الوجبات الرئيسية
- يتم تداول سعر الذهب بالقرب من 3,779 دولارًا للأونصة بعد ارتفاعه بنسبة تزيد عن 80% منذ أوائل عام 2023، وهو أسرع ارتفاع له في التاريخ الحديث.
- تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي 37 تريليون دولار أمريكي، والبطالة آخذة في الارتفاع، وتلوح في الأفق تخفيضات ائتمانية؛ وكلها علامات “أزمة ثقة” كلاسيكية تتردد أصداؤها في التحركات الرأسية في سعر الذهب.
- في ظل قيام المشترين من المؤسسات والبنوك المركزية باكتناز الذهب وسط انهيار الثقة في الأصول الدولارية، تتلقى البيتكوين والعملات الرقمية رياحًا خلفية جديدة كبدائل لأسواق العملات الورقية والسندات المهتزة.
أي شخص يراقب سعر الذهب في الآونة الأخيرة يعلم أننا في منطقة مجهولة. حيث يبلغ سعر الأونصة 3,770 دولارًا أمريكيًا، وهو يرتفع بأسرع مما يمكن لمتداول في وول ستريت أن يتحول من الاتجاه الهبوطي إلى الصعودي.
وكما يشير EndGame Macro، فقد شهد طلاب التاريخ هذه الارتفاعات من قبل. فقد قام نيكسون بإلغاء ربط الدولار في السبعينيات، والأزمة المالية لعام 2008، وانهيار منطقة اليورو في عام 2011، والذعر من فيروس كورونا المستجد. وفي كل مرة، كان الذهب يعلن عن نفسه كملاذ آمن في نهاية المطاف. ولكن هذا الارتفاع يجعل البقية تبدو وكأنها عمليات إحماء.
الارتفاع الصاروخي للذهب منذ عام 2023 ليس مجرد لعبة أخرى للتحوط من التضخم. بالتأكيد، أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة للغاية؛ نعم، تتحدث البنوك المركزية عن كسب المعركة ضد التضخم. ولكن العالم لا يصدق ذلك (حرفيًا).
تهرب رؤوس الأموال العالمية من النظام، وتتكدس في أحد الأصول التي تبدو غير سياسية وغير قابلة للطباعة ولا يمكن المساس بها. لو كان سعر الذهب قادراً على الكلام، لكان يصرخ: “لقد ماتت الثقة يا صديقي.”
نظام فيات على الحبال
الأرقام هي التي تتحدث. يبلغ الدين الفدرالي الأمريكي أكثر من 37 تريليون دولار أمريكي وما زال في ازدياد، مع زحف مدفوعات الفائدة السنوية نحو الذعر المؤسسي.
لا يزال معدل البطالة، الذي يبلغ رسميًا 4.5%، ولكنه أعلى من ذلك مع وجود بطالة مقنعة وعمال محبطين، لا يزال عنيدًا. والعجز يتجاوز التوقعات شهرًا بعد شهر.
سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عالقة عند عوائد 4.4%، وخدمة الدين هي البند الأسرع نموًا في الميزانية، وتواجه الحكومة جولة أخرى من التحذيرات (وتخفيضات التصنيف) من وكالتي موديز وفيتش. هذه ليست مجرد اتجاهات غير مريحة، بل هي اتجاهات مزلزلة.
في الدورات السابقة، ارتفع الذهب بشكل عمودي عندما فقدت البنوك المركزية أو صناع السياسات ثقة السوق. فكر في عام 2008، والتيسير الكمي وعمليات الإنقاذ على مد البصر.
واليوم، يبدو كسر الثقة هذا أعمق. فالبنوك المركزية من دول الجنوب العالمي إلى دول البريك تكدس الذهب، وتبحث عن طرق لحماية نفسها من تسليح الدولار والعقوبات والحروب التجارية. لم تعد إزالة الدولرة مجرد هاشتاغ على تويتر، بل أصبحت توجيهًا سياسيًا.
أزمة هوية الدولار الأمريكي
ثم، هناك الدولار. على الورق، لا يزال الدولار ملكًا (فقط اسأل الرسم البياني لمؤشر DXY). ولكن القصة تتغير. فمقابل سعر الذهب، يتم إعادة تسعير الدولار بلا رحمة.
وفقًا لموقع Barchart، فقد الدولار الأمريكي 10% من قيمته هذا العام وحده.
فإصدار سندات الخزانة يشوه السيولة الإجمالية، والتوترات التجارية تضيف الملح إلى الجرح، و”الإيمان والائتمان الكامل” للولايات المتحدة يصبح أقل امتلاءً وأقل مصداقية مع كل مواجهة في الكونجرس وإغلاق يلوح في الأفق.
الذهب، وهو أبسط أشكال الضمانات، يعود من جديد لهذا السبب بالضبط. على عكس السندات، فهو لا يتطلب قفزة إيمانية. لا توجد مخاطر ائتمان، ولا سياسة، ولا طابعة في الطابق السفلي. عندما تنهار الثقة، يتألق الذهب؛ فهو ليس مسؤولية أحد.
يقول التحرك الرأسي للذهب أن الناس يريدون الخروج من النظام. صدمات النفط، والحروب التجارية، والمواجهات الجيوسياسية، وكل اختبار إجهاد يجعل الأمر أكثر وضوحًا. هناك مخاطر داخل العملات الورقية والسندات الحكومية أكثر من خارجها. الذهب هو جدار الحماية العالمي عندما تنتشر النيران.
ماذا يعني ارتفاع أسعار الذهب بالنسبة للعملات الرقمية؟
والآن، هنا تصبح الأمور أكثر إثارة للاهتمام. أسواق العملات الرقمية ليست في مأمن من انهيار الثقة هذا؛ فهي المستفيد المباشر منه.
تبدو عملة البيتكوين، بندرتها المصممة هندسيًا وطبيعتها التي لا حدود لها، فجأة أقل “تقنية مضاربة” وأكثر “ذهبًا رقميًا” من أي وقت مضى. وتحقق العملات المستقرة أيضًا مكاسب. عندما لا يرغب أحد في الحصول على سندات دين حكومية، يتجه الناس إلى ضمانات غير مرتبطة بالمخاطر السياسية.
هناك سردية ناشئة: في عالم تتداعى فيه الثقة، فإن الأصول ذات الندرة الحقيقية أو المبرمجة هي الضمانة الجديدة.
كل ارتفاع في سعر الذهب هو تصويت ضد الثقة في النظام. والبيتكوين عادة ما يتبع ذلك. ويبدو أن الثقة التي حملت الدولار، وسندات الخزانة، والإدارة المالية الأمريكية خلال الأزمة تلو الأخرى قد بدأت في النفاد.
لذا، راقب سعر الذهب، وراقب ما يفعله الناس مع تراجع ثقة الناس في أصول الحرس القديم، مما يمهد الطريق للأصول الصلبة مثل الذهب والبيتكوين.
