hindeutet, dass sich die Inflation nicht schnell genug abkühlt, damit die Fed die Zinsen bald senken kann.

Gleichzeitig hat die Regierung von Präsident Donald Trump ab dem 2. April weitreichende neue Handelszölle eingeführt. Die Maßnahmen zielen auf Importe im Wert von etwa 1,5 Billionen Dollar, darunter chinesische Waren, Öl aus Venezuela sowie kanadische und mexikanische Exporte.

In einem Beitrag vom 30. März bezeichnete The Kobeissi Letter den 2. April als die “bisher größte Eskalation des Handelskrieges” und nannte ihn “Tag der Befreiung”. Er stellte fest, dass sich die Märkte auf weitreichende Vergeltungsmaßnahmen einstellen müssen, darunter Zölle von der Europäischen Union, Kanada und Mexiko.

Die daraus resultierende Marktunsicherheit führte dazu, dass die Marktkapitalisierung der Tech-Aktien um mehr als 1 Billion Dollar sank. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 fielen nach der Veröffentlichung des PCE um mehr als 2% und zogen die Kryptowährungen mit sich.

BTC-Preis riskiert neuen Einbruch, während Gold ausbricht

Der Wochenschluss am 30. März brachte die Preise auf $81.200, den niedrigsten Stand seit zwei Wochen. Bei X wies der Händler CrypNuevo auf einen neuen Abwärtsdocht hin und warnte, dass dieser “recht bald gefüllt werden könnte”.

HTL-NL zeigte eine “bearish engulfing” Kerze auf dem Wochenchart an. In der Zwischenzeit warnte Barchart vor einem bevorstehenden “Death Cross”, einem rückläufigen technischen Signal, bei dem die kurzfristigen Durchschnittswerte unter den langfristigen Trends kreuzen.

Während einige kurzfristige Inhaber kapitulierten, bleiben langfristige Investoren laut Glassnode weiterhin im Plus. Die Analysten merkten jedoch an, dass diese längerfristigen Anleger wahrscheinlich die Hauptursache für die Gewinnmitnahmen in Q1 waren.

Das GOLD/BTC-Verhältnis durchbrach einen 12-jährigen Abwärtstrend und signalisierte damit ein erneutes Interesse an Gold als sicherem Hafen. “Ein katastrophaler Chart für ETH”, schrieb der Analyst Michaël van de Poppe und verwies auf die Stärke von Gold und die Schwäche von Ethereum.

Coinbase Premium signalisiert vorsichtigen Optimismus

Der Coinbase Premium – der Spread zwischen den BTC-Preisen auf Coinbase und Binance – ist laut CryptoQuant wieder nahezu neutral.

Der Kommentator Crypto Sunmoon merkte an, dass die Stabilität der Kennzahl “darauf hindeutet, dass die Panikverkäufe abnehmen”. Er fügte hinzu, dass der Widerstand gegen eine weitere Abwärtsbewegung auf eine “mögliche Trendumkehr” hinweisen könnte.

In der Zwischenzeit nähert sich das MVRV-Verhältnis von Bitcoin, das die Gewinnmargen für die Inhaber misst, seinem langfristigen Durchschnitt. Yonsei Dent von CryptoQuant warnte jedoch, dass noch keine Bodenbildung bestätigt wurde.

“Der Markt hat die überhitzte Zone verlassen”, schrieb er, “aber es besteht weiterhin ein Abwärtsrisiko.”

Alle Augen sind auf den April gerichtet, da die Fed- und Arbeitsmarktdaten bevorstehen

Händler warten nun auf die Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten am 2. April, wobei die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung und die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Laufe dieser Woche veröffentlicht werden. Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell wird am 4. April eine Rede halten und weitere Hinweise auf die Zinspolitik geben.

Bislang sieht das FedWatch Tool der CME Group noch immer den Juni als frühestes wahrscheinliches Zeitfenster für eine Zinssenkung an. Bis dahin scheinen die Kryptomärkte in einer makroabhängigen Spanne gefangen zu sein.

Julien Bittel von Global Macro Investor glaubt, dass die Volatilität in Q1 die Straffung der Politik ab Ende 2024 widerspiegeln könnte. Er erwartet, dass der April ein Wendepunkt sein wird – vorausgesetzt, die Liquidität verbessert sich und die Zolleskalation verschärft sich nicht.