الرؤى الرئيسية:
- تم تداول سعر البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار مع اقتراب موعد انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين البالغة 10.8 مليار دولار أمريكي في 30 يناير.
- تفوقت خيارات البيع على خيارات الشراء التي تقل قيمتها عن 90,000$، مما يمنح الدببة ميزة حسابية واضحة.
- أظهرت البيانات على السلسلة ارتفاع العرض في الخسائر، مما يشير إلى هيكل سوق هابط مبكرًا.
حوم سعر البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار مع استعداد المتداولين لانتهاء صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة 10.8 مليار دولار في 30 يناير. على الرغم من الارتدادات المتكررة من 87,000 دولار، أظهرت بيانات المشتقات أن الدببة تحتفظ بميزة واضحة دون 90,000 دولار. أشارت مواقع الخيارات إلى قناعة محدودة وراء الاختراق نحو 95,000 دولار.
كان انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين مهمًا لأنه اختبر ما إذا كان استقرار الأسعار في الآونة الأخيرة يعكس القوة أو التردد. أظهرت البيانات من Deribit هيمنة خيارات الشراء على الفائدة المفتوحة، ولكن وضع الإضراب أخبر قصة مختلفة. أقل من 90,000 دولار، ظلت الاستراتيجيات الهابطة في وضع أفضل من الناحية الرياضية.
وضع خيارات البيتكوين يُفضل الدببة المفضلين للدببة تحت المستويات الرئيسية
أظهرت بيانات Deribit وجود 6.6 مليار دولار أمريكي في الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء مقابل 4.2 مليار دولار أمريكي في صفقات البيع. من حيث القيمة الاسمية، تجاوزت المكالمات عمليات الشراء عمليات البيع بنسبة 57%، ولكن توزيع الإضراب أضعف هذه الإشارة. جلس أقل من 17% من فائدة الشراء في 30 يناير أقل من 92,500 دولار، مما يحد من التعرض الصعودي بالقرب من الأسعار الحالية.
وصل سعر البيتكوين إلى 84,000 دولار خلال الشهرين الماضيين، وفقًا لبيانات السوق. من المحتمل أن تعكس المكالمات عند 70,000 دولار وأقل من ذلك هياكل تحوط معقدة بدلاً من الرهانات الصاعدة. وأظهر تسعير Deribit أن مثل هذه المكالمات العميقة خارج نطاق المال لا تزال مكلفة للمتداولين الاتجاهيين.
أظهرت بيانات Deribit أن مكالمة بيتكوين بقيمة 70,000 دولار تنتهي في 27 فبراير تم تداولها بالقرب من 0.212 بيتكوين. وعلى النقيض من ذلك، بلغت تكلفة المكالمة بقيمة 80,000 دولار حوالي 0.109 بيتكوين. وتفسر هذه الفجوة سبب تفضيل المتداولين للضربات الأقرب إلى الفورية بدلاً من الخصومات الكبيرة.
تم تداول عقود الشراء عند 110,000 دولار وأعلى من ذلك بأقل من 0.002 بيتكوين، أو حوالي 180 دولارًا. جذبت هذه العقود اهتمامًا ضئيلًا بسبب انخفاض احتمالية دفعها. كان المحللون ينظرون إليها عادةً على أنها مضاربة أو جزء من استراتيجيات الشراء المغطاة بدلاً من الاقتناع الصاعد.
صفقات الشراء المغطاة تميل إلى المظاهر الصعودية
تعكس حصة كبيرة من المكالمات التي تزيد قيمتها عن 100,000 دولار استراتيجيات الشراء المغطى، وفقًا لبيانات المشتقات. في هذه الصفقات، قام البائعون بجمع أقساط التأمين أثناء الاحتفاظ بعملة البيتكوين الأساسية. وظل الاتجاه الصعودي للربح محدودًا، مما قلل من قيمتها كمؤشرات صعودية.
أظهر Deribit 850 مليون دولار من فوائد الشراء متجمعة بين 75,000 دولار و92,000 دولار. لتقييم التحكم في انتهاء الصلاحية، قارن المتداولون ذلك مع التعرض لخيارات البيع بالقرب من الأسعار الحالية. غالبًا ما كشفت خيارات البيع عن التحوط الهبوطي أو التمركز المحايد.
بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة على عقود البيع التي تتراوح بين 86,000 دولار و100,000 دولار 1.2 مليار دولار على Deribit. وحتى مع استبعاد عمليات البيع التي تزيد قيمتها عن 102,000 دولار، فقد فاق التعرض الهبوطي سيناريوهات المردود الصعودي التي تقل عن 90,000 دولار. وشكل هذا الخلل في التوازن التوقعات في نافذة انتهاء الصلاحية.
عززت نمذجة السيناريو الانحراف الهبوطي. ما بين 86,000$ و88,000$، احتفظت صفقات البيع بأفضلية بقيمة 775 مليون دولار. ما بين 88,001 دولار و90,000 دولار، لا يزال الدببة متقدمين بمقدار 325 مليون دولار، وفقًا لتقديرات Deribit.
فقط فوق 90,001 دولار اكتسبت المكالمات ميزة صافية، بإجمالي 220 مليون دولار. وطالما ظل سعر البيتكوين أقل من 90,000 دولار، كانت حسابات الخيارات في صالح البائعين. راقب المتداولون عن كثب سلوك السعر الفوري مع اقتراب التسوية.
تحول العرض في مقياس الخسارة إلى أعلى
أضافت البيانات على السلسلة المزيد من الضغط على التوقعات الحذرة. بدأت نسبة العرض في خسارة البيتكوين في الاتجاه الصعودي مرة أخرى، وفقًا لبيانات الدورة التاريخية. أشار المحللون إلى أن تحولات مماثلة سبقت مراحل السوق الهابطة في 2014 و2018 و2022.
في الدورات السابقة، ارتفع العرض في الخسارة قبل وصول السعر إلى القيعان النهائية. انتشرت الخسائر تدريجيًا من أصحاب الأجل القصير إلى المشاركين على المدى الطويل. ولم تتشكل القيعان الحقيقية للسوق إلا بعد ظهور استسلام أوسع نطاقًا.
وظلت القراءات الحالية أقل بكثير من مستويات الاستسلام التاريخية. ومع ذلك، قال المحللون إن التغيير الاتجاهي له وزنه. وأشار المقياس إلى انتقال نحو هيكل السوق الهابطة بدلاً من التراجع القصير.
يتماشى هذا التفسير مع الاقتناع الصامت بالارتفاع في أسواق الخيارات. وبدا المتداولون مترددين في ملاحقة الضربات المرتفعة مع التحوط من مخاطر الهبوط. وأشار هذا المزيج إلى الحذر بدلاً من الذعر.
نسبة تدفق الأموال في Binance لم تُظهر أي عمليات بيع في حالة الذعر
قدمت بيانات تدفق الصرف موازنة للإشارات الهابطة. حومت نسبة تدفق الأموال في Binance بالقرب من 0.016، وفقًا للتحليلات على السلسلة. تاريخيًا، تزامنت القراءات المرتفعة مع قمم السوق أو التصحيحات الحادة.
أشارت النسبة المنخفضة إلى محدودية تدفقات البيتكوين إلى البورصات مقارنة بنشاط الشبكة. وقال المحللون إن هذا السلوك يشير إلى غياب نية البيع على نطاق واسع. وبدا أن كبار حاملي العملة راضون بالانتظار بدلاً من التوزيع بقوة.
تم تداول البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار على الرغم من انخفاض نسبة التدفق. أظهرت قمم السوق السابقة زيادات حادة مع تحرك الأصول بسرعة نحو البورصات. يعكس النمط الحالي ظروف العرض الخاضعة للرقابة.
كما ربط المحللون النسبة بامتصاص السيولة. فقد أشار انخفاض التدفقات الداخلة إلى تقييد المعروض الفوري من جانب البيع. وبدون محفزات جديدة، بدا احتمال حدوث انخفاض حاد على المدى القريب محدودًا.
مستويات أسعار البيتكوين الفورية تؤطر النظرة المستقبلية
مع اقتراب موعد انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين، احتلت مستويات الأسعار مركز الصدارة. أقل من 90,000 دولار، احتفظت الاستراتيجيات الهابطة بميزة ملموسة. أدى التحرك المستمر فوق هذا المستوى إلى تحويل ديناميكيات المردود نحو حاملي الشراء.
ولا تزال منطقة 87,000 دولار تمثل دعمًا رئيسيًا، بعد أن امتصت العديد من التراجعات على مدار شهرين. وقد يؤدي الفشل في الحفاظ على هذا النطاق إلى المخاطرة بالتحقق من صحة وضع الخيارات الهبوطية. وفوق مستوى 92,000 دولار أمريكي، زاد التعرض الصعودي ولكنه افتقر إلى العمق.
راقب المتداولون التسوية عن كثب بحثًا عن إشارات اتجاهية. وقد رسمت نتائج خيارات البيتكوين، والمقاييس على السلسلة، وتدفقات الصرف سوقًا تتسم بضبط النفس بدلاً من الزخم. في الوقت الحالي، تتوقف الخطوة التالية للبيتكوين على ما إذا كان السعر الفوري يمكن أن يفلت من سقف 90,000 دولار.
