Ideas clave
- Coinbase registró una pérdida neta de 667 millones de dólares en el cuarto trimestre.
- Los ingresos por transacciones cayeron bruscamente con la caída de los mercados de criptomonedas.
- Las acciones oscilaron al cabo de unas horas a pesar de los resultados negativos.
Coinbase registró una pérdida neta de 667 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, rompiendo su racha de ocho trimestres de beneficios. La criptobolsa estadounidense publicó los resultados el jueves, citando unas condiciones comerciales más débiles y pérdidas relacionadas con las inversiones. La actualización supuso la primera pérdida trimestral de la empresa desde el tercer trimestre de 2023, ya que los precios de las criptomonedas retrocedieron a finales de año.
Esta noticia de Coinbase llegó durante una caída más amplia de los activos digitales. El Bitcoin había caído casi un 30% desde un máximo de 126.080 $ a principios de octubre hasta menos de 88.500 $ el 31 de diciembre. La capitalización del mercado en general se redujo en aproximadamente 1,1 billones de dólares durante el mismo periodo, mientras que otros 700.000 millones de dólares salieron a principios de 2026, según datos de CoinGecko. Esta reducción presionó la actividad comercial y redujo los ingresos por transacciones de las principales bolsas.
Las acciones se tambalean tras la publicación de los resultados
Coinbase declaró unos ingresos totales de 1.780 millones de dólares en el trimestre, por debajo de las expectativas de los analistas de 1.850 millones de dólares. El beneficio por acción fue de 66 céntimos, por debajo de la estimación de 92 céntimos. Los ingresos netos disminuyeron un 21,5% interanual, reflejando la ralentización de los volúmenes al contado y la caída de los precios.
Los ingresos relacionados con transacciones cayeron casi un 37% interanual, hasta 982,7 millones de dólares. Los ingresos por transacciones de los consumidores cayeron un 13% intertrimestral, ya que los usuarios se decantaron por las operaciones avanzadas con comisiones más bajas y las suscripciones a Coinbase One. Los volúmenes al contado institucionales también disminuyeron, aunque la fortaleza de la negociación de derivados compensó el descenso de los ingresos por transacciones institucionales.
Las acciones cayeron un 7,9% durante las operaciones regulares para cerrar a 141,1 $, y luego oscilaron en las operaciones fuera de hora. Tocó brevemente los 135 $, el nivel más bajo en dos años, y luego volvió a cotizar cerca de los 147 $. Esta volatilidad se produjo cuando los inversores digirieron unos márgenes más débiles junto con unas reservas de efectivo estables.
Los datos de rendimiento hasta el 12 de febrero de 2026 mostraban que el valor seguía superando a los índices de referencia. La rentabilidad en lo que va de año es del 37,61%, mientras que el S&P 500 registra un 0,19%. En tres años, la rentabilidad total alcanzó el 147,14%, frente al 67,04% del índice. Estas cifras indican que los titulares a más largo plazo conservaron ganancias sustanciales a pesar de la reciente presión.
Los volúmenes de negociación reflejan el restablecimiento del mercado
The Block informó de que los ingresos totales del cuarto trimestre cayeron un 5% respecto al trimestre anterior, mientras que los ingresos por transacciones cayeron un 6% secuencialmente. Los ingresos por suscripciones y servicios descendieron un 3% intertrimestral, hasta 727 millones de dólares. Los ingresos de Stablecoin aumentaron un 3% secuencialmente, hasta 364 millones de dólares, ya que los saldos medios de USD Coin alcanzaron nuevos máximos, incluso cuando los tipos de interés más bajos recortaron los rendimientos.
Coinbase atribuyó parte de la pérdida neta a pérdidas relacionadas con inversiones vinculadas a su cartera de criptoactivos y participaciones estratégicas. El trimestre más débil siguió a un tercer trimestre más fuerte en el que los volúmenes de negociación repuntaron y los volúmenes de Ethereum ganaron cuota en la plataforma. Ese repunte anterior no se extendió a finales de año, ya que la volatilidad y la reducción del riesgo dominaron los flujos.
El Bitcoin había caído un 25,6% en lo que va de año, hasta los 65.760 $, tras deslizarse por debajo de los 60.000 $ a principios de mes. La contracción de los precios frenó la participación minorista y redujo los volúmenes nocionales, lo que pesó directamente en la generación de comisiones. Esta reacción es un reflejo de ciclos anteriores, en los que la caída de los precios comprimió los ingresos de las bolsas, aunque la participación de los usuarios se mantuviera estable.
Fortaleza del balance y planes de expansión
A pesar de la pérdida trimestral, Coinbase terminó el año con 11.300 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. La empresa recompró unos 1.700 millones de dólares en acciones hasta principios de febrero, señal de confianza en su posicionamiento a largo plazo. La directora financiera, Aleshia Haas, dijo a los inversores que la empresa mantendría los gastos de tecnología, ventas y marketing relativamente estables en comparación con el cuarto trimestre.
La dirección también previó unos ingresos por transacciones en el primer trimestre de unos 420 millones de dólares hasta el 10 de febrero, pero advirtió contra la extrapolación de las cifras de principios de trimestre debido a la volatilidad. Se preveía que los ingresos por suscripciones y servicios descendieran a una horquilla de entre 550 y 630 millones de dólares. Para todo el año 2025, los ingresos aumentaron un 9,4% desde 2024 hasta 6.880 millones de dólares, reflejando el crecimiento operativo a pesar de las fluctuaciones trimestrales.
Los ejecutivos continuaron los esfuerzos de expansión de productos. La bolsa integró la negociación de acciones y fondos cotizados en bolsa en su aplicación y amplió las capacidades de derivados tras adquirir las operaciones de Deribit. También impulsó una nueva infraestructura de stablecoin y pagos como parte de su estrategia para construir lo que denominó una “Bolsa de Todo.”
De cara al futuro, los operadores vigilarán si los ingresos por transacciones se estabilizan a medida que los mercados digieren las pérdidas recientes. La acción del precio del bitcoin en torno a los 60.000 $ puede influir en las tendencias del volumen a corto plazo. Si la volatilidad persiste en el próximo ciclo de beneficios, los márgenes podrían seguir bajo presión, manteniendo las noticias de Coinbase estrechamente ligadas al sentimiento criptográfico más amplio.
