Ideas clave
- Los ETF de Bitcoin registraron cinco semanas consecutivas de salidas.
- Los inversores retiraron 3.800 millones de dólares durante ese periodo.
- Las instituciones redujeron el riesgo en medio de la incertidumbre macroeconómica.
Los ETFs de Bitcoin amplían su racha de salidas mientras las instituciones reducen su riesgo
Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron una quinta semana consecutiva de retiradas netas, ya que los inversores institucionales recortaron su exposición. Los datos de SoSoValue mostraron que 315,9 millones de dólares abandonaron los productos la semana pasada, ampliando una retirada más amplia vinculada a la incertidumbre macroeconómica. La retirada se produjo en los principales emisores, ya que las tensiones geopolíticas y los riesgos arancelarios pesaron sobre el sentimiento.
El tramo de cinco semanas elevó los reembolsos acumulados a 3.800 millones de dólares, marcando la fase de retirada sostenida más larga desde su lanzamiento. Los ETF de Bitcoin siguen siendo un punto de acceso institucional clave al activo, lo que convierte sus flujos en un indicador de la posición de la cartera. Ese posicionamiento cambió a medida que los operadores reevaluaban el riesgo en renta variable, renta fija y activos digitales.
Los datos semanales de flujos muestran sesiones desiguales
Las cifras de SoSoValue indican que la mayor retirada semanal durante la racha se produjo en el periodo que finalizó el 30 de enero, cuando los fondos se deshicieron de 1.490 millones de dólares. El total de la semana pasada reflejó una actividad diaria mixta más que una salida uniforme.
El viernes se produjeron entradas de 88 millones de dólares, pero las fuertes ventas anteriores contrarrestaron esa demanda. El reembolso diario más severo se produjo el 12 de febrero, cuando los inversores retiraron más de 410 millones de dólares. Otras sesiones negativas entre el 17 y el 19 de febrero mantuvieron el recuento semanal en números rojos.
Desde su lanzamiento, las entradas netas acumuladas en los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado alcanzaron los 54.010 millones de dólares. Los activos netos totales se situaron cerca de los 85.310 millones de dólares, lo que representa alrededor del 6,3% de la capitalización bursátil de Bitcoin. Esa huella demostró que, a pesar de las recientes ventas, las asignaciones a largo plazo siguen siendo sustanciales.
El posicionamiento institucional refleja un sesgo de aversión al riesgo
El director de inversiones de Kronos Research, Vincent Liu, dijo que las salidas reflejaban una reducción del riesgo de las carteras más que un rechazo estructural del Bitcoin. Argumentó que las instituciones redujeron su exposición a medida que aumentaban las disputas comerciales y la volatilidad macroeconómica. Ese cambio se produjo porque la mayor incertidumbre empujó a los gestores de activos a reequilibrarse hacia posiciones defensivas.
Liu añadió que los flujos a corto plazo pueden permanecer inestables mientras los mercados siguen de cerca las publicaciones económicas. Señaló las próximas solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. como posible desencadenante de nuevas expectativas de recorte de tipos. Unos datos laborales más débiles podrían reavivar el apetito por el riesgo, mientras que unas lecturas más fuertes podrían reforzar la cautela.
Las señales del mercado en general respaldaron esta valoración. El índice de miedo y codicia de las criptomonedas se situó en 14, situando el sentimiento en territorio de miedo extremo. Esta lectura coincidió con unos volúmenes de negociación moderados y un posicionamiento cauteloso en los mercados de derivados.
Los ETFs de Ether reflejan la tendencia del Bitcoin
Los registros de SoSoValue mostraron que los ETF de Ether al contado también registraron cinco semanas consecutivas de retiradas netas. Los inversores retiraron 123,4 millones de dólares la semana pasada, lo que refleja una reducción paralela del riesgo en la segunda mayor criptomoneda.
Los datos de flujos diarios revelaron sesiones positivas aisladas. El 17 de febrero aportó 48,6 millones de dólares en entradas, mientras que el 13 de febrero añadió 10,3 millones de dólares. Sin embargo, estas ganancias no lograron compensar las fuertes ventas de otros días, por lo que el total semanal fue negativo.
La caída sincronizada sugirió que las instituciones trataron las exposiciones a Bitcoin y Ether como parte de una asignación de activos digitales más amplia. Cuando se intensificaron los riesgos macroeconómicos, los gestores parecieron recortar la exposición en todo el segmento en lugar de rotar entre activos. Este comportamiento reforzó la opinión de que los ETF funcionan ahora como válvulas de liquidez durante los picos de volatilidad.
Los ETF de Bitcoin se enfrentan ahora a una prueba clave la próxima semana, cuando los inversores evalúen los nuevos datos económicos y las señales de los bancos centrales. Si las condiciones macroeconómicas se estabilizan, los flujos podrían volverse positivos, pero una incertidumbre sostenida podría prolongar la racha de retiradas. Los mercados vigilarán de cerca las próximas publicaciones laborales de EE.UU., ya que esas cifras podrían reajustar las expectativas de la política monetaria y determinar la demanda de ETF a corto plazo.
