تنظيم العملات المستقرة: هونغ كونغ تصدر أحدث إرشادات الترخيص ومكافحة غسل الأموال

الرؤى الرئيسية:

• أصدرت HMKA إرشادات صارمة للترخيص ومكافحة غسيل الأموال لمُصدري العملات المستقرة العاملين في هونغ كونغ.
• وتتبع الأدلة الجديدة قانون GENIUS الذي تم اعتماده مؤخرًا في الولايات المتحدة الأمريكية ولائحة الاتحاد الأوروبي MiCA.
• تعمل هذه اللوائح على تعزيز الابتكار من خلال توفير مسار واضح لمُصدري العملات المستقرة.

أصدرت هيئة النقد في هونج كونج (HKMA) إرشادات محدثة للترخيص ومكافحة غسيل الأموال (AML) لمُصدري العملات المستقرة. صُممت هذه الإرشادات لتنظيم إصدار العملات المستقرة، بما يتماشى مع المعايير الدولية لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

هيئة أسواق المال في هونج كونج تكشف عن إرشادات الترخيص

وفقًا لما تم الكشف عنه في بيان صحفي، ستدخل إرشادات ترخيص العملات المستقرة المُحدثة حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. وهي تُنشئ نظامًا لترخيص مُصدري العملات المستقرة ذات المرجع النقدي (FRS) في إطار هيئة سوق المال في هونج كونج.

يتضمن إطار العمل الجديد متطلبات الدعم الاحتياطي المناسب، وآليات الاسترداد، وإدارة المخاطر، وضوابط قوية لمكافحة غسل الأموال.

أصدرت هيئة أسواق المال في هونج كونج مجموعتين من الإرشادات في وقت سابق اليوم، 29 يوليو 2025. المجموعة الأولى بعنوان “الإرشادات الإشرافية لمُصدري العملات المستقرة المرخصين”، وهي تحدد التوقعات الإشرافية لمُصدري العملات المستقرة.

بموجب هذا المبدأ التوجيهي، يُطلب من المرخص لهم القيام بالعناية الواجبة تجاه العملاء

تدابير على حائزي العملات المستقرة المحددة قبل الإصدار والاسترداد. كما يُطلب منهم أيضًا وضع مؤشرات مخاطر لرصد سيولة الأصول الاحتياطية.

يعالج المبدأ التوجيهي الثاني المخاوف الواردة في وثيقة استشارية صادرة عن هيئة أسواق المال في هونج كونج في 26 مايو 2025.

توضح فقرة في المبادئ التوجيهية المحدّثة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب أن المرخص لهم، على عكس المؤسسات المالية التقليدية، قد يقدمون أو لا يقدمون خدمات الحفظ الأمين لحاملي عملاتهم المستقرة.

وبدلاً من ذلك، سيتعين على حاملي المحافظ استخدام المحافظ التي يقدمها مزودو خدمات المحفظة الحافظة إذا لم يقدم المرخص لهم مثل هذه الخدمات.

قاعدة السفر هي مطلب رئيسي آخر بموجب المبادئ التوجيهية المحدّثة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. فهي تتطلب مشاركة معلومات المنشئ والمستفيد أثناء عمليات تحويل الأصول الرقمية.

تنظيم العملات المستقرة: قانون GENIUS وقانون MiCA بأثر رجعي

والجدير بالذكر أن إرشادات ترخيص HMKA المحدثة تأتي بعد التوقيع على قانون GENIUS ليصبح قانونًا في الولايات المتحدة.

يضع هذا التشريع قواعد أكثر وضوحًا لإصدار العملات المستقرة. وهو ينشئ أول إطار عمل فيدرالي لتنظيم العملات المستقرة المربوطة بالدولار في الولايات المتحدة.

ينص قانون GENIUS على أن تحتفظ العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي باحتياطيات بنسبة 100% من الأصول السائلة.

ويشمل ذلك الدولار الأمريكي أو سندات الخزانة أو الأدوات المماثلة، ويبلغ عن تكوينات الاحتياطي شهريًا. يغطي التشريع أكبر عملتين مستقرتين: USDT من Tether و USDC من Circle.

في جميع أنحاء أوروبا، تُعد لائحة الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) إطارًا تنظيميًا رئيسيًا للأصول الرقمية.

تفرض MiCA متطلبات الاحتياطي والشفافية والترخيص لمقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs).

أصبحت اللائحة سارية المفعول بالكامل في 30 ديسمبر 2024. تهدف MiCA إلى منع إساءة استخدام السوق وضمان حماية المستهلك في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

منذ أن بدأ تطبيق قانون MiCA، حصلت شركات مثل AllUnity على تراخيص لقيادة نمو العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي.

في الآونة الأخيرة، كشفت شركة Ripple (Ripple ) للدفع باستخدام سلسلة الكتل عن خططها للحصول على ترخيص MiCA لتوسيع نطاق خدمات التشفير في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية.

باختصار، تلبي جميع لوائح أو أطر العمل المستقرة الثلاثة الحاجة إلى اليقين في سوق العملات الرقمية. وهذا هو المحرك الرئيسي للثقة بين جهات الإصدار في مجال العملات الرقمية.

الفوائد التي تعود على مُصدري العملات المستقرة

تنطوي إرشادات الترخيص ومكافحة غسيل الأموال المُحدثة الصادرة عن هيئة أسواق المال في هونج كونج، وتشريعات GENIUS، وقانون MiCA على فوائد لمُصدري العملات المستقرة.

أولاً، إنها توفر الوضوح الذي يساعد جهات الإصدار على فهم التوقعات التنظيمية والوفاء بها، مما يقلل من المخاطر القانونية.

وعلى وجه التحديد، تحدد إرشادات هيئة أسواق المال في هونج كونج الأنشطة التي تتطلب ترخيصًا، مما يمكّن جهات الإصدار من التخطيط للعمليات بثقة.

ونظرًا لأن مُصدري العملات المستقرة يعملون بشكل قانوني في هونغ كونغ، يمكنهم الاستفادة من قاعدة مستثمرين كبيرة ومتنوعة، مما يدعم نمو الأعمال.

بالإضافة إلى ذلك، تساعد التدابير التي تضعها الجهات التنظيمية على حماية جهات الإصدار من مخاطر الاحتيال وغسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

كما أن المبادئ التوجيهية والتشريعات تضمن وجود أصول احتياطية كافية للعملات المستقرة. وهذا يعزز استقرارها ويحمي المستخدمين من التقلبات أو إعسار المُصدر.

يوفر قانون MiCA مزايا كبيرة للمُصدرين الذين يسعون إلى الوصول إلى أسواق الاتحاد الأوروبي على نطاق واسع. من ناحية أخرى، يركز قانون GENIUS على العملات المستقرة المدعومة بالدولار.

وهو يتماشى مع تركيز هونغ كونغ على الإصدار الورقي المرجعي، ومن المحتمل أن يمنح المُصدرين الأمريكيين ميزة في الأسواق الدولية.