Vigtige indsigter:
- Bitcoin-prisen vender tilbage til sit 200-ugers glidende gennemsnit, et niveau, som man har holdt øje med under tidligere bear-markeder.
- Bitcoins hashrate falder beskedent, da minere står over for voksende pres fra høje netværksvanskeligheder.
- Nyere Bitcoin-indehavere kontrollerer nu en større andel af den realiserede kapitalisering end for to år siden.
Bitcoin-prisen er faldet tilbage til niveauet i 2024, mens en afmatning i Bitcoins hashrate tiltrækker ny opmærksomhed fra handlere og minearbejdere. De seneste data viser, at mineaktiviteten er svækket en smule, at de langsigtede beholdninger stiger, og at Bitcoin er vendt tilbage til et niveau, som ofte har haft betydning under tidligere bear-markeder.
Status for Bitcoin Hashrate
Bitcoins hashrate er begyndt at falde efter flere måneders vækst. Hashrate afspejler den computerkraft, der bruges til at sikre netværket og behandle transaktioner. Når den falder, betyder det ofte, at nogle minere har sværere ved at tjene penge.
Ifølge markedsanalytikeren Woominkyu er det seneste fald stadig lille sammenlignet med, hvad Bitcoin har oplevet under tidligere nedture. Den gennemsnitlige hashrate på syv dage er faldet med ca. 6,6 %, mens gennemsnittet på 30 dage er faldet med ca. 3 %.
Det lyder måske bekymrende, men tidligere cyklusser har registreret meget større fald. Under det kinesiske mineforbud i 2021 faldt hashraten med mere end 40 %. Markedet oplevede også bemærkelsesværdige fald i 2018, 2022 og perioden efter halveringen i 2024 samt endnu et tilbagetog i slutningen af 2025.
Tidligere markedsbunde er ofte opstået, når svagere minedrift lukker ned og forlader netværket. Den proces kaldes almindeligvis miner capitulation. Det nuværende tilbagetog har ikke nået det stadie, men nogle observatører mener, at det er en udvikling, der er værd at holde øje med.
Sværhedsgraden ved minedrift er fortsat høj, hvilket betyder, at minearbejderne skal bruge flere ressourcer for at få belønning. På trods af dette pres har der ikke været mange tegn på storstilet salg fra minearbejdere. Tilgængelige data viser, at reserverne har været stort set stabile.
Indtil videre tyder tallene på, at minearbejderne bliver på markedet i stedet for at skynde sig at sælge deres beholdninger. Det har været med til at mindske frygten for, at det seneste fald i hashrate kunne udløse en større bølge af salg.
Hvorfor er Bitcoin-prisen nulstillet til det laveste niveau i 2024?
Faldet i Bitcoin-prisen har overrasket nogle investorer, da BTC handles på niveauer, der sidst blev set for ca. to år siden. Men data fra netværket fortæller en lidt anden historie. CryptoQuant-stifter Ki Young Ju pegede på en stor ændring i, hvem der ejer Bitcoin i dag.
Investorer, der har købt i den nuværende markedscyklus, står nu for 53% af Bitcoins realiserede kapitalisering. For to år siden udgjorde denne gruppe kun 15 %. Realiseret kapitalisering sporer værdien af mønter baseret på deres sidst handlede pris.
Stigningen tyder på, at mange mønter har skiftet hænder i løbet af denne cyklus og nu ejes af nyere investorer. Ki Young Ju bemærkede, at den sidste markedscyklus nåede en bund, da denne gruppe kontrollerede omkring 68% af den realiserede kapitalisering.
Det nuværende tal ligger stadig under dette niveau, men det viser et gradvist skift. Enkelt sagt vælger nogle investorer, som er kommet ind på markedet for nylig, at beholde deres mønter i stedet for at sælge efter hvert fald.
Denne tendens garanterer ikke et prisopsving. Men den viser, at ejerskabet langsomt bliver mere koncentreret blandt ejere, der er villige til at vente gennem vanskelige perioder.
BTC-analyse af glidende gennemsnit
Et andet signal, der tiltrækker sig opmærksomhed, er Bitcoins 200-ugers glidende gennemsnit. Denne langsigtede indikator har spillet en vigtig rolle under tidligere bear-markeder. Markedskommentatoren Colin Talks Crypto bemærkede for nylig, at Bitcoin-prisen igen har rørt det 200-ugers glidende gennemsnit.
I tidligere cyklusser har dette niveau ofte fungeret som støtte efter længerevarende fald.
De handlende holder øje med denne indikator, fordi den har en lang historie med at markere områder, hvor det store salg begynder at aftage. Selvom der ikke er nogen sikkerhed for, at historien vil gentage sig, ser mange deltagere det som et vigtigt niveau på diagrammet.
Det næste skridt er stadig uklart. Nogle forventer et opsving efter den seneste tids kraftige fald. Andre mener, at mere svaghed stadig er mulig.
Det er tydeligt, at tre signaler nu får opmærksomhed på samme tid: et beskedent fald i hashraten, en voksende andel af langtidsholdere og Bitcoins tilbagevenden til 200-ugers glidende gennemsnit.