Как искусственный интеллект сломал четырехлетний цикл криптовалют – и почему 2026 год все еще имеет значение

Основные сведения

• Рост, обусловленный искусственным интеллектом Великолепной семерки, компенсировал цикл ужесточения политики ФРС, нарушив традиционный четырехлетний ритм криптовалют.
• Повышенные процентные ставки сохранялись дольше, чем ожидалось, потому что ИИ не давал более широкой экономике ослабнуть, задерживая обычное снижение ставок, вызванное бычьим бегом криптовалют.
• Недавний рост Биткойна произошел благодаря притоку средств от институциональных инвесторов, а не в типичных условиях низких ставок, что нарушает исторические закономерности цикла.
• Текущий спад на рынке увеличивает вероятность смягчения ФРС в 2026 году, что может привести к восстановлению классического подъема криптовалют, вызванного снижением ставки.

ИИ изменил привычную механику четырехлетнего криптоцикла, и этот сдвиг помогает объяснить, почему ожидаемый криптобум, вызванный снижением ставок, не наступил в 2025 году, даже несмотря на то, что институты вливали капитал в цифровые активы.

Это наблюдение, впервые изложенное в широко распространенном сообщении пользователя X Gammichan 2 ноября 2025 г., утверждает, что рост под влиянием ИИ в узкой технологической когорте изменил монетарную передачу и задержал макроусловия, которые обычно стимулируют ралли криптовалют в розничной торговле.

ИИ перестроил цикл

Суть утверждения проста. В предыдущих циклах слабые макроэкономические данные и падение инфляции побуждали ФРС снижать ставки. Снижение ставок способствовало рискованному поведению розничных покупателей и широкому всплеску ликвидности, который поднял цены на криптовалюты.

Исторически цикл развивался по предсказуемой схеме: когда экономика замедлялась, ФРС снижала процентные ставки, поощряя розничных инвесторов брать на себя больше риска, что, в свою очередь, подпитывало крипто-бычьи рынки.

Однако всплеск развития ИИ изменил эту динамику. Большие инвестиции в инфраструктуру и программное обеспечение для искусственного интеллекта направили рост в сторону небольшой группы крупных технологических компаний, нарушив привычный поток.

Такая концентрация поддерживала рост отдельных частей экономики – в частности, технологий – даже в то время, как производство и другие сектора смягчались.

Результат: Федеральная резервная система отложила смягчение, потому что рост и активность в заголовках оказались сильнее, чем могли бы быть в противном случае.

Гаммихан сформулировал этот аргумент как то, что ИИ “отбросил типичный 4-летний цикл кредитования/бизнеса”, и этот тезис с тех пор был подхвачен во всех рыночных комментариях.

Данные: ставки, PMI и рыночная концентрация

Фактическая основа повествования проста и поддается измерению. В 2022 году ФРС начала последовательную кампанию повышения ставок для борьбы с инфляцией; к концу 2022 года целевой диапазон поднялся с почти нулевой отметки до середины двузначного числа.

Это ужесточение существенно изменило стоимость заимствований в масштабах всей экономики. В то же время, производственная активность демонстрирует постоянную слабость.

Индекс PMI для производственной сферы ISM большую часть периода находился ниже порога расширения в 50 единиц и в октябре 2025 года составил 48,7, что свидетельствует о продолжающемся снижении активности на предприятиях.

Снижение производственного спроса – это тот тип экономического спада, который исторически предшествует снижению ставок. Тем не менее, рынки были подняты благодаря крупным победителям в области искусственного интеллекта.

Так называемая “Великолепная семерка”, возглавляемая такими компаниями, как Nvidia и Microsoft, значительно превзошла свои показатели и стала составлять большую часть рыночной стоимости S&P.

По последним оценкам, эти имена вместе составляли примерно треть S&P 500 к концу 2025 года, подчеркивая, как узкая группа может поддерживать рост рынка даже при снижении активности в целом. Такая концентрация изменила расчеты ФРС.

Почему это имело значение для криптовалют в 2025 году – и что это значит для 2026 года

Поскольку путь ФРС оставался более твердым в течение длительного времени, классический спусковой крючок для розничного крипто-бума с низкими ставками не появился в 2025 году.

Вместо этого криптовалюты получили капитал от институциональных каналов и выборочных запусков продуктов.

Этот институциональный приток поддержал цены, но изменил широту рынка: меньше розничных участников, меньше буйных микрокапсул и приглушенное, менее всеобщее ралли.

Это не то же самое, что окончательный разрыв цикла. Денежно-кредитная политика остается доминирующим макроэкономическим рычагом.

Если более широкая активность ослабнет настолько, что ФРС будет вынуждена снизить ставки, то может вернуться привычная рисковая деятельность, связанная с розничной торговлей.

В этом случае “отложенный” бычий цикл – исторически связанный со смягчением – все еще может наступить в 2026 году. Ключевыми переменными являются то, продолжат ли ухудшаться показатели ISM и другие индикаторы реальной экономики, а также то, сможет ли рост Mag Seven больше не маскировать замедление.

Для инвесторов и стратегов тезис о перебоях в работе ИИ предлагает три ближайших урока. Во-первых, следите за показателями реальной экономики (PMI, заработная плата, капвложения), а не только за индексами акций.

Во-вторых, следите за риском концентрации: когда несколько компаний доминируют на эталонных рынках, заголовок о силе рынка может ввести в заблуждение политиков.

В-третьих, разберитесь в составе потоков: институциональная ликвидность может стимулировать цены, не создавая той широты охвата розничной торговли, которая способствует взлету вершин.

Исторический план действий ФРС по-прежнему имеет значение. Если инфляция покажет устойчивое улучшение, а производство и сфера услуг смягчатся, снижение ставок станет более вероятным.

Такая динамика вновь откроет классический канал, который исторически поддерживал следующую фазу криптовалютных ралли. Короче говоря, ИИ отсрочил время – он не стер механизм.

В статье Гаммихана выкристаллизовалось важное наблюдение. Прибыль, полученная благодаря ИИ, сконцентрированная в небольшом количестве фирм, изменила денежные результаты и, как следствие, ожидаемый график развития криптовалют.

Рынки сейчас сталкиваются с реальностью двух путей – сильные технологии и слабое производство – что усложняет прогнозирование.

Для трейдеров это означает терпение и ориентацию на данные. Условия, которые вызовут следующий широкий подъем розничных криптовалют, все еще макроэкономические, и они могут наступить в 2026 году.

Будет ли это так, зависит от того, продолжит ли рост ИИ опережать замедление темпов роста в других странах, или же более широкая слабость заставит ФРС повернуть назад, и классический цикл возобновится.