Ключевые выводы:
- Чистый отток средств из криптовалютных ETF составил около 250 миллионов долларов.
- 31 июля отток средств из биткоин-ETF достиг 265,37 млн долларов.
- Несмотря на вывод средств из биткоин-фондов, ETF-продукты на базе Ethereum привлекли 9,03 млн долларов.
31 июля криптовалютные ETF, котирующиеся на биржах США, зафиксировали чистый отток средств в размере около 250 миллионов долларов. Основную роль в этом снижении сыграли продукты, связанные с биткоином, в то время как фонды, инвестирующие в Ethereum, XRP и Solana, сохранили положительную динамику.
Эта разница свидетельствует о неравномерном институциональном спросе на различные продукты, связанные с цифровыми активами. Объем выкупа паев биткоин-фондов превысил более скромный приток средств в конкурирующие криптовалютные продукты.
Это дневное изменение тренда имело важное значение, поскольку за сессию до этого биткоин-фонды привлекли 233,15 млн долларов. Колебания за два дня продемонстрировали, насколько быстро происходило перераспределение средств в рамках позиционирования в конце месяца.
Курс биткоина также колебался вблизи отметки 63,5 тыс. долларов. Такая ценовая слабость привела к тому, что потоки средств оказались подвержены влиянию ослабления рыночной динамики.
Криптовалютные ETF демонстрируют обратную динамику на фоне потери биткоин-фондами 265 миллионов долларов
Согласно данным Farside Investors, 31 июля криптовалютные ETF на биткоин с спотовой основой зафиксировали чистый отток средств в размере 265,37 млн долларов. Лидером по объему выкупа стал фонд iShares Bitcoin Trust компании BlackRock — 122,66 млн долларов.
За ним следует фонд Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, из которого было выведено 54,78 млн долларов. По данным аналитика Trader T, фонд Grayscale Bitcoin Trust зафиксировал отток средств в размере 52,63 млн долларов. Фонд BITB компании Bitwise потерял 17,77 млн долларов в ходе торговой сессии. Фонд ARKB компании ARK 21Shares также потерял 17,54 млн долларов.
Шесть биржевых фондов, инвестирующих в биткоин, не зафиксировали чистых изменений в объёме активов. В их число вошли продукты, управляемые компаниями Invesco, Franklin Templeton, VanEck и WisdomTree.
Этот результат нивелировал приток средств в биткоин-ETF в размере 233,15 млн долларов, зафиксированный на предыдущей сессии. На долю фонда IBIT компании BlackRock пришлось 183,41 млн долларов из общей суммы, зафиксированной 30 июля.
Этот резкий разворот свидетельствовал скорее о краткосрочных изменениях в распределении активов, чем о стабильном накоплении. Ежедневные потоки средств в криптовалютных ETF оставались нестабильными на последних торговых сессиях июля.
Ежедневные потоки средств в ETF могут стать отрицательными, когда уполномоченные участники осуществляют выкуп паев фонда. Такие выкупы приводят к сокращению активов и могут повлечь за собой перечисления или продажу базовых биткоинов.
Они не доказывают, что компания BlackRock сделала прогноз относительно направления движения рынка биткоина. BlackRock осуществляет управление трастовой структурой в интересах акционеров и уполномоченных участников.
Эксперт по рынку Крипто Патель в сети X подсчитал, что в ходе торгов 31 июля ETF продали около 4 217 биткоинов. Этот объем соответствует почти девяти дням вновь добытого предложения.
Однако оценки потоков средств в ETF отражают денежные подписки и выкупы. Они не отражают дискреционные торговые решения эмитентов.
Рынок криптовалютных ETF разделился на два лагеря, при этом спрос на ETF на Ethereum остается высоким
Согласно данным SoSoValue, фонды, инвестирующие в эфир на спотовом рынке, привлекли чистый приток средств в размере 9,03 млн долларов. Лидером в этой категории стал продукт BlackRock, связанный с эфиром, который привлек 15,38 млн долларов.
Криптовалютные ETF на Ethereum от компаний Fidelity, Grayscale и Bitwise также получили меньшие объемы инвестиций. Эти притоки средств компенсировали отток средств из других продуктов, связанных с Ethereum.
Приток средств в ETF на Ethereum контрастировал с оттоком средств из биткоин-фонда BlackRock. Это расхождение свидетельствовало о том, что в ходе торговой сессии инвесторы проводили различие между этими продуктами.
Это не подтвердило наличие устойчивой ротации капитала из биткоина в эфир. Данные по одной торговой сессии не дают достаточных оснований для вывода о более широкой тенденции перераспределения средств. Согласно данным Crypto Patel, в фонды XRP поступило около 7,69 млн долларов. В тот же период в продукты Solana поступило примерно 395 390 долларов.
Фонды Hyperliquid понесли убытки в размере 1,83 млн долларов. Продукты, привязанные к нескольким менее крупным криптовалютам, не зафиксировали чистых притоков средств. В совокупности это привело к тому, что ежедневный отток средств из американских спотовых криптовалютных ETF составил примерно 250 млн долларов. Продукты, связанные с биткоином, стали основной причиной отрицательного итога по данной категории в целом.
Ethereum и другие продукты лишь смягчили масштабы падения. Приток средств в них оставался незначительным по сравнению с оттоком средств из биткоина. Анализ распределения по активам также показал, что за одним совокупным показателем скрывались различные модели спроса. Биткоин столкнулся с концентрированным оттоком средств из пяти крупнейших фондов.
На рынке Ethereum наблюдались небольшие, распределенные покупки у нескольких эмитентов. Криптовалютные ETF на XRP и Solana также сохранили положительный суточный приток средств.
Отток средств из биткоин-ETF совпадает со слабой динамикой цен
Согласно данным CoinMarketCap, 1 августа цена биткоина колебалась вблизи отметки 63 650 долларов, при этом за последние 24 часа стоимость актива снизилась примерно на 1,5 %. Рыночная капитализация оставалась на уровне около 1,27 триллиона долларов. Суточный объем торгов за отчетный период превысил 26 миллиардов долларов.
31 июля произошло изменение направления тренда на фоне того, как биткоин испытывал трудности, находясь ниже своей 50-дневной скользящей средней. Как сообщает MarketWatch, в конце июля биткоин по-прежнему оставался ниже этого индикатора тренда.
Эта динамика не давала достаточных оснований полагать, что спрос на криптовалютные ETF восстановил общую ценовую динамику. Кроме того, курс биткоина по-прежнему оставался ниже июльских максимумов.
Лин Тран из XS.com ранее заявил, что развороты динамики ETF отражают осторожные настроения в преддверии появления новых сигналов в области денежно-кредитной политики. Газета «The Wall Street Journal» опубликовала его комментарии 27 июля.
Его оценка была сделана до начала последнего оттока средств. Однако она соответствовала нестабильной динамике распределения средств, наблюдавшейся в ходе последних торговых сессий.
Компания BlackRock описывает IBIT как биржевой продукт, позволяющий получить доступ к биткоину без необходимости прямого хранения активов. На странице продукта указано, что данные о портфеле отражают инвестиционные операции траста.
Данная структура означает, что потоки средств, отражаемые в отчётах, формируются за счёт подписок и выкупов со стороны инвесторов. Она позволяет отделить деятельность акционеров от решений компании BlackRock, касающихся корпоративного баланса.
В августе криптовалютные ETF столкнутся с очередным испытанием спроса
10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила биржевые продукты, основанные на спотовых ценах на биткойн. Бывший председатель Комиссии Гэри Генслер заявил, что одобрение распространяется на листинг и торговлю. Он добавил, что данное решение не означает одобрения биткойна.
Это различие сохраняет свою актуальность при анализе институционального спроса на основе ежедневных потоков. Выкуп паев криптовалютных ETF отражает активность инвесторов в рамках регулируемых продуктов.
Еженедельные итоговые данные по потокам капитала дадут более четкий сигнал о спросе, чем данные за одну торговую сессию. Они покажут, распространились ли выкупы на других эмитентов.
Следующая торговая сессия в США покажет, продолжился ли отток средств, наблюдавшийся 31 июля, в августе. Еще один масштабный отток подтвердил бы версию об ослаблении краткосрочного спроса. Напротив, быстрое изменение тенденции подкрепило бы версию о ребалансировке портфелей в конце месяца.
