Wichtige Einblicke:
- Krypto-ETFs verzeichneten Nettoabflüsse in Höhe von rund 250 Millionen US-Dollar.
- Die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs beliefen sich am 31. Juli auf 265,37 Millionen US-Dollar.
- Ethereum-ETF-Produkte verzeichneten trotz Bitcoin-Abflüssen Zuflüsse in Höhe von 9,03 Millionen US-Dollar.
In den USA notierte Krypto-ETFs verzeichneten am 31. Juli Nettoabflüsse in Höhe von rund 250 Millionen US-Dollar. Bitcoin-Produkte waren ausschlaggebend für diesen Rückgang, während Ethereum-, XRP- und Solana-Fonds weiterhin positive Ergebnisse erzielten.
Diese Aufteilung verdeutlichte eine ungleichmäßige institutionelle Nachfrage bei Produkten im Bereich digitaler Vermögenswerte. Die Rücknahmen aus Bitcoin-Fonds überwogen die geringeren Zuflüsse in konkurrierende Kryptowährungsprodukte.
Die tägliche Kursumkehr war von Bedeutung, da Bitcoin-Fonds am Vortag Mittel in Höhe von 233,15 Millionen US-Dollar angezogen hatten. Die Schwankungen innerhalb von zwei Tagen zeigten, wie schnell sich die Allokationen im Rahmen der Monatsendpositionierung verlagerten.
Auch Bitcoin notierte nahe der 63.500-Dollar-Marke. Diese Kursschwäche führte dazu, dass die Mittelzuflüsse der schwächeren Marktdynamik ausgesetzt waren.
Krypto-ETFs drehen ins Minus, da Bitcoin-Fonds 265 Millionen Dollar verlieren
Den Daten von Farside Investors zufolge verzeichneten Bitcoin-Krypto-ETFs am 31. Juli Nettoabflüsse in Höhe von 265,37 Millionen US-Dollar. An der Spitze der Rücknahmen stand der iShares Bitcoin Trust von BlackRock mit 122,66 Millionen US-Dollar.
An zweiter Stelle folgte der „Wise Origin Bitcoin Fund“ von Fidelity mit Abflüssen in Höhe von 54,78 Millionen US-Dollar. Der „Bitcoin Trust“ von Grayscale verzeichnete Abflüsse in Höhe von 52,63 Millionen US-Dollar, wie aus den Daten des Analysten Trader T hervorgeht. Der BITB von Bitwise verlor während der Handelssitzung 17,77 Millionen US-Dollar. Auch der ARKB von ARK 21Shares verzeichnete einen Rückgang um 17,54 Millionen US-Dollar.
Sechs börsennotierte Bitcoin-Fonds meldeten keine Nettoveränderungen. Zu diesen Fonds gehörten Produkte, die von Invesco, Franklin Templeton, VanEck und WisdomTree verwaltet werden.
Durch dieses Ergebnis wurde der Zufluss in Bitcoin-ETFs in Höhe von 233,15 Millionen US-Dollar aus der vorangegangenen Sitzung wieder ausgeglichen. Der IBIT von BlackRock trug 183,41 Millionen US-Dollar zu diesem Gesamtwert vom 30. Juli bei.
Die abrupte Kehrtwende deutete eher auf kurzfristige Umschichtungen als auf einen stetigen Zuwachs hin. Die täglichen Mittelzuflüsse in die Krypto-ETFs blieben während der letzten Handelstage im Juli weiterhin instabil.
Die täglichen ETF-Zuflüsse können negativ werden, wenn autorisierte Teilnehmer Fondsanteile zurückgeben. Diese Rücknahmen verringern das Vermögen und können zu Übertragungen oder Verkäufen des zugrunde liegenden Bitcoins führen.
Sie belegen nicht, dass BlackRock eine Prognose zur weiteren Entwicklung des Bitcoin-Marktes abgegeben hat. BlackRock verwaltet die Treuhandstruktur für Aktionäre und autorisierte Teilnehmer.
Der Marktexperte Crypto Patel schätzte auf X, dass die ETFs am 31. Juli rund 4.217 Bitcoin verkauft haben. Diese Menge entsprach fast dem neu geschürften Angebot von neun Tagen.
Die Schätzungen der ETF-Kapitalflüsse erfassen jedoch lediglich Barzeichnungen und -rücknahmen. Sie spiegeln keine eigenmächtigen Handelsentscheidungen der Emittenten wider.
Krypto-ETFs entwickeln sich uneinheitlich, während die Nachfrage nach Ethereum-ETFs weiterhin positiv bleibt
Daten von SoSoValue zeigten, dass Ethereum-Spotfonds Nettozuflüsse in Höhe von 9,03 Millionen US-Dollar verzeichneten. Das Ethereum-Produkt von BlackRock führte die Kategorie mit 15,38 Millionen US-Dollar an.
Auch die Ethereum-Krypto-ETFs von Fidelity, Grayscale und Bitwise verzeichneten geringere Zuflüsse. Diese Zuflüsse glichen die Abflüsse aus anderen Ethereum-Produkten aus.
Die Zuflüsse in den Ethereum-ETF standen im Gegensatz zu den Abflüssen aus dem Bitcoin-Fonds von BlackRock. Diese Divergenz zeigte, dass die Anleger während der Handelssitzung zwischen den Produkten unterschieden.
Dies bestätigte keine dauerhafte Kapitalumschichtung von Bitcoin hin zu Ether. Ein einzelner Handelstag lieferte nur begrenzte Anhaltspunkte für einen breiter angelegten Allokationstrend. Wie aus den Daten von Crypto Patel hervorgeht, flossen rund 7,69 Millionen US-Dollar in XRP-Fonds. Solana-Produkte verzeichneten im gleichen Zeitraum Zuflüsse in Höhe von etwa 395.390 US-Dollar.
Hyperliquid-Fonds verzeichneten Verluste in Höhe von 1,83 Millionen US-Dollar. Produkte, die an mehrere kleinere Kryptowährungen gekoppelt sind, meldeten keine Nettomittelzuflüsse. Insgesamt beliefen sich die täglichen Mittelabflüsse bei den US-Krypto-Spot-ETFs somit auf rund 250 Millionen US-Dollar. Bitcoin-Produkte waren für das negative Gesamtergebnis dieser übergeordneten Kategorie verantwortlich.
Ethereum und andere Produkte haben lediglich das Ausmaß des Rückgangs gemildert. Ihre Zuflüsse blieben im Vergleich zu den Bitcoin-Abflüssen gering. Die Aufschlüsselung nach Anlageklassen zeigte zudem, dass sich hinter einer einzigen Gesamtzahl unterschiedliche Nachfragemuster verbargen. Bei Bitcoin kam es zu konzentrierten Abflüssen aus fünf großen Fonds.
Bei Ethereum waren geringere, auf mehrere Emittenten verteilte Käufe zu verzeichnen. Auch die Krypto-ETFs für XRP und Solana verzeichneten weiterhin positive Tageszuflüsse.
Abflüsse aus Bitcoin-ETFs gehen mit einer schwachen Kursdynamik einher
Wie Daten von CoinMarketCap zeigten, notierte der Bitcoin-Kurs am 1. August bei rund 63.650 US-Dollar, wobei der Wert innerhalb von 24 Stunden um etwa 1,5 % nachgab. Die Marktkapitalisierung blieb bei rund 1,27 Billionen US-Dollar. Das tägliche Handelsvolumen lag im Berichtszeitraum bei über 26 Milliarden US-Dollar.
Die Trendwende am 31. Juli erfolgte, während sich Bitcoin unterhalb seines gleitenden 50-Tage-Durchschnitts abmühte. MarketWatch berichtete, dass Bitcoin Ende Juli weiterhin unterhalb dieses Trendindikators blieb.
Diese Entwicklung untermauerte die Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nach Krypto-ETFs die allgemeine Kursdynamik wiederbelebt hatte. Auch Bitcoin blieb unter seinen Höchstständen vom Juli.
Linh Tran von XS.com erklärte zuvor, dass die Kursumkehr bei ETFs die vorsichtige Stimmung im Vorfeld neuer geldpolitischer Signale widerspiegele. Das „Wall Street Journal“ veröffentlichte seine Äußerungen am 27. Juli.
Seine Einschätzung erfolgte noch vor dem jüngsten Kapitalabfluss. Sie deckte sich jedoch mit dem unbeständigen Verteilungsmuster der letzten Handelssitzungen.
BlackRock beschreibt IBIT als ein börsengehandeltes Produkt, das ein Engagement in Bitcoin ohne direkte Verwahrungspflichten ermöglicht. Auf der Produktseite heißt es, dass die Daten zu den Beständen die Anlagehistorie des Trusts widerspiegeln.
Aufgrund dieser Struktur prägen Zeichnungen und Rücknahmen von Anlegern die ausgewiesenen Mittelzuflüsse. Dadurch werden die Aktivitäten der Anteilseigner von den bilanziellen Entscheidungen von BlackRock getrennt.
Krypto-ETFs stehen im August vor einem weiteren Test ihrer Nachfrage
Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat am 10. Januar 2024 börsengehandelte Spot-Produkte auf Bitcoin genehmigt. Der ehemalige Vorsitzende Gary Gensler erklärte, die Genehmigung umfasse sowohl die Notierung als auch den Handel. Er fügte hinzu, dass diese Entscheidung keine Befürwortung von Bitcoin darstelle.
Diese Unterscheidung ist nach wie vor relevant, wenn es darum geht, die institutionelle Nachfrage anhand der täglichen Kapitalflüsse zu interpretieren. Rücknahmen bei Krypto-ETFs spiegeln die Aktivitäten der Anleger im Rahmen regulierter Produkte wider.
Die wöchentlichen Gesamtvolumina liefern ein klareres Signal zur Nachfrage als die Daten einer einzelnen Handelssitzung. Sie zeigen, ob sich die Rücknahmen auf mehrere Emittenten ausgeweitet haben.
Der nächste US-Handelstag wird zeigen, ob sich die Abflüsse vom 31. Juli bis in den August hinein fortgesetzt haben. Ein weiterer umfassender Abfluss würde die These einer schwächeren kurzfristigen Nachfrage stützen. Eine rasche Umkehr würde hingegen die Erklärung einer Neugewichtung zum Monatsende untermauern.
