Wichtigste Erkenntnisse
- In den letzten 48 Tagen ist die US-Staatsverschuldung um über $1T (oder $21B+ pro Tag) angestiegen.
- Seit dem 11. August haben die USA +200 Milliarden Dollar an Schulden gemacht
- Der Kobeissi-Brief erklärt, warum die US-Staatsausgaben in einer “starken” Wirtschaft auf dem Niveau des Zweiten Weltkriegs liegen
Die US-Staatsverschuldung ist in nur 48 Tagen um mehr als 1 Billion Dollar explodiert. Das ist ein Durchschnitt von etwa 21Milliarden Dollar pro Tag. Nach Angaben des US-Finanzministeriums und mehrerer Haushaltsanalyse-Organisationen überstieg die Bruttostaatsverschuldung am 11. August 2025 die Marke von 37 Billionen Dollar, wobei die Ausgaben und das Defizit mit früheren Krisen wie dem Zweiten Weltkrieg und dem Jahr 2008 konkurrieren.
US-Staatsverschuldung: Aktuelle Fakten
Die USA verzeichnen derzeit ein Defizit von etwa 1,63 Billionen Dollar für das Haushaltsjahr 2025, das sind 7,4% mehr als im Vorjahr und 109 Milliarden Dollar mehr als im Haushaltsjahr 2024. Wie The Kobeissi Letter schreibt:
“Das sind 109 Milliarden Dollar mehr als im GJ 2024, und es wird noch schlimmer. Wir sind auf dem besten Weg, ein Defizit von mehr als 2 Billionen Dollar zu erreichen, da die Schulden zusammen mit den Zinsen steigen.”
Die Staatsausgaben sind im letzten Monat um 9,7% auf 630 Mrd. Dollar gestiegen und damit auf den zweithöchsten Stand seit Januar 2025, während die Einnahmen nur um 2,5% auf 338 Mrd. Dollar gestiegen sind. Die Verschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt liegt jetzt bei 100% und wird voraussichtlich weiter steigen, was an das Niveau des Zweiten Weltkriegs erinnert.
Die Liste der vernichtenden Statistiken geht weiter und weiter, und das gilt auch für die Ausgaben. Aber warum steigt die Staatsverschuldung der USA so schnell?
Warum steigen die US-Schulden so schnell an?
Es gibt mehrere Faktoren für den dramatischen Schuldenanstieg, aber der bei weitem größte Schuldige sind die anhaltenden Ausgaben. Die Regierung genehmigt weiterhin massive Ausgaben ohne entsprechendes Einnahmenwachstum.
Die jüngsten Gesetze, wie Trumps One Big Beautiful Bill Act, haben die Schuldenobergrenze um 5 Billionen Dollar angehoben und weitere Kreditaufnahmen ermöglicht.
Zinssätze und Refinanzierung sind weitere wichtige Faktoren. Wenn die Zinssätze steigen, werden ältere Schulden, die zu niedrigeren Zinsen ausgegeben wurden, zu höheren Kosten ersetzt. Derzeit können etwa 29 Billionen Dollar an Staatsschulden zu Zinssätzen refinanziert werden, die fast doppelt so hoch sind wie noch vor einigen Jahren, was die jährlichen Zinsausgaben um Hunderte von Milliarden erhöht.
Selbst mit höheren Zolleinnahmen und einem gewissen Wirtschaftswachstum halten die Einnahmen nicht mit den Ausgaben Schritt, was zu strukturell höheren Defiziten führt.
Warum ist das wichtig? Ist ein Konkurs ein echtes Risiko?
Das Ausmaß und die Geschwindigkeit des Wachstums der US-Staatsverschuldung stellen eine Haushaltskrise dar, nicht nur eine Herausforderung für die Zinssätze. Selbst aggressive Zinssenkungen würden das Defizit zwar eindämmen, aber nicht lösen, denn die meisten Schätzungen gehen davon aus, dass bestenfalls 300 Milliarden Dollar eingespart werden können.
Das derzeitige Ausgabenniveau ist auf Dauer nicht tragbar, wenn die Einnahmen nicht steigen. Wie Maya MacGuineas, Präsidentin des Komitees für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt, erklärte:
“Ausgaben und Einnahmen sind völlig aus dem Gleichgewicht geraten… Anstatt dieses Ungleichgewicht zu beseitigen, macht der Kongress alles noch schlimmer.”
Angesichts der Abhängigkeit der US-Wirtschaft von defizitären Konjunkturprogrammen riskieren Ausgabenkürzungen zum Ausgleich des Haushalts eine Rezession oder Depression. Einige Experten warnen, dass den USA ohne Maßnahmen eine schuldenbedingte Instabilität droht.
Wie wir im Fall von Japan gesehen haben, kann eine übermäßige Verschuldung zu Stagnation und zum Verlust der Kontrolle über die Geldpolitik führen. Mit den Worten des Kobeissi-Briefes:
“Japans Wirtschaft ist nur ein Vorgeschmack darauf, wohin sich die USA auf dem derzeitigen Weg bewegen. Das Ausgabendefizit ist unser größtes wirtschaftliches Problem, dem am wenigsten Aufmerksamkeit geschenkt wird. Die Uhr tickt, wir müssen jetzt handeln.”
Das turbulente Umfeld der ausufernden US-Staatsverschuldung, des politischen Stillstands und der steigenden Zinskosten macht alternative Vermögenswerte wie Bitcoin als nicht-staatliches Wertaufbewahrungsmittel attraktiv, das gegen eine Abwertung durch übermäßige Staatsausgaben resistent ist.
Die USA verschulden sich in einem Tempo, das es außerhalb von Kriegszeiten nicht gegeben hat. Die Defizite und Zinskosten steigen schneller, als die Einnahmen aufholen können.
Da die Gesetzgeber strukturelle Korrekturen weiterhin aufschieben, ist die Wirtschaft auf immer größere Mengen an geliehenem Geld angewiesen, um zu funktionieren. Im Kobeissi-Brief heißt es:
“Einfach ausgedrückt: Bei unserem derzeitigen finanzpolitischen Kurs ist der Bankrott der USA auf lange Sicht zu 100 % sicher.”
Oder, um es mit den Worten eines anderen bekannten Makro-Analysten, Lyn Alden, zu sagen:
“Nichts hält diesen Zug auf.”
