الرؤى الرئيسية:
- سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) تدفقات صافية خارجة بلغت حوالي 250 مليون دولار.
- بلغت تدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين 265.37 مليون دولار في 31 يوليو.
- اجتذبت منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المرتبطة بعملة الإيثيريوم 9.03 مليون دولار على الرغم من عمليات سحب أموال من البيتكوين.
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) المدرجة في البورصات الأمريكية تدفقات صافية خارجة بلغت حوالي 250 مليون دولار في 31 يوليو. وقد كانت منتجات البيتكوين هي المحرك الرئيسي لهذا الانخفاض، في حين حافظت صناديق الإيثريوم وXRP وسولانا على أداء إيجابي.
وأظهر هذا التباين تفاوتًا في الطلب المؤسسي على منتجات الأصول الرقمية. فقد فاق حجم عمليات سحب أموال صناديق البيتكوين التدفقات الداخلة الأصغر حجمًا إلى منتجات العملات المشفرة المنافسة.
كان لهذا الانعكاس اليومي أهمية كبيرة، حيث جذبت صناديق البيتكوين 233.15 مليون دولار في الجلسة السابقة. وأظهرت التقلبات التي شهدها اليومان مدى السرعة التي تحركت بها المخصصات في إطار التموضع في نهاية الشهر.
كما تداولت عملة البيتكوين بالقرب من 63.5 ألف دولار. وأدى هذا الضعف في الأسعار إلى تعرض تدفقات الأموال لتأثيرات زخم السوق الضعيف.
صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تتراجع مع خسارة صناديق البيتكوين 265 مليون دولار
أظهرت بيانات شركة «فارسايد إنفستورز» أن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) المرتبطة بعملة البيتكوين الفورية سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة 265.37 مليون دولار في 31 يوليو. وتصدرت صندوق «آي شيرز بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاك روك» عمليات الاسترداد بقيمة 122.66 مليون دولار.
وجاء بعده صندوق «وايز أوريجين بيتكوين» التابع لشركة «فيديلتي» بعمليات سحب بلغت قيمتها 54.78 مليون دولار. وسجل صندوق «بيتكوين ترست» التابع لشركة «جرايسكيل» تدفقات خارجة بقيمة 52.63 مليون دولار، وفقًا لبيانات المحلل «ترايدر تي». كما خسر صندوق «BITB» التابع لشركة «بيتوايز» 17.77 مليون دولار خلال الجلسة. كما خسر صندوق «ARKB» التابع لشركة «آرك 21 شيرز» 17.54 مليون دولار.
لم تسجل ستة صناديق بيتكوين مدرجة في البورصة أي حركة صافية. وشملت تلك الصناديق منتجات تديرها شركات «إنفيسكو» و«فرانكلين تمبلتون» و«فانيك» و«ويسدوم تري».
وقد أدى هذا النتيجة إلى محو تدفقات الأموال الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) البالغة 233.15 مليون دولار في الجلسة السابقة. وساهم صندوق IBIT التابع لشركة «بلاك روك» بمبلغ 183.41 مليون دولار من إجمالي هذا المبلغ المسجل في 30 يوليو.
يشير هذا الانعكاس المفاجئ إلى حدوث تحولات قصيرة الأجل في توزيع الاستثمارات بدلاً من التراكم المطرد. وظلت التدفقات اليومية في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة غير مستقرة خلال جلسات التداول الأخيرة من شهر يوليو.
قد تتحول تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) اليومية إلى سالبة عندما يقوم المشاركون المعتمدون باسترداد حصص الصندوق. وتؤدي عمليات الاسترداد هذه إلى انخفاض الأصول، وقد تؤدي بدورها إلى تحويلات أو عمليات بيع للبيتكوين الأساسية.
وهذه الأدلة لا تثبت أن شركة «بلاك روك» قد توقعت اتجاه سوق البيتكوين. وتقوم «بلاك روك» بإدارة هيكل الصندوق الاستئماني لصالح المساهمين والمشاركين المعتمدين.
قدّر خبير السوق كريبتو باتيل على منصة «X» أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) باعت حوالي 4,217 بيتكوين خلال تداولات يوم 31 يوليو. ويمثل هذا المبلغ ما يقارب تسعة أيام من المعروض المُعدَّن حديثًا.
ومع ذلك، فإن تقديرات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تقتصر على تتبع عمليات الاكتتاب والاسترداد النقدية، ولا تعكس القرارات التداولية التقديرية التي يتخذها المُصدر.
تباين أداء صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة مع استمرار الطلب الإيجابي على صندوق إيثريوم
أظهرت بيانات SoSoValue أن صناديق الإيثريوم الفورية جذبت تدفقات صافية بقيمة 9.03 مليون دولار. وتصدر منتج الإيثريوم التابع لشركة بلاك روك هذه الفئة بقيمة 15.38 مليون دولار.
كما حصلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) الخاصة بـ «إيثريوم» من شركات «فيديلتي» و«غرايسكيل» و«بيتوايز» على حصص استثمارية أصغر. وقد عوضت هذه التدفقات الداخلة عمليات السحب من منتجات «إيثريوم» الأخرى.
تباين تدفق الأموال إلى صندوق إيثريوم المتداول في البورصة (ETF) مع تدفق الأموال الخارجة من صندوق بيتكوين التابع لشركة بلاك روك. وأظهر هذا التباين أن المستثمرين ميزوا بين المنتجات خلال الجلسة.
ولم يؤكد ذلك حدوث تدفق مستمر لرؤوس الأموال من البيتكوين إلى الإيثر. ولم تقدم جلسة تداول واحدة سوى أدلة محدودة على وجود اتجاه أوسع نطاقاً لتوزيع الاستثمارات. وأظهرت بيانات «كريبتو باتيل» أن صناديق XRP استقطبت حوالي 7.69 مليون دولار، في حين تلقت منتجات «سولانا» ما يقارب 395,390 دولاراً خلال الفترة نفسها.
تكبدت صناديق «هايبرليكويد» خسائر بلغت 1.83 مليون دولار. ولم تسجل المنتجات المرتبطة بعدد من العملات المشفرة الأصغر حجمًا أي تدفقات صافية. وأدى هذا النتيجة الإجمالية إلى تسجيل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الأمريكية للعملات المشفرة في السوق الفورية تدفقات خارجة يومية بلغت حوالي 250 مليون دولار. واستحوذت منتجات البيتكوين على الجزء الأكبر من المجموع السلبي لهذه الفئة الأوسع نطاقًا.
لم تؤدِ «إيثريوم» والمنتجات الأخرى سوى إلى الحد من حجم الانخفاض. فقد ظلت التدفقات الواردة إليها ضئيلة مقارنة بعمليات سحب أموال «بيتكوين». كما أظهر التوزيع عبر الأصول أن الرقم الإجمالي الواحد يخفي أنماط طلب مختلفة. فقد واجهت «بيتكوين» عمليات سحب مكثفة عبر خمسة صناديق رئيسية.
سجلت «إيثريوم» عمليات شراء أصغر حجماً وموزعة على عدة جهات إصدار. كما حافظت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بعملتي «XRP» و«سولانا» على تدفقات يومية إيجابية.
تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تتزامن مع ضعف الزخم السعري
أظهرت بيانات موقع «CoinMarketCap» أن سعر البيتكوين تداول بالقرب من 63,650 دولارًا في 1 أغسطس، حيث انخفض سعر الأصل بنحو 1.5% خلال 24 ساعة. وظلت قيمته السوقية قريبة من 1.27 تريليون دولار. وتجاوز حجم التداول اليومي 26 مليار دولار خلال الفترة المشمولة بالتقرير.
جاء انعكاس الاتجاه في 31 يوليو في الوقت الذي كانت فيه عملة البيتكوين تتخبط دون متوسطها المتحرك لـ 50 يومًا. وأفادت «ماركت ووتش» أن عملة البيتكوين ظلت دون هذا المؤشر الاتجاهي خلال أواخر يوليو.
وقد أشارت تلك البنية إلى وجود أدلة محدودة على أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETF) قد أعاد الزخم العام للأسعار. كما ظل سعر البيتكوين دون مستويات القمة التي سجلها في يوليو.
وكان لينه تران من موقع XS.com قد صرح في وقت سابق بأن التقلبات التي شهدتها صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تعكس مزاجًا حذرًا في انتظار ظهور إشارات جديدة بشأن السياسة النقدية. ونشرت صحيفة «وول ستريت جورنال» تعليقاته في 27 يوليو.
جاء تقييمه قبل موجة التصفية الأخيرة. ومع ذلك، فقد تماشى مع نمط التوزيع المتقلب الذي ساد خلال جلسات التداول الأخيرة.
تصف شركة «بلاك روك» صندوق IBIT بأنه منتج متداول في البورصة يتيح الاستثمار في عملة البيتكوين دون الحاجة إلى الحفظ المباشر. وتشير صفحة المنتج إلى أن بيانات المقتنيات تعكس سجلات الاستثمار الخاصة بالصندوق الاستئماني.
وتعني هذه البنية أن عمليات الاكتتاب والاسترداد من جانب المستثمرين هي التي تحدد تدفقات الصندوق المُعلنة. وهي تفصل أنشطة المساهمين عن قرارات «بلاك روك» المتعلقة بالميزانية العمومية للشركة.
صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تواجه اختباراً آخر للطلب في أغسطس
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 10 يناير 2024 على منتجات تداول البيتكوين الفورية في البورصة. وقال الرئيس السابق غاري جينسلر إن الموافقة تشمل الإدراج والتداول. وأضاف أن القرار لا يعني تأييد البيتكوين.
ويظل هذا التمييز ذا أهمية عند تفسير الطلب المؤسسي من خلال التدفقات اليومية. وتعكس عمليات استرداد أموال صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETF) نشاط المستثمرين ضمن المنتجات الخاضعة للرقابة.
ستوفر إجماليات التدفقات الأسبوعية مؤشراً أوضحاً للطلب مقارنةً بجلسة تداول واحدة. وستُظهر ما إذا كانت عمليات الاسترداد قد امتدت لتشمل المزيد من الجهات المصدرة.
ستُظهر جلسة التداول الأمريكية المقبلة ما إذا كانت عمليات السحب التي حدثت في 31 يوليو قد امتدت إلى شهر أغسطس. ومن شأن حدوث تدفق خارجي واسع النطاق آخر أن يدعم فرضية ضعف الطلب على المدى القريب. أما في حال حدوث انعكاس سريع في الاتجاه، فسيؤيد ذلك التفسير القائل بأن الأمر يتعلق بإعادة التوازن في نهاية الشهر.
