Wichtige Einblicke:
- Der Bitcoin-Kurs steht kurz vor einem Aufschwung, da der Knappheitsindex ein 5-Monats-Hoch erreicht hat und die Devisenreserven auf ein 2019er-Tief gefallen sind, was auf eine Verknappung des BTC-Angebots hindeutet.
- Das Futures/Spot-Verhältnis ist auf ein 18-Monats-Hoch gestiegen, was zeigt, dass Hebelhändler das Marktgeschehen zunehmend dominieren.
- Steigende ETF- und Treasury-Akkumulationen bei gleichzeitig schrumpfenden Börsenguthaben stärken die bullischen Aussichten von Bitcoin.
Der Bitcoin-Preis hat gerade drei grüne Ampeln auf der Kette angezeigt, die selbst die hartgesottensten Investoren nicht ignorieren können. Der Bitcoin-Knappheitsindex auf Binance ist auf ein 5-Monats-Hoch gesprungen, da Wale und Großbesitzer das Angebot angesichts der gestiegenen Nachfrage verknappt haben.
Bitcoin-Knappheitsindex springt auf 5-Monats-Hoch
Die Kennzahl (Bitcoin-Knappheitsindex), die misst, wie knapp echte BTC an der Börse sind, hat gerade ein Niveau erreicht, das zuletzt im Oktober 2025 gesehen wurde. Er zeigt auch an, dass weniger lose Münzen im Umlauf sind, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck nachgelassen hat.
Gleichzeitig fielen die Bitcoin-Börsenreserven auf den Tiefststand des Jahres 2019, da die Anleger ihre Vermögenswerte von den Börsen abzogen und in kalte Lager einlagerten. On-Chain-Daten zeigen, dass die Bitcoin-Reserven an den Börsen auf 2,7 Millionen Münzen gesunken sind.
Etwa 20% der Bitcoin-Börsenreserven wurden von Binance gehalten. Das bedeutet, dass sie für Privatkunden in hohem Maße zugänglich ist. Auf Binance entfällt derzeit der größte Prozentsatz des Privatkundenvolumens.
Analyst Darkfost führt diesen Massenexodus auf die Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs im Januar 2024 zurück. Er glaubt auch, dass der Aufstieg von Digital Asset Treasuries (DATs), oder Treasury-Unternehmen, eine Rolle beim Antrieb der Spot-Nachfrage gespielt hat.
Er argumentierte, dass die ETFs, die mit 0 BTC begannen, jetzt etwa 1,3 Mio. BTC halten, während die DATs zusammen etwa 1,1 Mio. BTC halten. All dies hat die Menge an BTC, die tatsächlich auf dem Markt verfügbar ist, reduziert, und der Verkaufsdruck kühlt ab, wenn die Münzen die Börsen verlassen.
Futures-Aktivitäten steigen an, während der Kassahandel stagniert
In der Zwischenzeit ist das Futures/Spot-Verhältnis auf Binance mit etwa 5,1 auf ein 18-Monats-Hoch gestiegen. Die Daten von CryptoQuant zeigen, dass das Futures-Volumen im Jahresvergleich um 19,7% auf $25,4 Billionen gestiegen ist, während das Spot-Volumen mit $6,99 Billionen unverändert blieb.
Kurz gesagt, die Leverage-Händler dominieren jetzt, während die Spot-Händler an der Seitenlinie bleiben.
Das Futures/Spot Volume Ratio Diagramm überlagert den BTC-Preis (blau) mit der grauen Ratio-Linie von 2020 bis Anfang 2026. Die graue Linie ist erneut auf ein Niveau gestiegen, das seit Mitte 2023 nicht mehr erreicht wurde, und zwar genau zu dem Zeitpunkt, an dem sich der BTC-Kurs nach seiner jüngsten Konsolidierung über den Schlüsselzonen hält.
Diese Schlussfolgerung wurde durch die Daten von CryptoQuant weiter untermauert. Es zeigte sich, dass das Handelsvolumen der Binance-Futures im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 jeden Konkurrenten übertraf. Währenddessen blieben die Balken für das Spotvolumen fast unverändert.
Was bedeutet das für den Bitcoin-Preis?
Dieser Anstieg des Derivatehandels gegenüber dem Kassahandel signalisiert ein strukturelles Wachstum der Hebelwirkung. Mehr Futures-Aktivitäten führen zu größeren Liquidationskaskaden, wenn die Volatilität einsetzt. Dies ist ein klassisches Szenario für kurzfristige starke Bewegungen in beide Richtungen.
Bitcoin-Händler mit Hebelwirkung lieben die Volatilität, denn sie ermöglicht es ihnen, bei kleinen Bewegungen hohe Gewinne zu erzielen. In Kombination mit den schrumpfenden Reserven und der zunehmenden Knappheit hält dies jedoch die bullische Unterströmung am Leben.
Die Marktstimmung hat sich im Allgemeinen verbessert, während sich die Zuflüsse an den BTC-Börsen abkühlten. Während die ETF-Zuflüsse anhalten, bleiben die makroökonomischen Fundamentaldaten bestehen und wirken in einigen Fällen sogar dem Fortschritt entgegen.
Die On-Chain-Daten zeigen, dass die Akkumulation derzeit stärker ausgeprägt ist als die Distribution. Der Bitcoin-Preis ist stabil geblieben, auch wenn das Volumen der Futures das der Kassa-Kurse in den Schatten stellt. Das ist der Beweis dafür, dass intelligentes Geld weiterhin außerbörslich stapelt.
Die Knappheit steigt mit der Erschöpfung der BTC-Börsenreserven. Da das Leverage/Spot-Verhältnis durch die Decke schießt, kommen diese drei Signale zu einem kritischen Zeitpunkt im Bitcoin-Superzyklus zusammen. In der Vergangenheit sind sie vor großen BTC-Kursschwankungen aufgetreten. Dies unterstreicht auch die Attraktivität der Akkumulation, da der Markt immer noch in Angst ist.
Die Aussichten für den Bitcoin-Preis sind besser, als die Bären zugeben wollen. Die Abkühlung der Börsenliquidität und der Derivateboom schaffen die Voraussetzungen für die nächste Hausse.
Es ist jedoch erwähnenswert, dass die makroökonomischen Risiken weiterhin dominieren. Dies unterstreicht auch den unerwarteten Abwärtstrend, der wahrscheinlich den Weg für eine noch stärkere Akkumulation ebnen würde.
