تطور جديد في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين: صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك يجذب المتداولين إلى القطاع المالي التقليدي

الرؤى الرئيسية:

• أدى الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) إلى جذب مشترين جدد إلى القطاع المالي التقليدي.
• شكلت التدفقات الخارجة من IBIT اختبارًا لحملة «بلاك روك» المتوسعة لتسويق منتجاتها.
• أظهرت صناديق «الخيارات المغطاة» الهيكل المستقبلي للبيتكوين في وول ستريت.

استقطب صندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة (ETF) للبيتكوين الفوري مشتري العملات المشفرة إلى عالم التمويل التقليدي هذا الأسبوع، مما أدى إلى انعكاس مسار قصة التبني الأصلية. وقال جاي جاكوبس، رئيس قسم صناديق الأسهم المتداولة في البورصة بشركة «بلاك روك» في الولايات المتحدة، إن صندوق IBIT قد عرّف العديد من المشترين الجدد لصناديق ETF على سوق الصناديق الاستثمارية.

كان سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) قد روّج لـ«الأغلفة» الخاضعة للرقابة باعتبارها جسراً للوصول إلى الأصول الرقمية. لكن هذا الجسر أصبح الآن يعمل في الاتجاه المعاكس، حيث استخدم المشترون المتمرسون في مجال العملات المشفرة صندوق IBIT قبل أن يضيفوا الأسهم والذهب والصناديق المواضيعية إلى محفظاتهم.

وقد أتاح هذا التحول لشركة «بلاك روك» توسيع نطاق علاقاتها مع المستثمرين الذين انضموا إليها في البداية من خلال عملة البيتكوين. كما وفر للمُصدر مسارًا للبيانات يتناول الرغبة في المخاطرة وحجم المحفظة الاستثمارية وانتقال المستثمرين بين المنتجات.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تتجه ضد IBIT

وقال جاكوبس إن حوالي ثلاثة أرباع مستثمري صندوق «بلاك روك» المتداول في البورصة للبيتكوين (IBIT) لم يسبق لهم امتلاك صندوق متداول في البورصة من قبل. وقد رفعت تعليقاته من مكانة هذا المنتج لتتجاوز كونه مجرد أداة للوصول إلى البيتكوين، ووضعته في إطار قناة لاكتساب العملاء.

أظهرت أرقام منتجات «بلاك روك» أن صندوق IBIT يمتلك أصولاً بقيمة 48 مليار دولار و765,936 بيتكوين. وقد أُطلق الصندوق في يناير 2024، ليصبح بعد ذلك المنتج الرئيسي المُدرج في البورصة في مجال العملات المشفرة التابع لشركة إدارة الأصول.

وقد ساعد هذا النمو شركة «بلاك روك» على الوصول إلى المستثمرين الذين دخلوا السوق من خلال الأصول الرقمية في البداية. وقال جاكوبس إن العديد من المشترين انتقلوا لاحقًا إلى صناديق «آي شيرز» الأخرى المرتبطة بالأسهم العامة، والذكاء الاصطناعي، والذهب.

وذكرت «وو بلوكتشين»، مستشهدة ببيانات «سوسوفاليو»، أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين الفورية سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة 90.66 مليون دولار في 18 يونيو. وتصدرت «إيبيت» قائمة التدفقات اليومية، حيث خرج من الصندوق مبلغ 96.65 مليون دولار.

أدت بيانات التدفقات إلى تعقيد عملية اعتماد هذه الاستراتيجية. وبالنسبة للمنافسين، رفع هذا النمط سقف التوقعات فيما يتعلق بالقدرة على الاحتفاظ بأموال صناديق العملات المشفرة. وكان إنشاء الحسابات الجديدة عاملاً مهمًا، لكن عمليات الاسترداد أظهرت أن الطلب لا يزال يتأثر بمزاج السوق تجاه البيتكوين ومستوى الرغبة في المخاطرة على المدى القصير.

اتجاه أسعار صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يتحول إلى اتجاه دفاعي

في خضم النقاش الدائر حول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، أظهرت بيانات السوق أن سعر البيتكوين تداول بالقرب من 62,470 دولارًا، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 2.95% خلال الـ24 ساعة الماضية. وتراوح سعر العملة الرقمية خلال اليوم بين 62,263 دولارًا و64,546 دولارًا، حيث واصل البائعون الضغط بالقرب من الحد السفلي للنطاق.

وقد أدى هذا التحرك السعري إلى إضعاف التأثير المباشر لتوسع نطاق المنتجات. ولم يمنع إطلاق صندوق «بلاك روك» الجديد المتداول في البورصة (ETF) المرتبط بعملة البيتكوين المستثمرين من تقليص مراكزهم في السوق الفورية خلال جلسة تداول شهدت تراجعًا.

كما أدى الانخفاض الأخير إلى تضييق هامش استمرار الاتجاه الصعودي. ولم يكن أمام المتداولين سوى مجال ضئيل للانخفاض دون مستوى الدعم الأدنى خلال اليوم قبل أن تتجه نماذج الزخم مرة أخرى نحو مستويات دعم أعمق.

ظل مسار سعر البيتكوين مرتبطًا بالسيولة. وأدت عمليات البيع من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى إزالة أحد قنوات الدعم. كما أتاحت المنتجات الجديدة لشركة «بلاك روك» المزيد من السبل للاحتفاظ بالعملاء ضمن مجموعة صناديقها الاستثمارية.

أظهرت الأوضاع السائدة انقسامًا في السوق. فقد تحسّن مستوى التبني على المدى الطويل بفضل الوصول الخاضع للتنظيم، لكن التدفقات اليومية لا تزال تتأثر بضعف الأسعار والمواقف الكلية.

استراتيجية «ETF Logic» من «بلاك روك» تتجاوز التعرض للسوق الفورية

أطلقت شركة «بلاك روك» هذا الأسبوع صندوق «iShares Bitcoin Premium Income ETF»، لتوسع بذلك نطاق استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة لتتجاوز الاستثمار المباشر في السوق الفورية. وقد حقق هذا المنتج عائدات من خلال بيع خيارات «كول» المغطاة المرتبطة بأسهم IBIT.

أدى هذا الهيكل إلى تغيير ملامح المخاطر بالنسبة للمستثمرين. فقد استبدل جزءًا من المكاسب المحتملة من ارتفاع سعر البيتكوين بإيرادات علاوة الخيارات، وهي استراتيجية تداول تُستخدم غالبًا في الأسواق المتقلبة.

حذرت صفحة المنتجات الخاصة بشركة «بلاك روك» من أن صفقات «الخيارات المغطاة» قد تحد من المكاسب التي تتجاوز سعر ممارسة الخيار. كما أشارت الصفحة نفسها إلى أن المشتقات المالية قد تنطوي على مخاطر تتعلق بالطرف المقابل والسيولة.

وقد تماشى هذا التصميم مع الحجة الأوسع نطاقاً التي طرحها جاكوبس بشأن التقارب. فقد قال إن المستثمرين بدأوا في الجمع بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي. وقد شمل هذا التحول صناديق المؤشرات، والصناديق النشطة، والأصول الخاصة، والأسواق العامة.

كما اتجهت شركة فرانكلين تمبلتون نحو استخدام «غلافات» العملات المشفرة الهجينة. وأفادت تقارير السوق أن شركة إدارة الأصول هذه قدمت طلبين لإنشاء صندوقين يستثمران بشكل أساسي في الأسهم الأمريكية ويحققان تعرضًا لعملة البيتكوين من خلال توزيعات الأرباح.

وأظهرت تلك الإقرارات أن المنافسين تعاملوا أيضًا مع البيتكوين كجزء من محفظتهم الاستثمارية، وليس كاستثمار قائم بذاته. وقد أتاح هذا النهج لمستثمري الأسهم التعرض غير المباشر للأصول الرقمية دون الحاجة إلى إجراء تغييرات كاملة في توزيع استثماراتهم.

لا تزال ميزة «بلاك روك» تكمن في حجم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التابعة لشركة «آي بيت» (IBIT). فقد كان هذا الصندوق بمثابة المنتج الرئيسي قبل أن تدخل منتجات الدخل والخيارات وتكاملات المحافظ الاستثمارية المرحلة التالية.

يقع الاختبار التالي عند مستوى 60,000 دولار، حيث قد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى إضعاف احتمالات انتعاش صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF). أما في حالة حدوث ارتداد، فسيحول ذلك الانتباه مرة أخرى إلى ما إذا كانت التدفقات الخارجة من صندوق IBIT تمثل حدثًا مؤقتًا أم لا.