الوجبات الرئيسية
- على مدار الـ 48 يومًا الماضية، ارتفع الدين الفيدرالي الأمريكي بأكثر من 1 تريليون دولار (أو أكثر من 21 مليار دولار في اليوم)
- منذ 11 أغسطس الماضي، أضافت الولايات المتحدة أكثر من 200 مليار دولار من الديون
- رسالة قبيسي تشرح سبب ارتفاع الإنفاق الحكومي الأمريكي إلى مستويات الحرب العالمية الثانية في ظل اقتصاد “قوي”
انفجر الدين الفيدرالي الأمريكي بأكثر من 1 تريليون دولار في 48 يومًا فقط. أي بمعدل حوالي 21مليار دولار في اليوم الواحد. ووفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية والعديد من منظمات تحليل الميزانية الأمريكية، تجاوز إجمالي الدين القومي 37 تريليون دولار اعتبارًا من 11 أغسطس 2025، حيث تجاوزت مستويات الإنفاق والعجز مستويات الأزمات السابقة مثل الحرب العالمية الثانية وعام 2008.
الدين الفيدرالي الأمريكي: أحدث الحقائق
وتعاني الولايات المتحدة حاليًا من عجز يبلغ حوالي 1.63 تريليون دولار للسنة المالية 2025، وهو أعلى بنسبة 7.4% على أساس سنوي و109 مليار دولار أكثر من السنة المالية 2024. وكما كتبت صحيفة The Kobeissi Letter
“هذا المبلغ يزيد بمقدار 109 مليار دولار عن المستويات التي شهدناها في السنة المالية 2024، والأمر يزداد سوءًا. نحن في طريقنا إلى تسجيل عجز يزيد عن 2 تريليون دولار مع ارتفاع الدين مع ارتفاع أسعار الفائدة.”
ارتفع الإنفاق الحكومي بنسبة 9.7% على أساس سنوي ليصل إلى 630 مليار دولار الشهر الماضي، وهو ثاني أعلى مستوى منذ يناير 2025، في حين نمت الإيرادات بنسبة 2.5% فقط لتصل إلى 338 مليار دولار، وبلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الآن 100% ومن المتوقع أن ترتفع، وهو ما يماثل المستويات التي شهدناها خلال الحرب العالمية الثانية.
تطول قائمة الإحصاءات المُدينة وتطول، وكذلك الأمر بالنسبة للإنفاق. ولكن لماذا يرتفع الدين الفيدرالي الأمريكي بهذه السرعة؟
لماذا ترتفع ديون الولايات المتحدة بهذه السرعة؟
هناك عدة عوامل وراء الزيادة الهائلة في الديون، ولكن السبب الأكبر هو الإنفاق المستمر. فالحكومة مستمرة في التصريح بنفقات ضخمة دون زيادة مكافئة في الإيرادات.
ورفعت التشريعات الأخيرة، مثل قانون “فاتورة واحدة كبيرة وجميلة” الذي أصدره ترامب، سقف الدين بمقدار 5 تريليونات دولار وأتاحت المزيد من الاقتراض.
تعد أسعار الفائدة وإعادة التمويل من العوامل المهمة الأخرى. فمع ارتفاع أسعار الفائدة، يتم استبدال الديون القديمة الصادرة بأسعار فائدة أقل بتكاليف أعلى. وفي الوقت الحالي، قد يُعاد تمويل نحو 29 تريليون دولار من الدين العام بمعدلات تقارب ضعف تلك التي كانت سائدة قبل بضع سنوات، مما يرفع نفقات الفائدة السنوية بمئات المليارات.
وحتى مع زيادة إيرادات التعريفات الجمركية وبعض النمو الاقتصادي، فإن الإيرادات لا تواكب النفقات، مما يؤدي إلى ارتفاع هيكلي في العجز.
ما أهمية ذلك؟ هل الإفلاس خطر حقيقي؟
ويمثل حجم وسرعة نمو الدين الفيدرالي الأمريكي أزمة مالية، وليس مجرد تحدٍ لسعر الفائدة. وحتى التخفيضات القوية في أسعار الفائدة ستؤثر على العجز ولكنها لن تحله، حيث تشير معظم التقديرات إلى خفض 300 مليار دولار في أحسن الأحوال.
إن معدل الإنفاق الحالي غير مستدام على المدى الطويل، ما لم ترتفع الإيرادات. وكما أوضحت مايا ماكغيناس، رئيسة لجنة الميزانية الاتحادية المسؤولة:
“إن الإنفاق والإيرادات غير متوازنين على الإطلاق… وبدلاً من معالجة هذا الخلل، يستمر الكونجرس في اختيار جعل الأمور أسوأ.”
قد يؤدي خفض الإنفاق لموازنة الميزانية إلى خطر الركود أو الكساد، نظرًا لاعتماد الاقتصاد الأمريكي على التحفيز الذي يغذيه العجز، ويحذر بعض الخبراء من أنه بدون اتخاذ إجراء، فإن الولايات المتحدة تواجه عدم استقرار مدفوع بالديون في نهاية المطاف.
وكما رأينا في حالة اليابان، يمكن أن تؤدي الديون المفرطة إلى الركود وفقدان السيطرة على السياسة النقدية. وعلى حد تعبير رسالة كوبيسي:
“إن الاقتصاد الياباني هو مجرد لمحة عن المسار الذي تسير فيه الولايات المتحدة في المسار الحالي. فالعجز في الإنفاق هو أكبر مشاكلنا الاقتصادية التي تحظى بأقل قدر من الاهتمام. إن الوقت يمضي، ويجب أن نتحرك الآن.”
إن البيئة المضطربة للديون الفيدرالية الأمريكية الجامحة والجمود السياسي وارتفاع تكاليف الفائدة تجعل الأصول البديلة مثل البيتكوين جذابة، باعتبارها مخزنًا غير سيادي للقيمة يقاوم انخفاض قيمة العملة بسبب الإنفاق الحكومي المفرط.
فالولايات المتحدة تضيف ديونًا بوتيرة لم تشهدها خارج زمن الحرب، حيث يتصاعد العجز وتكاليف الفائدة بوتيرة أسرع من قدرة الإيرادات على اللحاق بها.
ومع استمرار المشرعين في تأجيل الإصلاحات الهيكلية، يُترك الاقتصاد معتمدًا على جرعات أكبر من أي وقت مضى من الأموال المقترضة لكي يعمل. وتنص رسالة قبيسي على ما يلي:
“ببساطة، في مسارنا المالي الحالي، هناك يقين بنسبة 100% من إفلاس الولايات المتحدة على المدى الطويل.”
أو على حد تعبير محلل كلي معروف آخر، لين ألدن:
“لا شيء يوقف هذا القطار.”
