Vigtige indsigter:
- Bitcoin-prisen nærmer sig et hop, da knaphedsindekset nåede et 5-måneders højdepunkt, da valutareserverne faldt til det laveste niveau i 2019, hvilket signalerer en stramning af BTC-forsyningen.
- Forholdet mellem futures og spot steg til det højeste niveau i 18 måneder, hvilket viser, at gearingshandlere i stigende grad dominerer markedsaktiviteten.
- Stigende akkumulering af ETF’er og statskasser sammen med faldende valutabalancer styrker Bitcoins bullish udsigter.
Bitcoin-kursen har lige vist tre grønne lys på kæden, som selv de mest hærdede investorer ikke kan ignorere. Bitcoin-knapphedsindekset på Binance steg til det højeste niveau i 5 måneder, da hvaler og store indehavere strammede udbuddet på grund af større efterspørgsel.
Bitcoin-knapphedsindekset springer til 5-måneders højdepunkt
Metricen (Bitcoin scarcity index), som måler, hvor knap ægte BTC føles på børsen, har lige nået niveauer, der sidst blev set tilbage i oktober 2025. Det viser også, at der er færre løse mønter i omløb, hvilket tyder på, at salgspresset er lettet.
Samtidig faldt Bitcoin-børsreserverne til det laveste niveau i 2019, da investorerne trak deres aktiver ud af børserne og ind på kølelageret. On-chain data viser, at Bitcoin-reserverne på børserne var nede på 2,7 millioner mønter.
Omkring 20 % af Bitcoin-børsens reserver blev holdt af Binance. Det betyder, at den er meget tilgængelig for private brugere. Binance står i øjeblikket for den største procentdel af detailvolumen.
Analytikeren Darkfost tilskriver denne masseflugt lanceringen af spot-Bitcoin-ETF’er i januar 2024. Han mener også, at stigningen i Digital Asset Treasuries (DAT’er), eller statskasseselskaber, spillede en rolle i at drive spot-efterspørgslen.
Han hævdede, at ETF’er, som startede med 0 BTC, nu har omkring 1,3 millioner BTC, mens DAT’er samlet set har omkring 1,1 millioner BTC. Alt dette har reduceret den mængde BTC, der faktisk er tilgængelig på markedet, og salgspresset aftager, når mønterne forlader børserne.
Futures-aktivitet stiger, mens spothandel forbliver flad
I mellemtiden steg forholdet mellem futures og spot til et 18-måneders højdepunkt på ca. 5,1 på Binance. CryptoQuant-data viser, at futures-volumen eksploderede med 19,7 % år-til-år (YoY) til 25,4 billioner dollars, mens spot-volumen forblev flad på 6,99 billioner dollars.
Kort sagt dominerer gearingshandlerne nu, mens spothandlerne forbliver på sidelinjen.
Futures/Spot Volume Ratio-diagrammet overlejrer BTC-pris (blå) mod den grå forholdslinje fra 2020 til begyndelsen af 2026. Den grå linje er steget igen til niveauer, der ikke er set siden midten af 2023, lige som BTC-prisen holder sig over nøglezoner efter den nylige konsolidering.
Konklusionen blev yderligere drevet hjem af CryptoQuant-data. Det afslørede, at Binance-futures-handelsvolumen knuste alle rivaler i 2025 sammenlignet med 2024. I mellemtiden var spotvolumenstængerne næsten uændrede.
Hvad betyder det for Bitcoin-prisen?
Denne stigning i derivathandel i forhold til spothandel signalerer strukturel vækst i gearingen. Mere handel med futures fører til større likvidationskaskader, når volatiliteten sætter ind. Dette er en klassisk opsætning for kortsigtede skarpe bevægelser i begge retninger.
Bitcoin-gearingshandlere elsker volatilitet, fordi det giver dem mulighed for at tjene store penge på små bevægelser. Men kombineret med faldende reserver og stigende knaphed holder det liv i den bullish understrøm.
Markedsstemningen er generelt blevet bedre på grund af den afkølede tilstrømning til BTC-børsen. Mens ETF-tilstrømningen fortsætter, bliver de grundlæggende makroforhold hængende, og i nogle tilfælde modvirker de endda fremskridtene.
On-chain data viser, at akkumulering i øjeblikket er mere udbredt end distribution. Bitcoin-prisen er forblevet robust, selv om futures-volumen er større end spot-volumen. Det er et bevis på, at smarte penge bliver ved med at stable uden for børsen.
Knapheden stiger med udtømmende BTC-udvekslingsreserver. Med et gearingsforhold, der er på vej op gennem taget, er disse tre signaler kommet på et kritisk tidspunkt i Bitcoin-supercyklussen. Tidligere har de vist sig før store BTC-prisbevægelser. Det understreger også, hvor attraktivt det er at akkumulere, når markedet stadig er bange.
Bitcoin-prisudsigterne ser stærkere ud, end bjørnene vil indrømme. Afkølingen af børslikviditeten plus derivatboomet sætter scenen for det næste bullish ben.
Det er dog værd at bemærke, at makrorisici fortsat er dominerende. Dette understreger også den uventede nedadgående tendens, som sandsynligvis vil bane vejen for endnu mere akkumulering.