سعر البيتكوين يتجه نحو 80 ألف دولار بينما تنخفض الرافعة المالية الصافية

أهم النقاط:

• ارتفع سعر البيتكوين (BTC) بنحو 22% من 63,500 دولار إلى ما يقرب من 79,000 دولار.
• وانخفضت العقود المفتوحة القائمة على العملة بنسبة 11% لتصل إلى حوالي 312,600 بيتكوين.
• دعمت تدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالبيتكوين وعمليات تصفية المراكز القصيرة هذا الارتفاع.

قفز سعر البيتكوين بنحو 22% من مستوى 63,000 دولار إلى ما يقارب 79,000 دولار منذ منتصف أغسطس. ثم تباطأ الارتفاع بالقرب من الحد الأعلى لنطاق التداول الطويل للبيتكوين. ومع ذلك، تُظهر بيانات المشتقات أن المتداولين لم يلاحقوا هذا الارتفاع باستخدام المزيد من الرافعة المالية المقومة بالبيتكوين.

بدلاً من ذلك، انخفضت العقود المفتوحة المقومة بالبيتكوين بينما ارتفعت القيمة السوقية لتلك المراكز. كما ساهم الطلب الجديد على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالبيتكوين في زيادة عمليات الشراء الفورية خلال فترة الانتعاش.

وفي الوقت نفسه، أدت عمليات الإغلاق القسري للمراكز القصيرة إلى تسريع الجزء الأكثر حدة من هذه الحركة. وتمنح هذه العوامل مجتمعة الارتفاع هيكلاً مختلفاً عن الارتفاع النموذجي المدفوع بالرافعة المالية. ويضع هذا المزيج التركيز بقوة على الاستدامة.

ارتفاع سعر البيتكوين مع انخفاض العقود المفتوحة للعملة

وأفادت شركة «سانتيمنت» أن حجم العقود المفتوحة المقومة بالعملة الرقمية انخفض بنسبة 11% ليصل إلى حوالي 312,600 بيتكوين، وهو أدنى مستوى له خلال شهر واحد. وجاء هذا الانخفاض في الوقت الذي ارتفع فيه سعر البيتكوين من حوالي 63,500 دولار إلى حوالي 77,700 دولار.

لا يزال حجم العقود المفتوحة المقومة بالدولار قد ارتفع بنحو 8% لأن قيمة كل بيتكوين قد زادت. ويكتسب هذا الفرق أهمية عندما يقيّم المتداولون حجم المخاطر المقترضة التي دخلت السوق. فقد يبدو ارتفاع إجمالي المبلغ بالدولار أمراً مضارباً حتى في حالة انخفاض عدد العملات التي يتم تداولها بالرافعة المالية.

تشير البيانات إلى أن العقود الحالية اكتسبت قيمة دون حدوث اندفاع واسع النطاق نحو فتح مراكز جديدة. وبالتالي، لم تشهد المشتقات المالية نموًا بنفس وتيرة ارتفاع سعر البيتكوين. وهذا يقلل من أحد مصادر مخاطر التصفية الفورية في حال ارتفاع التقلبات.

كما أشارت CryptoQuant إلى تدفق رؤوس أموال جديدة إلى السوق في الوقت الذي ظلت فيه الرافعة المالية تحت السيطرة. فالمرتفعات التي تقودها السوق الفورية يمكنها استيعاب عمليات البيع بشكل أكثر ثباتًا مقارنة بالارتفاعات التي تستند بشكل أساسي إلى المراكز المقترضة. ورغم أنها ليست محصنة ضد التراجعات، إلا أن انخفاض عدد المراكز الشرائية المزدحمة يمكن أن يحد من البيع القسري خلال حالات الانخفاض الروتينية.

شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يضيف دعمًا جديدًا للارتفاع في السوق الفورية

شكلت الصناديق الخاضعة للرقابة مصدرًا آخر للطلب. وفقًا لبيانات Glassnode، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) تدفقات صافية بقيمة 1.6 مليار دولار من يوم الاثنين حتى الخميس. وشهد يوم الخميس تدفقات بقيمة 606 ملايين دولار، وهي أكبر تدفقات يومية منذ مايو.

تشكل هذه التدفقات ضغطًا شرائيًا فعليًّا على السوق الأساسية من خلال أنشطة إنشاء الصناديق. كما أنها تُظهر وجود طلب يتجاوز المتداولين الذين يستخدمون العقود الآجلة الدائمة أو التداول بالهامش. وهذا يمنح ارتفاع سعر البيتكوين قاعدة أوسع نطاقًا من مجرد تغطية المراكز القصيرة وحدها.

وكانت الجلسات السابقة قد أظهرت بالفعل تحسناً في الطلب على الصناديق. فقد استقطبت المنتجات الفورية الأمريكية 297.6 مليون دولار يوم الاثنين و189.3 مليون دولار يوم الثلاثاء. وبلغ إجمالي اليومين 487 مليون دولار، وفقاً لبيانات SoSoValue.

لا يزال من الممكن أن ينعكس اتجاه الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بسرعة. ومع ذلك، فإن التركيز الذي شهدناه مؤخرًا مهم لأن سعر البيتكوين اقترب من 80,000 دولار حتى مع انخفاض الرافعة المالية، المقاسة بالعملات. ومن شأن استمرار إنشاء الصناديق أن يساعد في امتصاص عمليات جني الأرباح بالقرب من أعلى مستوى في النطاق.

سعر البيتكوين يواجه اختبارًا بالقرب من سقف 80,000 دولار

شكلت عمليات تصفية المراكز القصيرة أسرع اندفاع في هذا الارتفاع. ووصف أنتوني بومبليانو هذه الحركة بأنها أكبر ضغط على المراكز القصيرة للبيتكوين على الإطلاق. تُظهر بيانات Coinglass أن عمليات تصفية المراكز القصيرة تجاوزت مليار دولار في غضون 60 دقيقة عندما تجاوز سعر البيتكوين حاجز 69,000 دولار.

تتطلب عمليات الإغلاق القسري من المتداولين الذين يتخذون مواقف بيعية إعادة شراء مراكزهم. ويمكن أن يؤدي هذا الشراء إلى دفع الأسعار صعودًا، مما يؤدي بدوره إلى المزيد من عمليات التصفية، ويخلق حلقة تغذية مرتدة سريعة. وهذا يفسر جزءًا من السرعة دون أن يثبت أن الرافعة المالية هي التي قادت الارتفاع بأكمله.

يواجهسعر البيتكوين الآن مقاومة بالقرب من 79,000 إلى 80,000 دولار. تمثل هذه المنطقة الحد الأعلى للنطاق الأوسع الذي يتراوح بين 60,000 و80,000 دولار. وقد يدافع البائعون عن هذا المستوى بعد الارتفاع بنسبة 22%.

وسيتطلب الاختراق المستمر استمرار الطلب الفوري بعد تلاشي ضغوط تصفية المراكز القصيرة. يمكن للمتداولين مراقبة المراكز المفتوحة المقومة بالعملة بحثًا عن مؤشرات على تجدد الرغبة في المخاطرة. كما يمكنهم تتبع التدفقات اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) بحثًا عن أدلة على أن الطلب الخاضع للتنظيم يمتص المبيعات.

إذا حافظ سعر البيتكوين على مستويات الاختراق الأخيرة، فقد يحاول المشترون اختبار مستوى 80,000 دولار مرة أخرى. أما في حالة فقدان تلك المستويات، فسيتحول الاهتمام نحو منطقة الدعم التي تتراوح بين 75,000 و76,000 دولار.