الرؤى الرئيسية
- أطلقت Kraken منتج قروض Flexline المدعوم بالعملات الرقمية.
- تراوحت المعدلات من 10% إلى 25%.
- وبلغت قيمة الإقراض التلفزيوني للإقراض المباشر 51.9 مليار دولار.
أطلقت بورصة Kraken يوم الأربعاء، حيث تقدم قروضًا مدعومة بالعملات الرقمية لمستخدمي Kraken Pro دون الحاجة إلى بيع الأصول. وقالت البورصة إن المقترضين يمكنهم الوصول إلى الأموال على الفور تقريبًا من خلال رهن الأصول الرقمية المدعومة كضمان.
أدت هذه الخطوة إلى توسيع عروض كراكن الائتمانية مع انتعاش الطلب على الإقراض المدعوم بالعملات الرقمية عبر المنصات المركزية واللامركزية.
وضعت Kraken شركة Kraken شركة Flexline في إطار إحياء أوسع للإقراض المدعوم بالعملات الرقمية، وهو قطاع تقلص بعد فشل العديد من المنصات في عام 2022.
وقد طرحت الشركة قروضًا بسعر ثابت بشروط تتراوح مدتها من يومين إلى عامين، مما يسمح للمستخدمين بتلقي العائدات بالعملات الرقمية أو العملات المستقرة القابلة للتداول على المنصة.
وقد أتاحت هذه الهيكلية للمتداولين الحفاظ على انكشافهم على السوق مع إمكانية الوصول إلى السيولة، بما يتماشى مع تجدد الإقبال على الاقتراض المضمون المرتبط بالأصول المتقلبة.
شروط القرض والتمركز الفوري في السوق
ذكر إعلان شركة Kraken أن معدلات النسبة المئوية السنوية تراوحت بين 10% إلى 25%، وذلك وفقًا لهيكل القرض والأصول المرهونة.
لم تفصح البورصة عن نسب محددة للقرض إلى القيمة، على الرغم من أنها أكدت أنه سيتم تصفية الضمانات إذا تم خرق عتبات الصيانة أو فشل السداد عند الاستحقاق.
يمكن للمقترضين السداد المبكر باستخدام رصيد حسابهم، ولكن المنصة تفرض رسوم سداد مبكر.
قامت الشركة بتقييد توفر Flexline في العديد من الولايات القضائية، باستثناء أستراليا والبرازيل وكندا والهند ونيوزيلندا وسويسرا والإمارات العربية المتحدة والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.
يعكس هذا التصفية الإقليمية التجزئة التنظيمية المستمرة في أسواق ائتمان الأصول الرقمية. في حين وسّعت Kraken هذا الأسبوع مشتقاتها وعروض الأسهم الرمزية للعملاء المؤهلين من خارج الولايات المتحدة، إلا أنها حافظت على ضوابط أكثر صرامة حول التعرض لإقراض التجزئة.
ظلت الضمانات بموجب فليكس لاين في محافظ منفصلة وشكلت جزءًا من شهادات إثبات الاحتياطيات في كراكن. وقالت البورصة إن تلك الشهادات كانت تتحقق من أصول العملاء على أساس فردي. يهدف هذا الهيكل إلى معالجة مخاوف الشفافية التي ظهرت خلال انهيارات الإقراض المركزي السابقة.
بيانات الإقراض على السلسلة تشير إلى تعافي القطاع
أظهرت بيانات DeFiLlama أن بروتوكولات الإقراض اللامركزية احتفظت بحوالي 51.9 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة، مع ما يقرب من 30.8 مليار دولار في الاقتراض النشط. تشير نسبة الاقتراض هذه إلى استخدام مستدام عبر مجمعات الإقراض الذكي للعقود الذكية على الرغم من التقلبات السابقة.
وقد استحوذت Aave على ما يقرب من نصف تلك السيولة، حيث بلغت أصولها المقفلة أقل بقليل من 26.9 مليار دولار، بينما جاء بروتوكول مورفو في المرتبة الثانية بحوالي 5.8 مليار دولار.
دخل رأس المال المؤسسي أيضًا في هذا القطاع. في 15 فبراير، دخلت Apollo Global Management في شراكة مع Morpho لدعم البنية التحتية للإقراض القائم على البلوكتشين.
وقد أشار مدير الأصول الذي تبلغ قيمته 940 مليار دولار إلى أنه قد يستحوذ على ما يصل إلى 90 مليون توكن MORPHO كجزء من التعاون. تشير هذه الخطوة إلى ثقة المؤسسات في القضبان الائتمانية على السلسلة على الرغم من التراجعات السابقة.
وفي الوقت نفسه، اتسع أيضًا نطاق الإقراض القائم على التبادل. قامت Coinbase بتوسيع منتج القروض المضمونة لدعم أصول رقمية إضافية، مما يتيح للمستخدمين الأمريكيين المؤهلين اقتراض ما يصل إلى 100,000 دولار أمريكي بعملة الدولار الأمريكي مقابل عملات رمزية مثل XRP وDogecoin وCardano وLitecoin دون بيع.
وقد عكس هذا التوسع استراتيجية Kraken المتمثلة في السماح للمتداولين بالحفاظ على التعرض الصعودي مع فتح السيولة قصيرة الأجل.
هيكل المنتج يعكس ضوابط مخاطر ما بعد عام 2022
وصفت Kraken منصتها الأساسية بأنها موجهة للمبتدئين والمستثمرين الأفراد، بينما استهدفت Kraken Pro المتداولين المتقدمين والمؤسسات. عملت Flexline حصريًا في بيئة Pro، مما يشير إلى التركيز على المشاركين ذوي الخبرة الملمين بآليات الرافعة المالية والتصفية.
وقد أدى هذا التقسيم إلى تقليل تعرض المتداولين الأفراد مع الحفاظ على خيارات السيولة للمتداولين النشطين.
كما أعلنت البورصة أيضًا عن عقود الأسهم الآجلة الدائمة المرمزة على منصة المشتقات الخاضعة للتنظيم قبل يوم واحد. اكتسب العملاء المؤهلون من خارج الولايات المتحدة انكشافًا مستمرًا برافعة مالية على مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية والذهب والشركات الفردية مثل Apple وNvidia وTesla.
أشار الإطلاق إلى أن Kraken اتبعت نموذجًا أوسع للتداول متعدد الأصول بدلاً من استراتيجية ضيقة للعملات الرقمية فقط.
خارج قطاع الصرافة، قدم مقرض الرهن العقاري الأمريكي RateFi، مما يسمح للمقترضين المؤهلين باستخدام مقتنيات العملة الرقمية التي تم التحقق منها لتلبية متطلبات الاكتتاب دون تصفية الأصول. يمكن احتساب الحيازات الرقمية كاحتياطيات، وفي بعض الحالات، كإيرادات.
وقد أشار هذا التكامل إلى أن ضمانات العملات الرقمية تتقاطع بشكل متزايد مع نماذج الاكتتاب في التمويل التقليدي.
وبالتالي، دخلت شركة Kraken’s Flexline التابعة لشركة Kraken في سوق اختبرت فيه البورصات المركزية والبروتوكولات اللامركزية والمقرضون التقليديون جميعًا هياكل الائتمان المدعومة بالعملات الرقمية في ظل رقابة أكثر صرامة على الامتثال. يشير النشاط المتجدد إلى أن الاقتراض المضمون قد استعاد زخمه مع استقرار أسعار الأصول وعودة الجهات الفاعلة المؤسسية.
من المرجح أن تعتمد نقطة الانعطاف التالية للإقراض المدعوم بالعملات الرقمية على الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة والأسواق العابرة للحدود. إذا استقرت أطر السياسات في الأرباع القادمة، فقد توسع البورصات نطاق التوافر الجغرافي.
من المرجح أن تقصر منصات مثل Kraken توسعها على الولايات القضائية التي لديها قواعد محددة لإقراض الأصول الرقمية.
