Ideas clave:
- Las noticias sobre criptomonedas evolucionan a medida que las directrices de la SEC aclaran las categorías de tokens, pero dejan incertidumbre sobre cuándo finalizan los contratos.
- La separación de los contratos de inversión sigue siendo subjetiva y depende de las acciones del emisor.
- Las estacas mineras y los lanzamientos aéreos quedan fuera de las normas sobre valores según el nuevo marco.
Las noticias sobre criptografía en torno a la regulación estadounidense han cambiado de enfoque después de que la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. publicara una nueva guía interpretativa sobre activos digitales.
El marco pretende aclarar cómo se aplican las leyes federales de valores a los criptoactivos y a las actividades de blockchain.
Sin embargo, los abogados especializados en valores afirman que las directrices siguen dejando cuestiones clave sin resolver, sobre todo en lo que respecta a cuándo finaliza un contrato de inversión vinculado a un token. Esta incertidumbre es importante, ya que las infracciones de la ley de valores a menudo se rigen por normas de responsabilidad estricta.
Como resultado, los participantes en el mercado se enfrentan a una ambigüedad constante a pesar de la introducción de un enfoque regulador estructurado.
Cripto Noticias: El Fin del Contrato de Inversión Sigue Sin Estar Claro
Los debates sobre criptoactivos han puesto de manifiesto la preocupación por cómo define la SEC el ciclo de vida de un contrato de inversión. Las directrices explican que los criptoactivos que no sean valores pueden seguir vendiéndose en el marco de contratos de inversión.
Estos contratos se consideran valores si los emisores hacen promesas que llevan a los compradores a esperar beneficios.
Sin embargo, la SEC afirma que se puede considerar que un token se ha separado de un contrato de inversión una vez que esas expectativas ya no se aplican. Esto puede ocurrir si los emisores cumplen o abandonan sus compromisos. A pesar de esta explicación, los abogados sostienen que determinar esta transición sigue siendo subjetivo.
Paul Atkins reconoció la falta de precisión. Dijo que la claridad se desarrollará con el tiempo, a medida que haya más actividad en el mercado. Señaló que los reguladores se basarán en el compromiso continuo y en la experiencia práctica para refinar las interpretaciones.
Según las cripto noticias, Atkins también confirmó que los participantes en el mercado pueden consultar a los reguladores y a los expertos legales para que les orienten.
El marco de la cripto-regulación define las categorías de tokens
Al mismo tiempo, la regulación de las criptomonedas según las nuevas directrices introduce una taxonomía de tokens estructurada. La SEC analizó cinco categorías de criptoactivos utilizando la prueba Howey.
Las materias primas digitales comprenden activos como Bitcoin y Ether. Estos activos obtienen su valor de las operaciones de la red y de la dinámica de la oferta. Por lo tanto, no se consideran valores.
La Commodity Futures Trading Commission afirmó que aplicará la Commodity Exchange Act de acuerdo con esta interpretación.
Los coleccionables digitales incluyen activos vinculados al arte, los medios de comunicación o los productos culturales. Entre ellos están las memecoins y muchas NFT. Su valor no depende de los esfuerzos de la administración, por lo que no son valores.
Las herramientas digitales sirven para fines funcionales, como el acceso o la verificación de la identidad. Su valor es la utilidad, no la expectativa de inversión. Las stablecoins de pago emitidas de acuerdo con determinadas definiciones legales también están excluidas de la clasificación de valores.
La regulación de las criptomonedas se extiende a las actividades de Blockchain
La guía también aborda cómo se aplica la cripto-regulación a las actividades comunes de blockchain. La SEC confirmó que varias actividades no implican transacciones de valores.
La minería de protocolos y los pools de minería quedan fuera del ámbito de las leyes de valores. Los participantes aportan recursos informáticos para validar las transacciones. Del mismo modo, las apuestas de protocolo no constituyen una oferta de valores.
La SEC también excluyó las actividades de envoltorio de la clasificación de valores. Este proceso implica el intercambio de un criptoactivo por otro compatible con otra red. Los airdrops, en los que se distribuyen tokens por un coste bajo o nulo, también quedan fuera de las definiciones de valores.
A pesar de las aclaraciones anteriores, la incertidumbre general sigue siendo evidente en la cobertura de las noticias sobre criptomonedas. El marco establece principios, pero no fija umbrales fijos.
En consecuencia, los agentes del mercado deben evaluar cada situación basándose en hechos concretos.
