Ключевые выводы:
- Цена биткойна вновь достигла своей 200-недельной скользящей средней – уровня, за которым пристально следили во время прошлых медвежьих рынков.
- Хэшрейт Биткойна незначительно снижается, поскольку майнеры сталкиваются с растущим давлением со стороны высокой сложности сети.
- Новые держатели биткойнов сейчас контролируют большую долю реализованной капитализации, чем два года назад.
Цена Биткойна снова упала до уровня, наблюдавшегося в 2024 году, а замедление хешрейта Биткойна привлекает новое внимание трейдеров и майнеров. Последние данные показывают, что активность майнеров немного ослабла, долгосрочные холдинги растут, и Биткойн вернулся на уровень, который часто имел значение во время прошлых медвежьих рынков.
Состояние хэшрейта биткойна
Хэшрейт Биткойна начал снижаться после нескольких месяцев роста. Хэшрейт отражает вычислительную мощность, используемую для обеспечения безопасности сети и обработки транзакций. Когда он падает, это часто означает, что некоторым майнерам становится труднее работать с прибылью.
По словам рыночного аналитика Вуминкью, последнее падение остается незначительным по сравнению с тем, что Биткойн наблюдал во время предыдущих спадов. Семидневный средний хэшрейт снизился примерно на 6,6%, а 30-дневный – примерно на 3%.
Это может показаться странным, но в прошлых циклах были зафиксированы гораздо более значительные падения. Во время запрета майнинга в Китае в 2021 году хешрейт упал более чем на 40%. Рынок также пережил заметные спады в 2018, 2022 и в период после сокращения вдвое в 2024 году, а также еще один откат в конце 2025 года.
В прошлом дно рынка часто появлялось, когда слабые майнеры закрывались и уходили из сети. Этот процесс принято называть “капитуляцией майнеров”. Текущий откат еще не достиг этой стадии, но некоторые наблюдатели считают, что за этим стоит понаблюдать.
Сложность добычи остается высокой, а значит, шахтерам приходится тратить больше ресурсов, чтобы получить вознаграждение. Несмотря на это давление, было мало свидетельств крупномасштабных продаж со стороны шахтеров. Имеющиеся данные показывают, что запасы в основном остаются неизменными.
На данный момент цифры свидетельствуют о том, что шахтеры остаются на рынке, а не спешат продавать свои активы. Это помогло ослабить опасения, что последнее снижение хешрейта может спровоцировать более глубокую волну распродаж.
Почему цена Биткойна вернулась к минимуму 2024 года?
Падение цены Биткойна удивило некоторых инвесторов, поскольку BTC торгуется на уровне, который последний раз наблюдался примерно два года назад. Однако данные из сети рассказывают несколько иную историю. Основатель CryptoQuant Ки Янг Джу указал на серьезные изменения в том, кто сегодня владеет Биткойном.
На долю инвесторов, купивших во время текущего рыночного цикла, сейчас приходится 53% реализованной капитализации Биткойна. Два года назад эта группа составляла лишь 15%. Реализованная капитализация отслеживает стоимость монет на основе их последней цены на торгах.
Это увеличение говорит о том, что многие монеты перешли из рук в руки в течение этого цикла и теперь принадлежат новым инвесторам. Ки Янг Джу отметил, что последний рыночный цикл достиг дна, когда эта группа контролировала около 68% реализованной капитализации.
Текущий показатель остается ниже этого уровня, но он показывает постепенный сдвиг. Проще говоря, некоторые инвесторы, недавно вошедшие на рынок, предпочитают придерживать свои монеты вместо того, чтобы продавать их после каждого падения.
Эта тенденция не гарантирует восстановления цен. Однако она показывает, что владение постепенно становится все более концентрированным среди держателей, готовых переждать трудные периоды.
Анализ скользящих средних BTC
Еще один сигнал, привлекающий внимание, – 200-недельная скользящая средняя Биткойна. Этот долгосрочный индикатор играл важную роль во время предыдущих медвежьих рынков. Рыночный комментатор Colin Talks Crypto недавно отметил, что цена Биткойна снова коснулась 200-недельной скользящей средней.
В предыдущих циклах этот уровень часто выступал в качестве поддержки после продолжительных падений.
Трейдеры следят за этим индикатором, потому что он уже давно отмечает области, где интенсивные продажи начинают замедляться. Хотя нет никакой уверенности в том, что история повторится, многие участники рассматривают его как важный уровень на графике.
Дальнейшие действия остаются неясными. Некоторые ожидают отскока после недавнего резкого падения. Другие считают, что еще возможна слабость.
Очевидно, что сейчас внимание привлекают сразу три сигнала: умеренное снижение хешрейта, растущая доля долгосрочных держателей и возвращение Биткойна к 200-недельной скользящей средней.
