Ключевые выводы:
- Том Ли говорит, что криптовалютный рынок отстает, потому что инвесторы гонятся за золотом и серебром, которые в последнее время сильно выросли.
- Октябрьское событие, связанное с сокращением доли заемных средств, продолжает оказывать давление на индустрию, ограничивая левередж и импульс.
- Аналитики предупреждают, что слабость доллара, вызванная страхом, благоприятствует традиционным безопасным гаваням, таким как золото, а это значит, что Биткойн нуждается в возобновлении склонности к риску.
Золото и серебро набирают обороты, а криптовалютный рынок остается в стороне. Том Ли из Fundstrat сказал 26 января, что он ожидает отскока цифровых активов, как только ралли металлов утихнет.
Агентство Reuters отметило, что спотовое золото впервые в истории преодолело отметку в 5 100 долларов за унцию, что было вызвано всевозможными геополитическими проблемами, нервирующими инвесторов.
Серебро тоже присоединилось к вечеринке, пробив отметку в $100 и достигнув пика в районе $117,69 на одном из этапов, но к концу дня вернувшись к отметке $113. По мнению Ли, пока FOMO финансирует драгоценные металлы, цены на криптовалюты “отошли на второй план” – но фундаментальные показатели указывают на возможность отскока, когда металлы отступят.
Ралли драгоценных металлов сжимает рынок криптовалют
Ралли золота было необычным. По данным Coin Republic, спотовое золото выросло “почти на 18%” с начала года и 26 января достигло отметки $5 110 за унцию, подпитываемое потоками безопасного золота.
Серебро и платина достигли рекордных уровней, причем серебро подорожало примерно до $117. На рынке криптовалют Ethereum и другие альткоины также остановились после максимумов конца года. Для сравнения, в рыночной заметке Phemex в конце декабря 2025 г. общий объем рынка криптовалют составлял около $3,0 трлн, в целом не меняясь.
Короче говоря, “движение драгоценных металлов высосало много кислорода из комнаты”, – заметил Ли, объясняя, почему рисковые активы, такие как цены на криптовалюты, отстают.
В программе Power Lunch на канале CNBC 26 января Ли утверждал, что криптовалютный рынок должен расти на фоне ослабления доллара США и смягчения политики ФРС. Однако “пока золото и серебро растут, существует FOMO, заставляющее покупать их, а не криптовалюты”, – сказал он.
Другими словами, инвесторы переключились на металлы в поисках безопасности, в результате чего цены на криптовалюты “не успевают за фундаментальными показателями”. Ли обращается к истории: когда золото и серебро делали паузу, криптовалюты часто взлетали вверх. “Когда золото и серебро берут паузу… это приводит к последующему взлету Биткойна и Ethereum”, – отмечает он.
От макросдвигов до ставок на ETH: Сигналы, стоящие за следующим движением криптовалюты
По его мнению, нынешняя слабость – это временное явление. Как он выразился, “цены на криптовалюты не совсем соответствуют фундаментальным показателям, но… когда фундаментальные показатели растут, причем вправо, цены в конечном итоге следуют за ними”.
Вызов Ли последовал за месяцами медвежьего настроя в отношении криптовалют. Ранее он предупреждал о “болезненном спаде” в начале 2026 года, так как отрасль ослаблена.
Аналитик CryptoQuant ГугаОнЧейн (GugaOnChain) согласен с тем, что рынки нервничают: бросок из доллара в золото “доказывает, что в моменты паники убежищем является классика, а не цифровые технологии”.
CryptoQuant добавляет, что для ралли Биткойну нужен настоящий фон для повышения риска, а не просто слабость доллара, вызванная страхом. Индекс Crypto Fear & Greed вышел из состояния “крайнего страха”, но потоки ETF на Биткойн все еще слабы. Короче говоря, многие трейдеры ждут либо трещины в ралли металлов, либо макросдвига, чтобы запустить криптовалютную “догоняющую” торговлю.
Бычий уклон Ли находит отражение в действиях его компании BitMine. 25 января зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже Ethereum-казначейство BitMine сообщило, что его активы теперь превышают 12,8 млрд. долларов. Компания владеет примерно 4,24 миллионами ETH (примерно 3,5% всех Эфиров) и 193 BTC, плюс $682 миллиона наличными. В последние дни BitMine добавила в свое хранилище еще 40 302 ETH.
В своем заявлении Том Ли подчеркнул, что Уолл-стрит “принимает криптовалюты и блокчейн”, и отметил, что “Ethereum остается наиболее широко используемым на Уолл-стрит сегодня”.
Такие шаги сигнализируют о том, что, по крайней мере, некоторые институциональные игроки ожидают укрепления фундаментальных криптовалют. Большая доля ETH в капитале фирмы подчеркивает ее мнение о том, что платформы смарт-контрактов будут играть ключевую роль в ближайшие месяцы.
Цены на криптовалюты нацелены на догоняющую торговлю
Поскольку драгоценные металлы настолько перекуплены, откат может быть неминуем. Некоторые аналитики теперь ожидают коррекции золота в конце 2026 года (Bloomberg сообщает, что золото достигнет $5 000 к концу января). При таком сценарии криптовалюты лишатся одного из главных препятствий.
Ли предполагает, что когда металлы остынут, “кислород” вернется на криптовалютные рынки. Это может произойти в ближайшие недели, если политика ФРС останется “голубиной”, а геополитическая напряженность ослабнет.
Пока что криптоинвесторы следят за развитием событий как в ФРС, так и на рынке металлов. Если Ли прав, угасающий спрос на безопасное жилье может подстегнуть многомесячное ралли в цифровых активах. Это поможет криптовалютным рынкам наконец-то “догнать” свои фундаментальные показатели.
