Vigtige indsigter
- MicroStrategy-aktiekursen ramte kortvarigt den kritiske støtte på 119 dollars, før den steg til 124,61 dollars den 24. februar.
- MSTR toppede Goldman Sachs’ short interest-liste med 14 % af markedsværdien og blev dermed den mest shortede aktie på over 25 milliarder dollars.
- Et brud under $119 eksponerer $106 og derefter $96-niveauer, mens virksomheden har 7-8 milliarder dollars i urealiserede Bitcoin-tab.
MicroStrategys aktiekurs testede kritisk støtte den 24. februar. Aktien ramte kortvarigt 119 dollars, før den sprang tilbage og lukkede på 124,61 dollars. Niveauet på $119 er vigtigt, fordi det ligger på et vigtigt teknisk niveau. Hvis man mister denne støtte, kan det udløse en kaskade ned mod 100 dollars eller derunder.
Samtidig har MSTR lige toppet en bemærkelsesværdig liste. Goldman Sachs og FactSet-data viser, at MicroStrategy er den mest shortede large-cap-aktie. Den korte interesse nåede op på 14 % af markedsværdien. Det er omtrent det dobbelte af det typiske gennemsnit på 7 %. Omkring 32,38 millioner aktier er solgt short. Hedgefonde, herunder Citadel, Millennium og Balyasny, satser mod virksomheden.
MicroStrategy (MSTR) topper kort interesse på 14% på Bitcoin-væddemål
Rangeringen af shortinteresser er vigtig. MicroStrategy var ikke engang blandt de 50 mest shortede aktier for et år siden. Nu fører den alle virksomheder med en markedsværdi på over 25 milliarder dollars. Bjørne laver et specifikt væddemål. De tror, at Bitcoin falder yderligere, og at MicroStrategys gearede position bliver brudt.
Virksomheden ejer 717.722 Bitcoin. Den samlede omkostningsbase ligger på omkring 54,56 milliarder dollars til en gennemsnitspris på næsten 76.020 dollars pr. mønt. Men de nuværende Bitcoin-priser på omkring 64.000 til 66.000 dollars skaber ca. 7 til 8 milliarder dollars i urealiserede tab. Det er den sårbarhed, shorts er rettet mod.
MicroStrategy bliver ved med at købe flere Bitcoin gennem kapitalforhøjelser. Strategien forstærker gevinster, når Bitcoin stiger. Men den forstærker også smerten, når Bitcoin falder. Den seneste tids udstrømning fra Bitcoin ETF’ er og svaghed på kryptomarkedet sætter hele tesen under pres. Bjørne ser dette som en strakt handel, der er klar til at blive afviklet.
Dage til dækning ligger lavt på 1,7 til 2,2. Det betyder, at shorts kan komme hurtigt ud, hvis det er nødvendigt. Men den korte interesse på 14% repræsenterer stadig overbevisning. Det er ikke hurtige positionsændringer. Store institutioner tager store positioner mod aktien.
MicroStrategy-aktiekursstøtte afgør fald eller rally på 96 dollars
Den tekniske opsætning viser, at der dannes et vimpelmønster. MicroStrategy-aktiekursen har berørt både øvre og nedre trendlinjer gentagne gange. Det skaber et strammere interval, der viser ubeslutsomhed. Købere og sælgere er afbalancerede. Det næste brud bestemmer sandsynligvis retningen i flere uger.
Teknisk analyse giver specifikke niveauer. Hvis vi bryder under det, bliver $106 den næste støtte, efterfulgt af $96.
Det er her, tingene bliver bekymrende. Et fald til 96 dollars vil betyde endnu et fald på 23% fra det nuværende niveau.
Det psykologiske niveau på 100 dollars ligger midt imellem. Et trecifret tab ville skade stemningen betydeligt. Det ville bekræfte den korte tese. Momentum vil sandsynligvis accelerere lavere, når stop loss udløses.
På den positive side skal MicroStrategy-aktiekursen op på 139 dollars for at vise reel styrke. Det niveau repræsenterer den seneste modstand. Hvis det brydes, vil det betyde, at køberne genvinder kontrollen. Det kan udløse short covering på grund af den høje short interest. Det kan skabe et squeeze højere.
Bitcoin-beholdninger skaber gearing, der forstærker prissvingninger
Det centrale problem er Bitcoin-eksponeringen. MicroStrategy fungerer som en gearet Bitcoin-proxy. Aktien handles til en overpris i forhold til dens Bitcoin-beholdning. Denne præmie eksisterer på grund af gearingen fra gælds- og aktieemissioner. Men den samme gearing går begge veje.
De seneste resultater viser smerten. MicroStrategys aktiekurs er faldet med 18-20 % fra år til dato. Den startede i 2026 på omkring 150 dollars. Faldet afspejler Bitcoins svaghed, men er forstærket. Bitcoin faldt, men MicroStrategy faldt hårdere. Det er sådan, gearing fungerer.
Virksomheden dominerer virksomhedernes køb af Bitcoin, og ophobningen fortsætter på trods af den svage pris.
Bulls ser langsigtet værdi i MicroStrategy-aktiekursen, hvis Bitcoin kommer sig. Bjørne ser en strakt balance, der er sårbar over for yderligere Bitcoin-fald. Den korte interesse på 14 % afspejler det bearish syn.