Ideas clave:
- Cripto noticias: El Presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que era el “momento adecuado” para permitir las criptomonedas en los planes 401(k) en una entrevista en la CNBC el 29 de enero. Fue el primer respaldo importante desde que Trump eliminó las barreras normativas.
- El 13 de enero, el Departamento de Trabajo presentó a los revisores federales una propuesta de norma sobre los deberes fiduciarios, adelantándose al mandato de 180 días de la administración.
- Una asignación del 0,1%-1% en el sistema 401(k) de 10 billones de dólares estadounidense podría canalizar entre 10.000 y 100.000 millones de dólares hacia activos digitales.
Las últimas noticias sobre criptomonedas protagonizadas por el Presidente de la SEC, Paul Atkins, se refieren a sus declaraciones en la entrevista de la CNBC del 29 de enero. Dijo que era el “momento adecuado” para abrir el mercado de jubilación 401(k) a las criptomonedas.
Se trata de la señal normativa más clara hasta ahora de que la administración Trump pretende permitir la exposición a activos digitales dentro del sistema de jubilación de aportación definida de 10 billones de dólares estadounidense.
La Administración Trump eliminó barreras previas
El 28 de mayo, el Departamento de Trabajo (DOL) anuló sus directrices de marzo de 2022. Eliminó el lenguaje que decía a los fiduciarios de 401(k) que tuvieran “sumo cuidado” antes de añadir opciones de criptomoneda.
El DOL dijo que la rescisión restablecía una postura neutral y subrayaba que son los fiduciarios, y no la agencia, quienes toman las decisiones sobre el menú del plan según ERISA. El Presidente Trump firmó una orden ejecutiva el 7 de agosto de 2025. Su objetivo era “democratizar el acceso” a activos alternativos en los planes de jubilación dirigidos por los partícipes.
La orden definía explícitamente los “activos alternativos” para incluir “las participaciones en vehículos de inversión gestionados activamente que invierten en activos digitales”. También ordenó al DOL que propusiera normas en un plazo de 180 días destinadas a frenar el riesgo de litigios ERISA.
El 12 de agosto de 2025, el DOL anuló su declaración del 21 de diciembre de 2021, que desaconsejaba el capital riesgo y los activos alternativos en los menús 401(k).
La orden ejecutiva pidió que se reconsiderara esa declaración de 2021, y la rescisión del DOL eliminó otro obstáculo normativo que el sector consideraba que desalentaba la adopción de criptomonedas.
El 13 de enero, el DOL presentó a los revisores federales una propuesta de norma titulada “Deberes fiduciarios en la selección de alternativas de inversión designadas”.
La propuesta lleva la designación RIN 1210-AC38 y está marcada como “económicamente significativa” en Reginfo.gov. Eso indica que el DOL ha pasado de las declaraciones orientativas a la elaboración de normas formales alineadas con la agenda del decreto.
La presentación de enero significa que el DOL cumplió su plazo autoimpuesto de 180 días con semanas de sobra.
Es probable que la norma propuesta establezca criterios de puerto seguro que los comités del plan puedan seguir al añadir opciones de inversión relacionadas con las criptomonedas. Como resultado, se abordarán los problemas de litigios que han impedido a la mayoría de los patrocinadores ofrecer exposición a activos digitales.
Cripto Noticias: Entre 10.000 y 100.000 millones de dólares podrían fluir en escenarios conservadores
Los estadounidenses tenían 10 billones de dólares en planes 401(k) a 30 de septiembre de 2025, según los datos trimestrales del Investment Company Institute.
La cuantía de las posibles asignaciones a criptomonedas depende totalmente de las tasas de adopción y del comportamiento de los patrocinadores del plan. Sin embargo, incluso los escenarios conservadores producen estimaciones de capital significativas.
Una asignación del 0,1% en la base de 10 billones de dólares equivale aproximadamente a 10.000 millones de dólares en exposición a las criptomonedas. Una asignación del 0,5% produce 50.000 millones de dólares, el 1% genera 100.000 millones de dólares, y el 2% implica 200.000 millones de dólares en tenencias de activos digitales dentro de las cuentas 401(k).
Una investigación de la Government Accountability Office (GAO) descubrió que la inversión en criptomonedas en los 401(k)s es “sustancialmente inferior al 1%” en la actualidad. Además, las preocupaciones fiduciarias sobre las demandas de los participantes pueden limitar su uso.
Esa línea de base sugiere que incluso los escenarios de gama baja representarían un cambio radical en relación con la penetración actual. Sigue siendo pequeño en relación con las asignaciones globales de jubilación.
La definición de activos alternativos de la orden ejecutiva apunta a “vehículos de inversión gestionados activamente” que invierten en activos digitales en lugar de poseer tokens directamente.
Esa estructura coincide con la forma en que el sector de la jubilación ha empaquetado los mercados privados y otros activos complejos para los menús 401(k). Ha ocurrido a través de fondos, fideicomisos de inversión colectiva y vehículos de asignación multiactivos.
La GAO identificó múltiples vías de acceso al cripto en los planes 401(k), incluidas las opciones de inversión básicas y las ventanas de corretaje autodirigido. La agencia subrayó que los fiduciarios siguen siendo responsables de decidir si ofrecen criptoopciones y cómo hacerlo. Esto hace que el canal de implementación sea un determinante crítico de la escala.
Fidelity anunció a mediados de 2022 que permitiría a los empleadores de su plataforma añadir una opción Bitcoin con límites de asignación fijados por los empleadores. La decisión ilustró que la barrera práctica ha sido el apetito de los patrocinadores y la tolerancia al riesgo fiduciario, no la incapacidad física de ofrecer tal opción.
La política de la administración Trump se centra en los puertos seguros y la reducción del riesgo de litigio apunta directamente a esa barrera.
Cripto Noticias: La SEC y el DOL de EEUU se coordinan sobre el acceso a la jubilación
La orden ejecutiva ordenaba al DOL que consultara con el Tesoro, la SEC estadounidense y otros reguladores sobre cambios normativos paralelos.
La SEC recibió el mandato explícito de estudiar cambios para facilitar el acceso a los planes de jubilación dirigidos por los partícipes. Eso incluía la posible revisión de las orientaciones sobre el “inversor acreditado” y el “comprador cualificado” que restringen el acceso a los activos privados.
La senadora Elizabeth Warren envió una carta a Atkins el 12 de enero, en la que señalaba explícitamente el impacto de la orden ejecutiva en las cuentas de jubilación y solicitaba información a la SEC.
La supervisión del Congreso indica que los reguladores se enfrentan a presiones por ambas partes. La administración pretende permitir el acceso a las criptomonedas, y los legisladores están preocupados por la seguridad de la jubilación.
El riesgo de litigios sigue siendo una limitación clave
La orden ejecutiva enmarca repetidamente los litigios como la limitación vinculante. Ordena al DOL que dé prioridad a las acciones que puedan frenar los litigios de ERISA a la hora de aclarar las obligaciones fiduciarias en torno a los activos alternativos. Este enfoque reconoce que la viabilidad técnica no es el cuello de botella que frena la adopción de criptomonedas 401(k).
La rescisión del DOL de mayo de 2025 utilizó un lenguaje punzante, calificando la orientación anterior de “pulgar en la balanza”, e hizo hincapié en volver a la neutralidad basada en principios.
La agencia enmarcó el cambio en la reducción de la posibilidad de que los fiduciarios vean la exposición a las criptomonedas como implícitamente desfavorecida por el principal regulador de la ERISA. El informe de la GAO apoya la teoría centrada en los litigios. Señaló la preocupación de los fiduciarios por las demandas de los participantes como una posible limitación al uso.
Incluso con “permiso” normativo, la exposición a las criptomonedas puede seguir siendo marginal sin un blindaje de riesgos significativo que cambie el comportamiento del patrocinador del plan.
La propuesta de norma que el DOL presentó el 13 de enero probablemente se convertirá en el punto de referencia del sector sobre cómo debe ser un proceso “defendible” del comité del plan al añadir cualquier funda de activos alternativos que incluya la exposición a activos digitales.
Que consiga cambiar el comportamiento de los patrocinadores y la cantidad de capital que realmente fluya dependerá de si el marco definitivo de puerto seguro proporciona a los fiduciarios suficiente cobertura legal para actuar.
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