Grayscale, un titán en la gestión de activos digitales, está acelerando su expansión en ETF para recuperar su ventaja.
Con cinco lanzamientos o registros previstos mensualmente, frente a uno en 2024, la empresa se dirige a una mezcla de criptomonedas de peso pesado y tokens de nicho.
¿Qué tokens liderarán esta carga? Los datos apuntan a Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Cardano y estrellas emergentes como Maple, Geodnet y Story Protocol. He aquí el panorama completo.
El giro estratégico de Grayscale
Grayscale está intensificando sus esfuerzos en ETF. Su Consejero Delegado, Peter Mintzberg, reveló en una entrevista aFortune el23 de abril de 2025 sus planes de realizar cinco lanzamientos o presentaciones mensuales en 2025, cinco veces más que en 2024.
Esto sigue a un periodo difícil. La aprobación por la SEC de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, espoleada por la victoria legal de Grayscale, desató competidores de bajo coste de BlackRock y Fidelity.
El fondo Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, con una comisión del 1,5%, gestiona 16.000 millones de dólares, pero ha sufrido salidas. Un “mini” ETF GBTC, lanzado con una comisión del 0,15%, ha atraído 3.500 millones de dólares, según el mismo informe.
El Fondo Digital de Gran Capitalización de Grayscale es una piedra angular de su estrategia de ETF. A 31 de marzo de 2025, mantiene Bitcoin (79,4%), Ethereum (10,69%), XRP (5,85%), Solana (2,92%) y Cardano (1,14%), con 606 millones de dólares en activos.
El 1 de abril de 2025, Grayscale presentó una solicitud para convertir este fondo en un ETF al contado. Es probable que estos tokens -Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana y Cardano- sirvan de base a un ETF multiactivo, ofreciendo a los inversores una exposición diversificada a las principales criptomonedas.
Grayscale también lanzó dos ETF de opciones cubiertas de Bitcoin el 2 de abril de 2025: el ETF de opciones cubiertas de Bitcoin (BTCC) y el ETF de Bitcoin y Bitcoin Premium Income (BPI). Ambos utilizan estrategias de opciones para generar ingresos mensuales.
Activos digitales en estudio
XRP es un candidato destacado. Grayscale solicitó convertir su fondo fiduciario de Ripple en un ETF, como señaló Tron Weekly el 3 de febrero de 2025.
En la actualidad,hay nueve solicitudes de ETF de XRP pendientes en la SEC. Un jefe de la SEC favorable a las criptomonedas, Paul Atkins, nombrado por el presidente Trump, podría facilitar las aprobaciones, impulsando las posibilidades del XRP para un ETF dedicado.
La lista “Top 20” del segundo trimestre de 2025 de Grayscale, publicada en marzo, hace hincapié en la tokenización de activos del mundo real (RWA), las redes de infraestructura física descentralizada (DePIN) y la tokenización de la propiedad intelectual (IP).
Las elecciones clave incluyen:
- Arce (SYRUP): Se centra en la tokenización de RWA, permitiendo la gestión de activos basada en blockchain.
- Geodnet (GEOD): Un proyecto DePIN que construye redes geoespaciales descentralizadas.
- Protocolo de historias (IP): Tokeniza la propiedad intelectual, con activos como los derechos musicales de artistas como Justin Bieber.
Estos sectores están preparados para crecer. Se prevé queDePIN alcance los 3,5 billones de dólares en 2028, y que RWA llegue a los 18 billones en 2033. El hecho de que Grayscale se centre en estos tokens sugiere futuros ETF dirigidos a nichos de mercado.
Otros activos considerados en la lista son 39 tokens de sectores como divisas (Kaspa), plataformas de contratos inteligentes (Aptos, Arbitrum), finanzas (Binance Coin, Pendle), consumo y cultura (Dogecoin, Worldcoin) y servicios públicos (Helium, Arweave) (Grayscale).
Aunque estos son candidatos potenciales, Grayscale da prioridad a los tokens que se ajustan a sus narrativas RWA, DePIN e IP, como se ve en su lista 2025 del 2º trimestre.
Grayscale solicitó la estaca de Ethereum en su ETF Ethereum Trust y en su ETF Ethereum Mini Trust en febrero de 2024, con una decisión retrasada al 1 de junio de 2025, según Fortune.
Si se aprueban, estos ETF podrían mejorar los rendimientos, convirtiendo a Ethereum en un actor clave en la alineación de Grayscale.
Contexto del mercado e implicaciones
La expansión de Grayscale refleja un cambio estratégico. Ante la salida de miles de millones de GBTC debido a sus elevadas comisiones, la empresa se está diversificando más allá del Bitcoin. Los 3.500 millones de dólares en activos del mini-GBTC muestran el apetito de los inversores por opciones de bajo coste.
Al dirigirse tanto a tokens establecidos como a sectores emergentes, Grayscale pretende captar el interés institucional y minorista.
La lista “Top 20” del 1T 2025, que incluía a Hyperliquid (HYPE), Ethena (ENA) y Jupiter (JUP), se centraba en DeFi y Solana, pero el cambio del 2T a RWA y DePIN indica una visión más amplia).
El panorama regulador también puede favorecer a Grayscale. Una SEC favorable a las criptomonedas bajo el mandato de Paul Atkins podría agilizar las aprobaciones de XRP, Solana u otros ETF, como sugiere Tron Weekly. Esto podría acelerar el lanzamiento de Grayscale.
