الرؤى الرئيسية:
- صُمم سهم MicroStrategy (MSTR) ليتحرك أكثر من البيتكوين، لذلك من المتوقع حدوث انخفاضات أعمق خلال ضغوط السوق.
- تواصل MicroStrategy شراء البيتكوين حتى أثناء ضعف الأسعار، مع التركيز على القيمة على المدى الطويل، وليس التوقيت.
- تقول الإدارة إن الاحتياطيات والهيكلية تسمح لمخزون MSTR بالتعامل مع فترات الانكماش الطويلة دون كسر الاستراتيجية.
انخفضت أسهم MicroStrategy، التي أصبحت الآن Strategy، أكثر من البيتكوين خلال الانخفاض الأخير في السوق. فقد تراجعت العملة الرقمية حوالي 5%، في حين انخفض سهم MSTR بنسبة تقترب من 8% إلى 9% خلال 24 ساعة، وبنسبة 13% تقريبًا من ذروة الأمس.
للوهلة الأولى، بدت هذه الخطوة مثيرة للقلق، خاصة بالنسبة للمتداولين على المدى القصير. ولكن الشركة تقول إن هذا السلوك كان متوقعًا.
في مقابلة أُجريت معه مؤخرًا، أوضح الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Phong Le سبب تحرك سهم MSTR غالبًا أكثر من البيتكوين، ولماذا لا تُعد تقلبات الأسعار على المدى القصير هي محور التركيز الرئيسي للشركة.
كانت الرسالة بسيطة. تم تصميم MicroStrategy لتضخيم تحركات البيتكوين، صعودًا وهبوطًا.
لماذا ينخفض سهم MSTR أكثر من البيتكوين؟
قال الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy Phong Le إن البيتكوين أصل فريد من نوعه. فهي تتفاعل مع الظروف المالية العالمية، وليس فقط الأخبار الخاصة بالعملات الرقمية.
عندما تصبح الأسواق حذرة، عادة ما تنخفض الأصول الخطرة أولاً، وغالبًا ما تتحرك البيتكوين معها على المدى القصير.
وأشار إلى انخفاض السيولة وحالة عدم اليقين بشأن البنوك المركزية في الولايات المتحدة واليابان كأسباب رئيسية لعمليات البيع الأخيرة. تدفع هذه العوامل المستثمرين إلى تقليل المخاطر، مما يضغط على أسعار البيتكوين.
الاستراتيجية مبنية على أساس البيتكوين. وبسبب هذا الهيكل، عندما تنخفض البيتكوين، عادةً ما ينخفض سهم MSTR أكثر.
قال لو أن هذا ليس عيبًا في العمل. إنها الطريقة التي من المفترض أن يتصرف بها السهم. ودعم ذلك بالأرقام.
على مدار السنوات الخمس الماضية، ارتفعت البيتكوين حوالي 45% مع تقلبات مماثلة. وخلال الفترة نفسها، ارتفع سهم العملة الرقمية حوالي 60% ولكن مع تقلبات سعرية أكبر بكثير.
وهذا يفسر سبب انخفاض أسهم MSTR أكثر خلال الأسواق الضعيفة وارتفاعها أكثر خلال الأسواق القوية.
شركة MicroStrategy تواصل شراء البيتكوين حتى مع اقترابها من الأسعار المرتفعة
يتساءل العديد من النقاد عن سبب استمرار MicroStrategy في شراء البيتكوين بدلاً من انتظار انخفاض الأسعار. أجاب لو على ذلك مباشرة. لا تحاول الشركة توقيت سعر البيتكوين.
تشتري MicroStrategy عملة البيتكوين كلما أضافت زيادة رأس المال قيمة للمساهمين. إذا كان إصدار الأسهم أو المنتجات أمرًا تراكميًا، فإن الشركة تستخدم رأس المال لشراء البيتكوين، بغض النظر عن مستويات الأسعار على المدى القصير.
تدعم البيانات الأخيرة على السلسلة هذا الادعاء. تُظهر البيانات أن شركة MicroStrategy اشترت ما يقرب من مليار دولار من البيتكوين خلال فترات ضعف السوق الأخيرة. وهذا يؤكد أن الشركة لا تزال مشتريًا صافيًا، حتى خلال فترات التقلبات.
يشعر بعض المستثمرين بالقلق من التخفيف من إصدار الأسهم. وقد عالجت الإدارة هذا القلق بوضوح. فهم ينظرون إلى التخفيف كأداة لزيادة التعرض للبيتكوين على المدى الطويل، وليس كوسيلة لدعم أسعار الأسهم على المدى القصير.
كما قامت الشركة أيضًا ببناء احتياطي نقدي بقيمة 1.44 مليار دولار. ويهدف هذا الاحتياطي إلى تغطية مدفوعات الفائدة وتوزيعات الأرباح لمدة عامين إلى ثلاثة أعوام تقريبًا. لم يتم تصميمه ليدوم إلى الأبد، ولكن لتوفير الاستقرار خلال ظروف السوق الصعبة.
ناقش لو أيضًا التخطيط لأسوأ الحالات. حتى لو انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50%، تقول الشركة إنه لا يزال بإمكانها الوفاء بالتزاماتها باستخدام الاحتياطيات النقدية ومقتنيات البيتكوين والأدوات المالية. وقال إن الهدف هو التخطيط لعقود قادمة، وليس فقط لدورة السوق التالية.
ماذا يقول الرسم البياني عن سهم MicroStrategy (MSTR) الآن
بينما تشرح المقابلة الاستراتيجية طويلة الأجل، يضيف الرسم البياني للسعر سياق التوقيت. يتجه سهم MicroStrategy (MSTR) نحو الانخفاض منذ منتصف أكتوبر/تشرين الأول، حيث سجل أدنى مستوياته خلال تلك الفترة.
وفي الوقت نفسه، شكل مؤشر القوة النسبية قيعانًا مرتفعة. يُعرف هذا النمط باسم التباعد الصعودي. وهو يشير إلى أن ضغط البيع قد يتباطأ، على الرغم من أنه لا يضمن حدوث ارتداد.
ولكي يتحسن الإعداد، يحتاج سهم MSTR إلى استعادة 172 دولارًا. إذا حدث ذلك واستقرت عملة البيتكوين، فإن الرسوم البيانية تشير إلى وجود مجال نحو 213 دولارًا. على الجانب السفلي، فإن الاختراق دون 146 دولارًا سيضعف الإعداد ويتماشى مع ضغوط السوق الأوسع نطاقًا.
لا يتنبأ الرسم البياني بالنتائج. فهو ببساطة يحدد مستويات واضحة للمخاطرة والعائد للمتداولين الذين يراقبون السهم.
موقف MicroStrategy واضح. السهم ليس معطلاً. إنه يتصرف تمامًا كما تم تصميمه.
تم تصميم سهم MSTR ليتحرك أكثر من البيتكوين. وهذا يعني انخفاضات أعمق خلال فترات الضغط ومكاسب أقوى خلال فترات التعافي. السؤال الرئيسي بالنسبة للمستثمرين لا يتعلق بتحرك السعر اليوم، بل يتعلق بالإيمان بالبيتكوين على المدى الطويل.
إذا كان المستثمرون يعتقدون أن البيتكوين أصل طويل الأجل، فإن سلوك MSTR منطقي. أما إذا لم يفعلوا ذلك، فإن التقلبات ستشعر بعدم الارتياح. لا تتعلق هذه القصة بحركة السعر على المدى القصير. إنها تتعلق بكيفية هيكلة الشركة وما تم بناؤه للقيام به.
