الرؤى الرئيسية:
- استحوذت شركة Strategy على 3,081 بيتكوين مقابل 356.9 مليون دولار أمريكي بينما اشترت Metaplanet 103 بيتكوين مقابل 11.6 مليون دولار أمريكي.
- تتحكم الشركات مجتمعة في 3.1% من معروض البيتكوين الذي تزيد قيمته عن 71 مليار دولار بالأسعار الحالية.
- حدثت عمليات الشراء خلال تصحيح بنسبة 4% خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد تأثير خطاب باول في جاكسون هول.
قامت كل من Strategy وMetaplanet بتوسيع سندات البيتكوين(BTC) الخاصة بهما بعد تصحيح السوق في عطلة نهاية الأسبوع، مما يدل على استمرار الثقة المؤسسية على الرغم من التصحيح الأخير.
استحوذت شركة Strategy على 3,081 بيتكوين مقابل 356.9 مليون دولار تقريبًا بمتوسط سعر 115,829 دولارًا لكل بيتكوين.
وقد أدت عملية الشراء إلى وصول إجمالي ممتلكات الشركة إلى 632,457 بيتكوين، تم الاستحواذ عليها مقابل 46.50 مليار دولار بمتوسط تكلفة 73,527 دولارًا لكل بيتكوين.
في الوقت نفسه، اشترت Metaplanet 103 بيتكوين مقابل 1.736 مليار ين (11.6 مليون دولار) بمتوسط سعر 16,856,833 ين لكل بيتكوين.
بلغ إجمالي حيازات الشركة اليابانية 18,991 بيتكوين، تم الاستحواذ عليها مقابل 285.833 مليار ين (1.9 مليار دولار) بمتوسط تكلفة 15,050,965 ين (102,029.37 دولار) لكل بيتكوين.
حدثت عمليات الاستحواذ خلال عملية تصحيح البيتكوين بنسبة 1.7% على مدار 24 ساعة في 25 أغسطس، مما أدى إلى زيادة الانخفاض بنسبة 4% خلال عطلة نهاية الأسبوع.
جاءت ضغوط البيع في أعقاب ارتفاع البيتكوين بنسبة 3.3% في 22 أغسطس (آب)، مدفوعة بالنبرة الحذرة التي أبداها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول الاقتصادية.
فتح باول الباب أمام خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، مشيرًا إلى أن “المخاطر السلبية على التوظيف آخذة في الارتفاع”. تحت الضغط على مدار الأسبوع الماضي، ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد على خلفية النبرة الحذرة إلى أعلى مستوى يومي عند 117,350.72 دولار.
وقد أشارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المخاطر الاقتصادية المتغيرة قد تستدعي إجراء تعديلات في السياسة، مما يعزز الإقبال على الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات الرقمية.
المركز السوقي المهيمن في السوق
تتحكم كل من Strategy وMetaplanet معًا في 3.1% من المعروض المتداول من البيتكوين وفقًا لبيانات سندات خزانة البيتكوين.
لا تزال شركة Strategy هي أكبر مالك لعملة البيتكوين من الشركات بأكثر من 580,000 بيتكوين، محافظة بذلك على ريادتها على المستثمرين المؤسسيين الآخرين.
وبسعر البيتكوين وقت صدور التقرير الصحفي البالغ 111,394.89 دولارًا أمريكيًا، تبلغ قيمة ممتلكات شركة Strategy حوالي 70.4 مليار دولار، مما يحقق أرباحًا غير محققة بقيمة 23.9 مليار دولار. حققت الشركة عائد بيتكوين بنسبة 25.4% منذ عام 2025 وحتى تاريخه.
تُقدّر قيمة صفقة البيتكوين الخاصة بشركة Metaplanet بحوالي 2.12 مليار دولار بالأسعار الحالية، وهو ما يُمثل مكاسب غير محققة بقيمة 1.26 مليار دولار.
برزت الشركة اليابانية كأكبر شركة آسيوية تمتلك عملة البيتكوين في آسيا، حيث نفذت استراتيجية تراكمية قوية خلال عام 2025.
تأثير السوق والاعتماد المؤسسي
يُسلط نشاط الشراء الذي تقوم به الشركات الضوء على الدور المتزايد لسندات الخزانة المؤسسية في آلية اكتشاف أسعار البيتكوين.
وتعتمد كلتا الشركتين على أسواق رأس المال لتمويل مشترياتها من البيتكوين، مما يخلق حلقة من ردود الفعل بين تقييمات الأسهم وتراكم العملات الرقمية.
وقد جاءت عملية الاستحواذ الأخيرة لشركة Strategy بعد تحقيقها أداءً كبيرًا في عائدات البيتكوين، حيث سجلت الشركة عوائد فاقت إلى حد كبير أصول الخزانة التقليدية.
تنطوي استراتيجية الخزانة الخاصة بالشركة على الاستفادة من أدوات سوق رأس المال المختلفة لتحويل التدفقات النقدية إلى حيازات من البيتكوين.
جاءت عملية شراء Metaplanet في أعقاب تعليقات مؤسس شركة Strategy مايكل سايلور، الذي نشر عبارة “البيتكوين معروضة للبيع” إلى جانب مخططات الاستحواذ، والتي فُسرت على نطاق واسع على أنها تشير إلى استمرار الاهتمام بالشراء.
ضاعفت الشركة اليابانية حيازاتها من البيتكوين أربع مرات منذ مارس 2025.
تزايد مخاوف المُحللين بشأن نموذج البيتكوين الخاص بالشركات
حذّر فرسان الجراح من شركة بلاك سوان كابيتاليست، المُثقفة في مجال التشفير هايدي وفيرسان الجراح من شركة بلاك سوان كابيتاليست، من استدامة استراتيجيات البيتكوين للشركات على المدى الطويل، بحجة أن هذا الاتجاه يخلق ظروفًا شبيهة بالفقاعة.
واقترح الجراح أن فائدة التجزئة بمثابة “سيولة تخارج” للمؤسسات التي تستعد لتصفية مراكزها.
حذرت هايدي:
“إذا كان هناك انعكاس، فلن يكون الأمر بطيئًا – بل قد يصبح وحشيًا.”
كما أكد المحللون في شركة Sygnum على هذه المخاطر، مشيرين إلى أن عمليات البيع الجماعية للمؤسسات قد تؤدي إلى زيادة التقلبات.
جادل إميل ساندستيدت من وكالة BD للتصنيف الائتماني بأن العديد من شركات الخزانة التي تعمل بالبيتكوين هي “شركات فاشلة ليس لديها ما تخسره”.
اعترف جيسي مايرز، أحد مؤيدي شركة Strategy، بأن شركات مثل Strategy وMetaplanet وGameStop هي “شركات زومبي” تسعى إلى إعادة اختراع جذري.
أشارت شركة K33 للأبحاث إلى الاعتماد الكبير على الديون القابلة للتحويل، مع وجود جدار استحقاق بقيمة 12.8 مليار دولار بحلول عام 2028، مما يعرض الشركات لمخاطر إعادة التمويل. وأشار المحللون إلى أنه عندما تتجاوز نسب الديون 30%، يمكن أن يؤدي حتى انخفاض البيتكوين بنسبة 20% إلى التخلف عن السداد.
أوضحت شركة Galaxy Research أن أسهم شركات مثل Metaplanet يتم تداولها بنسبة 200-300% أعلى من قيمة السهم الواحد من حيازتها من البيتكوين. يخلق هيكل العلاوة هذا ضعفًا أثناء تصحيحات السوق.
على الرغم من تعزيز صورة البيتكوين في السوق الرئيسية، إلا أن شركات خزينة البيتكوين ليست معفاة من المخاطر عندما تستفيد من عمليات الاستحواذ على حساب المساهمين.
