Vigtige indsigter:
- Kinesiske embedsmænd advarer banker om at begrænse eksponeringen mod amerikanske statsobligationer, et træk, der kan smitte af på kryptomarkedet.
- Kryptonyhederne viser, at obligationsmarkedets dominoeffekter kan påvirke likviditetsstrømmene på tværs af markedet, især for risikoaktiver som kryptovalutaer.
- Bitcoins nettotagervolumen signalerer bearish bias på derivatmarkedet.
Makroforholdene har holdt kryptomarkedet som gidsel i de sidste par måneder og lagt en dæmper på stemningen. Analytikere har ventet på at se, om himlen vil klare op, men endnu en storm kan være på vej på grund af det amerikanske obligationsmarked.
Bekymringer om obligationsmarkedet er ikke nye for kryptomarkedet. I slutningen af 2025 kom det japanske obligationsmarked i søgelyset, og denne gang er det det amerikanske obligationsmarked, der skaber overskrifter i kryptonyhederne.
Det amerikanske obligationsmarked er efter sigende under større pres, og kryptomarkedet kan igen blive fanget i sigtekornet. Kina har efter sigende advaret banksektoren om at begrænse eksponeringen mod amerikanske obligationer.
Advarslen kommer midt i bekymringen over USA’s hurtigt voksende statsgæld, som eksperter nu mener kan være inde i en gældsspiral.
Truende nedfald af obligationskrise kan påvirke kryptomarkedet
Efterspørgslen efter amerikanske obligationer har allerede været faldende i de sidste 12 måneder, og Kinas advarsel kan forværre situationen yderligere. Se her, hvordan den resulterende afsmitning kan sive ind på kryptomarkedet.
Eksisterende købere kan kræve en højere præmie, og derfor vil obligationsrenterne potentielt stige. Det betyder også højere låneomkostninger og potentielt mere inflation. Disse faktorer kan underminere muligheden for rentesænkninger længere nede ad vejen.
Udfordrende tider for det amerikanske obligationsmarked kan betyde negative kryptonyheder. Det skyldes, at højere inflation og højere renter kan føre til likviditetsbegrænsninger. Sådanne resultater har historisk set ført til udstrømning af likviditet til kryptomarkedet.
Kryptovalutaer, herunder Bitcoin, har indtil videre bevaret deres “risk-on”-egenskaber. Det betyder, at de er meget følsomme over for makroøkonomiske udviklinger, især dem, der påvirker obligationer og rentesatser.
Når vi taler om renter, kan stigende obligationsrentepræmier også forårsage et kortsigtet skift i investeringslandskabet. Det skyldes, at stigende obligationsrenter kan tiltrække investorer i forhold til risikobetonede aktiver.
Desuden har markedet observeret en flugt mod sikkerhed i løbet af de sidste par måneder, hvor ædelmetaller har suget det meste af likviditeten til sig. Usikkerhed som følge af forværringen på obligationsmarkedet kan få investorerne til at søge væk fra risikobetonede aktiver.
Bitcoin Net Yaker-aktivitet giver indsigt i den nuværende kryptomarkedspositionering
Den aktuelle situation med udbud og efterspørgsel på kryptomarkedet kan give vigtig indsigt i, hvordan investorerne bevæger sig. Når der sker et stort nedbrud, skynder investorerne sig normalt at købe tilbage, hvilket normalt fører til et opsving. Det er grunden til, at Bitcoin for nylig steg til over 72.000 dollars i løbet af weekenden.
Den kortsigtede markedsstemning var dog fortsat præget af ekstrem frygt, og efterspørgslen var relativt afdæmpet. Det skyldes, at kryptohandlerne stadig var på vagt over for flere nedadgående risici.
En nylig CryptoQuant-analyse afslørede, at derivatmarkedet stadig oplevede et stort salgspres forud for vigtige markedsdata. Dette var især tydeligt i Bitcoins nettovolumen, som blev negativ på et månedligt gennemsnitsgrundlag.
Analysen afspejlede salgsmomentet på derivatmarkedet på tværs af de største børser, især Binance. Den anerkendte også, at det ville kræve en robust spotefterspørgsel at opveje salgspresset på derivater.
Selvom Bitcoin opnåede en imponerende tilstrømning på spotmarkedet den 6. februar, var den ikke i stand til at fastholde tendensen. Med andre ord manglede der opfølgning på efterspørgslen i spotsegmentet. Dette kombineret med stigende makrobekymringer risikerer at føre til yderligere kapitulation.