Wichtige Einblicke
- Bei den Krypto-ETFs gab es unterschiedliche Entwicklungen: Während Bitcoin-Fonds Kapital verloren, verzeichneten Ether-Fonds Zuwächse.
- BlackRock war am 27. Juli führend bei den Bitcoin-Abhebungen und den Ethereum-Zuflüssen.
- Der Rückgang der Devisenreserven milderte das negative Signal, das von den Kapitalabflüssen ausging.
Die US-Krypto-ETFs entwickelten sich am 27. Juli unterschiedlich, da Bitcoin-Fonds 11,64 Millionen US-Dollar verloren. Ethereum-Produkte verzeichneten einen Zuwachs von 9,23 Millionen US-Dollar, was auf eine unterschiedliche tägliche Nachfrage bei den beiden größten digitalen Vermögenswerten hindeutet.
Diese Aufteilung war von Bedeutung, da Bitcoin im Vorfeld einer Zinsentscheidung der Federal Reserve unter Druck stand. Gleichzeitig deuteten die geringeren Guthaben an den Börsen darauf hin, dass die Inhaber trotz nachlassender institutioneller Nachfrage weiterhin Coins abzogen.
Die Securities and Exchange Commission hat im Januar 2024 Bitcoin-Spotprodukte genehmigt. Im Mai genehmigte sie Änderungen der Börsenordnung für Ether-Spotprodukte.
Diese Fonds bieten ein Kursrisiko über regulierte Konten an nationalen Wertpapierbörsen. Ihre Zeichnungs- und Rücknahmesysteme wandeln die Nachfrage der Anleger in Ströme von Fondsanteilen um.
Krypto-ETFs verzeichnen gegensätzliche tägliche Mittelzuflüsse
Daten von SoSoValue zeigten, dass US-amerikanische Bitcoin-Spotfonds Nettoabflüsse in Höhe von 11,64 Millionen US-Dollar verzeichneten. Der iShares Bitcoin Trust von BlackRock, bekannt als IBIT, führte die Verluste mit 8,82 Millionen US-Dollar an.
Aus demselben Datensatz ging hervor, dass US-amerikanische Ethereum-Spotprodukte Mittel in Höhe von 9,23 Millionen US-Dollar anzogen. Der iShares Ethereum Trust von BlackRock, bekannt unter dem Kürzel ETHA, verzeichnete Zuflüsse in Höhe von 11,75 Millionen US-Dollar und glich damit Abflüsse aus anderen Bereichen aus.
Diese Zahlen zeigten eher eine tägliche Kapitalumschichtung als einen allgemeinen Abfluss aus Fonds für digitale Vermögenswerte. Bei Bitcoin-Produkten wurden Verluste verzeichnet, während Ethereum-Produkte weiterhin eine positive Gesamtnachfrage verzeichneten.
Wu Blockchain veröffentlichte die Zahlen von SoSoValue nach Börsenschluss in den USA. Crypto Banter gab dieselben Fondssummen und BlackRock-Allokationen separat wieder.
Abflüsse aus Bitcoin-ETFs gehen mit schwächeren Kassakursen einher
Laut CoinMarketCap lag der Kurs von Bitcoin am 28. Juli bei rund 63.500 US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 2,7 % innerhalb von 24 Stunden entspricht. Die Marktkapitalisierung belief sich auf rund 1,27 Billionen US-Dollar, während das Handelsvolumen bei fast 27,6 Milliarden US-Dollar lag.
Den historischen Daten von Yahoo Finance zufolge lag der Kurs von Bitcoin am 26. Juli bei rund 64.300 US-Dollar. Der anschließende Rückgang führte dazu, dass der Kurs unter das Niveau fiel, das in der vergangenen Woche kurzzeitig über 66.000 US-Dollar gelegen hatte.
Barron’s berichtete, dass Bitcoin-Fonds sieben Tage in Folge Zuflüsse verzeichnet hatten, bevor die Nachfrage nachließ. Diese früheren Zeichnungen stützten den Kurs bei rund 67.000 US-Dollar, doch der Aufschwung konnte sich nicht halten.
Der jüngste Mittelabfluss aus dem Bitcoin-ETF fiel im Vergleich zur Gesamtvermögensbasis der Fonds weiterhin gering aus. Durch diese Trendwende entfiel jedoch eine Quelle für marginale Nachfrage während einer noch fragilen Kurserholung.
Krypto-ETFs entwickeln sich unterschiedlich, während sich das Angebot an den Börsen verringert
Den Daten von MacroMicro zufolge beliefen sich die Bestände an den Börsen am 28. Juli auf rund 2,705 Millionen Bitcoin. In den vorangegangenen sechs Monaten war dieser Gesamtbestand um etwa 78.000 Bitcoin gesunken.
Glassnode definiert den Börsenbestand als die Coins, die auf als solche gekennzeichneten Börsenadressen gehalten werden. Sinkende Bestände deuten darauf hin, dass weniger Coins für den sofortigen Handel verfügbar sind, sind jedoch kein Beweis für eine Akkumulation.
Der Rückgang der Reserven stand im Gegensatz zu schwächeren Spotpreisen und moderaten Abflüssen aus Bitcoin-ETFs. Diese Kombination deutete darauf hin, dass der Verkaufsdruck nicht zu umfassenden Übertragungen auf die Börsen geführt hatte.
Die Untersuchungen von Glassnode zeigten zudem, dass Langzeitinhaber wieder mit dem Aufbau ihrer Bestände begonnen hatten, nachdem sich der Bitcoin-Kurs wieder über die 60.000-Dollar-Marke erholt hatte. Das Unternehmen erklärte jedoch, dass die Bestätigung eines Marktbodens Anfang Juli noch nicht vollständig sei.
Die Anzeichen blieben daher gemischt. Die Kapitalzuflüsse schwächten sich ab, doch das Angebot an den Börsen schrumpfte weiter, und langfristig orientierte Anleger zeigten erneut Kaufaktivität.
Die Nachfrage nach Ethereum-ETFs bietet ein geringfügiges Gegengewicht
Die Zuflüsse in den Ethereum-ETF zeigten, dass die institutionelle Nachfrage nicht bei allen Krypto-Produkten gleichermaßen nachgelassen hatte. Die täglichen Zeichnungen bei ETHA überstiegen den Netto-Gesamtbetrag der Kategorie, da bei anderen Fonds Abflüsse zu verzeichnen waren.
SoSoValue listete Ethereum bei knapp 1.844 US-Dollar mit einem täglichen ETF-Handelsvolumen von rund 627 Millionen US-Dollar. Der größere Markt und die breitere Fondsbasis von Bitcoin machten direkte Vergleiche in US-Dollar jedoch nach wie vor unvollständig.
Den Ergebnissen von BlackRock für das zweite Quartal zufolge belief sich das unternehmensweit verwaltete Vermögen auf 15,34 Billionen US-Dollar. Reuters meldete Netto-Kundenzuflüsse in Höhe von 192 Milliarden US-Dollar im Quartal, die zum Teil auf iShares-Produkte zurückzuführen waren.
Diese Größenordnung verschaffte den Kryptofonds von BlackRock starke Vertriebs- und Liquiditätskanäle. Ein einziger Handelstag reichte jedoch nicht aus, um einen dauerhaften Wechsel von Bitcoin zu Ethereum zu begründen.
Eine relative Nachfrage nach Fonds wird mehrere Handelstage mit anhaltenden Zuflüssen erfordern. Ein einzelner positiver Wert bei Ethereum könnte sich angesichts makroökonomischer Schwankungen schnell wieder umkehren.
Krypto-ETFs stehen vor der Entscheidung der Federal Reserve
Die Federal Reserve hat ihre geldpolitische Erklärung für den 29. Juli um 14:00 Uhr Eastern Time angesetzt. Die Pressekonferenz ihres Vorsitzenden ist für 30 Minuten später vorgesehen.
Zinssätze und Renditen von Staatsanleihen können sich auf Risikoanlagen auswirken, indem sie die Finanzierungskosten und die Dollar-Liquidität verändern. Bitcoin und Ethereum könnten reagieren, sollten die politischen Entscheidungsträger ihre Inflations- oder Wachstumsprognosen revidieren.
Der nächste nachweisbare Auslöser ist die Entscheidung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank vom 29. Juli. Die anschließenden Kapitalflüsse werden zeigen, ob der Vorsprung von Ethereum anhält oder sich die Nachfrage nach Bitcoin erholt hat.
