Ideas clave
- El crecimiento impulsado por la IA de los Siete Magníficos contrarrestó el ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal, alterando el ritmo tradicional de cuatro años de las criptomonedas.
- Los elevados tipos de interés persistieron más de lo esperado porque la IA impidió que la economía en general se debilitara, retrasando la habitual carrera alcista de las criptomonedas impulsada por las bajadas de tipos.
- Las recientes ganancias de Bitcoin se debieron a las entradas institucionales y no al típico entorno de tipos bajos, rompiendo los patrones históricos del ciclo.
- La actual caída del mercado aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal se relaje en 2026, lo que podría restablecer la clásica subida de los cripto impulsada por la bajada de tipos.
La IA cambió la mecánica habitual del ciclo criptográfico de cuatro años, y ese cambio ayuda a explicar por qué el esperado auge criptográfico impulsado por la bajada de tipos no llegó en 2025, a pesar de que las instituciones inyectaron capital en los activos digitales.
La observación, expuesta por primera vez en un hilo ampliamente difundido por el usuario de X Gammichan el 2 de noviembre de 2025, sostiene que el crecimiento impulsado por la IA en una estrecha cohorte tecnológica alteró la transmisión monetaria y retrasó las condiciones macroeconómicas que normalmente estimulan los repuntes de las criptomonedas impulsadas por el comercio minorista.
La IA ha reconducido el ciclo
La afirmación central es sencilla. En ciclos anteriores, la debilidad de los datos macroeconómicos y la caída de la inflación llevaron a la Reserva Federal a recortar los tipos. Unos tipos más bajos fomentaron la asunción de riesgos por parte de los minoristas y una amplia oleada de liquidez que elevó los precios de las criptomonedas.
Históricamente, el ciclo siguió un patrón predecible: a medida que la economía se ralentizaba, la Reserva Federal bajaba los tipos de interés, animando a los inversores minoristas a asumir más riesgos, lo que a su vez alimentó los mercados alcistas de criptomonedas.
Sin embargo, el auge de la IA cambió esta dinámica. La fuerte inversión en infraestructura y software de IA canalizó el crecimiento hacia un pequeño grupo de grandes empresas tecnológicas, alterando el flujo habitual.
Esa concentración hizo que algunas partes de la economía -sobre todo la tecnología- siguieran creciendo, incluso cuando la industria y otros sectores se debilitaron.
El resultado: la Reserva Federal retrasó la flexibilización porque el crecimiento y la actividad principales parecían más fuertes de lo que habrían sido en otras circunstancias.
Gammichan enmarcó el argumento en que la IA había “desbaratado el típico ciclo crediticio/empresarial de 4 años”, un punto que desde entonces se ha recogido en todos los comentarios del mercado.
Datos: tipos, PMI y concentración del mercado
La base fáctica de la narrativa es directa y mensurable. La Reserva Federal inició una campaña sostenida de subidas de tipos en 2022 para luchar contra la inflación; a finales de ese año, el rango objetivo había pasado de casi cero a mediados de un dígito.
Ese endurecimiento alteró materialmente los costes de los préstamos en toda la economía. Al mismo tiempo, la actividad manufacturera ha mostrado una persistente debilidad.
El PMI manufacturero del ISM se mantuvo por debajo del umbral de expansión de 50 durante gran parte del periodo y registró 48,7 en octubre de 2025, lo que indica una contracción continuada de la actividad fabril.
La menor demanda manufacturera es el tipo de atonía económica que históricamente precede a los recortes de tipos. Sin embargo, los mercados se vieron impulsados por los grandes ganadores de la IA.
Los llamados “Siete Magníficos” -encabezados por empresas como Nvidia y Microsoft- obtuvieron resultados materialmente superiores y llegaron a representar una gran tajada del valor de mercado del S&P.
Según informes recientes, estos nombres representaban en conjunto aproximadamente un tercio del S&P 500 a finales de 2025, lo que subraya cómo un grupo reducido puede mantener las ganancias del mercado incluso cuando la actividad general se enfría. Esa concentración cambió el cálculo de la Reserva Federal.
Por qué fue importante para las criptomonedas en 2025 y qué significa para 2026
Como la trayectoria de la Fed se mantuvo más firme durante más tiempo, el clásico desencadenante de tipos bajos para un auge de las criptomonedas minoristas no apareció en 2025.
En cambio, las criptomonedas vieron cómo el capital procedía de canales institucionales y de lanzamientos selectivos de productos.
Esa afluencia institucional apoyó los precios, pero alteró la amplitud del mercado: menos participantes minoristas, menos microcapitalizaciones exuberantes y un repunte apagado y menos universal.
Esto no es lo mismo que la ruptura permanente del ciclo. La política monetaria sigue siendo la palanca macro dominante.
Si la actividad en general se debilita lo suficiente como para obligar a la Reserva Federal a recortar los tipos, puede volver a producirse el conocido reajuste impulsado por los minoristas.
En ese caso, la carrera alcista “retardada” -históricamente ligada a la relajación- podría llegar aún en 2026. Las variables clave son si el ISM y otros indicadores de la economía real siguen deteriorándose y si el crecimiento de los Mag Siete ya no puede enmascarar la desaceleración.
Para los inversores y estrategas, la tesis de la IA-interrupción ofrece tres lecciones inmediatas. En primer lugar, vigila los indicadores de la economía real (PMI, nóminas, capex), no sólo los índices bursátiles.
En segundo lugar, vigila el riesgo de concentración: cuando unas pocas empresas dominan los índices de referencia, la fuerza del mercado puede inducir a error a los responsables políticos.
En tercer lugar, entiende la composición del flujo: la liquidez institucional puede apuntalar los precios sin producir la misma amplitud minorista que alimenta los máximos explosivos.
El libro de jugadas histórico de la Reserva Federal sigue siendo importante. Si la inflación muestra una mejora sostenible y la industria y los servicios se suavizan, los recortes de tipos serán más probables.
Esa dinámica reabriría el canal clásico que históricamente ha apoyado la siguiente fase de los repuntes de las criptomonedas. En resumen, la IA retrasó el momento, no borró el mecanismo.
El hilo de Gammichan cristalizó una observación importante. Las ganancias impulsadas por la IA concentradas en un pequeño conjunto de empresas alteraron los resultados monetarios y, por extensión, el calendario previsto de las criptomonedas.
Los mercados se enfrentan ahora a una realidad de dos vías -fuerte tecnología y débil fabricación- que complica las previsiones.
Para los operadores, eso significa paciencia y una postura que dé prioridad a los datos. Las condiciones que desencadenarán la próxima subida generalizada de las criptomonedas al por menor siguen siendo macroeconómicas, y podrían llegar en 2026.
Que lo hagan dependerá de si el crecimiento de la IA sigue superando la desaceleración en otros lugares, o de si una debilidad más amplia fuerza un giro de la Fed y se reanuda el ciclo clásico.
