Основные сведения
- Компания Kraken запустила кредитный продукт Flexline, обеспеченный криптовалютой.
- Ставки варьировались от 10% до 25%.
- Объем ТВЛ по кредитам DeFi составил $51,9 млрд.
В среду биржа Kraken запустила программу Flexline, предлагающую пользователям Kraken Pro кредиты под залог криптовалют, не требующие продажи активов. Биржа заявила, что заемщики могут получить доступ к средствам практически мгновенно, предоставив в качестве залога поддерживаемые цифровые активы.
Этот шаг расширил кредитные предложения Kraken, поскольку спрос на кредитование под залог криптовалют возрос на централизованных и децентрализованных платформах.
Компания Kraken позиционирует Flexline в рамках более широкого возрождения кредитования под залог криптовалют – сегмента, который сократился после многочисленных неудач платформ в 2022 году.
Компания представила займы с фиксированной ставкой на срок от двух дней до двух лет, позволяя пользователям получать средства в криптовалюте или стейблкоинах, торгуемых на платформе.
Такая структура позволила трейдерам сохранять рыночную экспозицию и одновременно получать доступ к ликвидности, что соответствует возросшему аппетиту к залоговым займам, привязанным к волатильным активам.
Условия кредитования и немедленное позиционирование на рынке
В объявлении Kraken говорится, что годовые процентные ставки варьировались от 10% до 25%, в зависимости от структуры кредита и заложенного актива.
Биржа не раскрыла конкретные коэффициенты соотношения заемных средств к их стоимости, но подтвердила, что залог будет ликвидирован в случае нарушения пороговых значений обслуживания или невыплаты по истечении срока погашения.
Заемщики могли досрочно погасить кредит, используя остаток на счете, но платформа взимала комиссию за досрочное погашение.
Компания ограничила доступность Flexline в нескольких юрисдикциях, исключая Австралию, Бразилию, Канаду, Индию, Новую Зеландию, Швейцарию, Объединенные Арабские Эмираты, Великобританию и Соединенные Штаты.
Этот региональный фильтр отражает продолжающуюся фрагментацию регулирования на кредитных рынках цифровых активов. Хотя на этой неделе компания Kraken расширила предложение деривативов и токенизированных акций для подходящих клиентов за пределами США, она сохранила более жесткий контроль над розничным кредитованием.
Залоговое обеспечение Flexline оставалось в сегрегированных кошельках и являлось частью аттестации доказательств резервов Kraken. Биржа заявила, что эти подтверждения проверяют активы клиентов по принципу “один к одному”. Такая структура направлена на решение проблем с прозрачностью, которые возникали во время предыдущих крахов централизованного кредитования.
Данные по кредитованию на цепочке сигнализируют о восстановлении сектора
Данные DeFiLlama показали, что в децентрализованных кредитных протоколах было заблокировано около 51,9 миллиарда долларов США, а активные заимствования составляли примерно 30,8 миллиарда долларов. Такое соотношение заимствований говорит об устойчивом использовании пулов кредитования смарт-контрактов, несмотря на волатильность в прошлом.
На долю Aave приходится почти половина этой ликвидности – чуть менее 26,9 млрд. долларов США в закрытых активах, в то время как протокол Morpho следует за ним с 5,8 млрд. долларов США.
Институциональный капитал также пришел в этот сегмент. 15 февраля компания Apollo Global Management заключила партнерство с компанией Morpho для поддержки инфраструктуры кредитования на основе блокчейна.
Компания по управлению активами стоимостью 940 миллиардов долларов США сообщила, что в рамках сотрудничества она может приобрести до 90 миллионов токенов MORPHO. Этот шаг стал сигналом институциональной уверенности в кредитных рельсах on-chain, несмотря на предыдущие спады.
В то же время расширился спектр биржевого кредитования. Coinbase расширила свой продукт залогового кредитования для поддержки дополнительных цифровых активов, позволив пользователям из США, имеющим на это право, брать в долг до $100 000 в USD Coin под залог таких токенов, как XRP, Dogecoin, Cardano и Litecoin, без продажи.
Это расширение отражает стратегию Kraken, позволяющую трейдерам сохранять возможность роста, одновременно разблокируя краткосрочную ликвидность.
Структура продукта отражает контроль рисков после 2022 года
Kraken описывает свою основную платформу как предназначенную для новичков и индивидуальных инвесторов, в то время как Kraken Pro ориентирована на продвинутых и институциональных трейдеров. Компания Flexline работала исключительно в среде Pro, делая акцент на опытных участниках, знакомых с кредитным плечом и механизмами ликвидации.
Такая сегментация позволила снизить риски для розничных клиентов, сохранив при этом возможности ликвидности для активных трейдеров.
Днем ранее биржа также объявила о выпуске токенизированных бессрочных фьючерсов на акции на своей платформе регулируемых деривативов. Правомочные клиенты, не являющиеся гражданами США, получили возможность постоянного воздействия на основные американские фондовые индексы, золото и отдельные компании, такие как Apple, Nvidia и Tesla.
Этот запуск говорит о том, что компания Kraken стремится к более широкой модели торговли несколькими активами, а не к узкой стратегии торговли только криптовалютами.
За пределами биржевого сектора американский ипотечный кредитор Rate представил программу RateFi, позволяющую квалифицированным заемщикам использовать подтвержденные криптовалютные активы для удовлетворения требований по андеррайтингу, не ликвидируя активы. Цифровые активы могут считаться резервами и, в некоторых случаях, доходом.
Такая интеграция указывает на то, что криптообеспечение все больше пересекается с традиционными моделями андеррайтинга в финансовой сфере.
Таким образом, компания Kraken’s Flexline вышла на рынок, где централизованные биржи, децентрализованные протоколы и традиционные кредиторы тестировали кредитные структуры, обеспеченные криптовалютами, в условиях ужесточения надзора за соблюдением нормативных требований. Возобновившаяся активность свидетельствует о том, что залоговое кредитование вновь набирает обороты по мере стабилизации цен на активы и возвращения институциональных участников.
Следующий переломный момент в кредитовании под залог криптовалют, вероятно, будет зависеть от ясности нормативно-правовой базы в США и на трансграничных рынках. Если в ближайшие кварталы политические рамки стабилизируются, биржи могут расширить географическую доступность.
Такие платформы, как Kraken, скорее всего, ограничат свое расширение юрисдикциями с определенными правилами кредитования цифровых активов.
