Основные выводы
- За последние 48 дней федеральный долг США вырос на $1T+ (или $21B+ в день)
- С 11 августа США увеличили долг на +$200 млрд.
- The Kobeissi Letter объясняет, почему государственные расходы США находятся на уровне Второй мировой войны в условиях “сильной” экономики
Всего за 48 дней федеральный долг США вырос более чем на 1 триллион долларов. Это в среднем около 21миллиарда долларов в день. По данным Казначейства США и многочисленных организаций, занимающихся анализом бюджета, по состоянию на 11 августа 2025 года валовой национальный долг превысил внушительную сумму в 37 триллионов долларов, а уровень расходов и дефицита сравнялся с предыдущими кризисами, такими как Вторая мировая война и 2008 год.
Федеральный долг США: последние факты
В настоящее время дефицит США в 2025 финансовом году составляет около $1,63 трлн, что на 7,4% больше по сравнению с предыдущим годом и на $109 млрд больше, чем в 2024 финансовом году. Как пишет The Kobeissi Letter:
“Это на $109 млрд. выше уровня, наблюдаемого в 2024 финансовом году, и дальше будет только хуже. Мы на пути к дефициту в $2 трлн+, поскольку долг растет вместе с процентными ставками”.
Государственные расходы выросли на 9,7% по сравнению с прошлым годом и достигли 630 млрд. долларов в прошлом месяце, что является вторым по величине показателем с января 2025 года, в то время как доходы выросли всего на 2,5% до 338 млрд. долларов, а отношение долга к ВВП сейчас составляет 100% и, по прогнозам, будет расти, повторяя уровень, наблюдавшийся во время Второй мировой войны.
Список убийственных статистических данных можно продолжать и продолжать, как и расходы. Но почему федеральный долг США растет так быстро?
Почему долг США растет так быстро?
За резким увеличением долга стоит несколько факторов, но, безусловно, самым главным виновником являются постоянные расходы. Правительство продолжает санкционировать огромные расходы без эквивалентного роста доходов.
Недавние законодательные акты, такие как закон Трампа “Один большой красивый законопроект”, подняли потолок долга на 5 триллионов долларов и позволили продолжить заимствования.
Процентные ставки и рефинансирование – другие важные факторы. По мере роста процентных ставок старые долговые обязательства, выпущенные по более низким ставкам, заменяются по более высокой стоимости. В настоящее время около 29 триллионов долларов государственного долга могут быть рефинансированы по ставкам, почти вдвое превышающим те, что были несколько лет назад, что увеличивает ежегодные расходы на выплату процентов на сотни миллиардов.
Даже с учетом повышения тарифов и некоторого экономического роста, доходы не успевают за расходами, что приводит к структурно более высокому дефициту.
Почему это имеет значение? Является ли банкротство реальным риском?
Масштабы и скорость роста федерального долга США представляют собой фискальный кризис, а не просто проблему процентных ставок. Даже агрессивное снижение ставок уменьшит, но не решит проблему дефицита, поскольку, по большинству оценок, в лучшем случае можно сократить дефицит на 300 миллиардов долларов.
Нынешний уровень расходов не может быть устойчивым в долгосрочной перспективе, если не увеличивать доходы. Как объяснила Майя Макгинеас, президент Комитета за ответственный федеральный бюджет:
“Расходы и доходы ужасно не сбалансированы… Вместо того, чтобы устранить этот дисбаланс, Конгресс продолжает усугублять ситуацию”.
Сокращение расходов для сбалансирования бюджета чревато рецессией или депрессией, учитывая зависимость экономики США от стимулирования дефицита, и некоторые эксперты предупреждают, что без принятия мер США в конечном итоге грозит долговая нестабильность.
Как мы видели на примере Японии, чрезмерный долг может привести к стагнации и потере контроля над денежной политикой. Говоря словами The Kobeissi Letter:
“Экономика Японии – это лишь проблеск того, куда движутся США на нынешнем пути. Дефицит расходов – наша самая большая экономическая проблема, которой уделяется меньше всего внимания. Часы тикают, мы должны принять меры прямо сейчас”.
Бурная обстановка, связанная с огромным федеральным долгом США, политическим тупиком и ростом процентных ставок, делает альтернативные активы, такие как Биткойн, привлекательными в качестве несуверенного хранилища стоимости, устойчивого к девальвации из-за чрезмерных государственных расходов.
США наращивают долг такими темпами, которые не наблюдались за пределами военного времени, при этом дефицит и процентные расходы растут быстрее, чем доходы успевают за ними угнаться.
Пока законодатели продолжают откладывать структурные исправления, экономика остается зависимой от все больших доз заемных денег. В Письме Кобейси говорится:
“Проще говоря, при нынешнем бюджетном курсе существует 100% уверенность в том, что США обанкротятся в долгосрочной перспективе”.
Или, говоря словами другого известного макроаналитика, Лина Олдена:
“Ничто не остановит этот поезд”.
