Vigtige indsigter
- AI-nyheder: Den private værdiansættelse af Anthropic er steget 22 gange siden juni 2024, ifølge værdiansættelser rapporteret af investeringsforeninger.
- Stigningen har været ca. 10 gange større end for Nvidia og Nasdaq 100, selvom Anthropic fortsat er et privatejet selskab.
- Fidelity, Capital Group og BlackRock har eksponering mod Anthropic gennem fonde, men den lille vægt i porteføljerne betyder, at den 22-dobbelte stigning kun har haft en begrænset indvirkning på fondenes samlede afkast.
AI-nyhederne tog en usædvanlig drejning den 2. oktober, da Anthropics private værdiansættelse steg langt hurtigere end de vigtigste benchmarks på det offentlige marked.
Anthropic er steget 22 gange siden juni 2024, baseret på private værdiansættelser rapporteret af investeringsfonde, der ejer andele i selskabet, ifølge Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas.
Han sagde, at Anthropics stigning har overgået både Nasdaq 100 og Nvidia med omkring 10 gange. Der er dog én forbehold: De fleste investorer kan endnu ikke købe aktier i Anthropic.
Dette gør investeringsfondenes værdiansættelser endnu mere interessante, da de giver et af de få tilbagevendende indblik i, hvordan det private marked værdsætter skaberen af Claude.
AI News finder en bagdør ind til Anthropic
Anthropic har ikke en daglig børskurs, men investeringsforeninger, der ejer private andele, skal indberette værdiansættelser af disse beholdninger. Dette giver et indirekte indblik i priserne på Anthropic, som Balchunas har brugt til at beregne den 22-dobbelte stigning siden juni 2024.
Han bemærkede, at »Anthropic er steget 22 gange siden juni 2024«, samtidig med at selskabet har overgået Nasdaq 100 og Nvidia med en faktor 10. Beholdningerne fordeler sig på store investeringsforvaltere, hvor Fidelity har den største position, efterfulgt af Capital Group og BlackRock.
De enkelte porteføljevægte er så små, at stigningerne ikke har haft nogen væsentlig indflydelse på det samlede afkast for de fonde, der ejer Anthropic.
Det er den mindre indlysende del af den antropiske historie. En fond kan eje en virksomhed, hvis private værdi stiger kraftigt, men den samlede indvirkning på porteføljen vil være beskeden, hvis vægten er begrænset.
Offentlige indberetninger giver også et indblik i, hvordan disse private aktier anvendes i praksis. BlackRock har for eksempel oplyst, at selskabet har Anthropic-præferenceaktier i sine porteføljer, mens Fidelity i sine indberetninger viser begrænsede beholdninger af Anthropic-aktier på tværs af flere finansieringsrunder.
Anthropic har gennemgået flere spring i værdiansættelsen
Det er meget lettere at forstå dette, når man ser på virksomhedens finansieringshistorik, som viser en 22-dobling. I september 2025 rejste virksomheden 13 milliarder dollar med en værdiansættelse efter finansieringen på 183 milliarder dollar, ledet i fællesskab af Fidelity Management & Research, ICONIQ og Lightspeed.
I februar 2026 blev der tilvejebragt yderligere finansiering til en værdiansættelse efter investeringen på 380 milliarder dollar, og i maj fulgte en finansiering på 65 milliarder dollar til en værdiansættelse efter investeringen på 965 milliarder dollar.
Virksomheden oplyste, at den årlige omsætning nåede op på 65 milliarder dollar ved udgangen af juli, hvilket er en stigning fra omkring 9 milliarder dollar ved udgangen af 2025. Stigningen i værdien af private værdiansættelser har været hurtig, og stigningen i den rapporterede forretningsomfang er tilsvarende.
Det opdaterede prospekt angav, at omsætningen i 2025 ville være på omkring 4,6 mia. dollar, driftsudgifterne på omkring 12,65 mia. dollar og driftsunderskuddet på omkring 8,06 mia. dollar.
Anthropic udviste også et nettotab på knap 42 milliarder dollar, hvoraf ca. 34 milliarder dollar var en ikke-kontant udgift som følge af tidligere finansieringsinstrumenter.
Denne kontrast er afgørende for at forstå værdiansættelsen, da Anthropics omsætningsvækst har været hurtig, men det samme gælder omkostningerne ved at udvikle og drive banebrydende AI-systemer.
AI-virksomhedernes fremgang
Det er vigtigt at tage højde for den overordnede markedsbaggrund, når man ser på stigningen i Anthropics private værdiansættelse.
The Kobeissi Letter skrev den 1. oktober, at »AI er det eneste, der betyder noget for markederne lige nu«, og påpegede koncentrationen af AI-relaterede aktiver på tværs af offentlig og privat kapital.
Det anslog, at AI-infrastrukturvirksomheder udgjorde 40 % af S&P 500-indeksets markedsværdi. AI-relaterede virksomheder tegnede sig også for 49 % af udstedelsen af obligationer med investeringsgrad i 2026. Risikokapitalen viste en lignende tendens, hvor AI hidtil i år har tiltrukket 87 % af finansieringen.
Disse tal sætter Anthropics seneste spring i den private værdiansættelse i perspektiv, men de udpeger også Nvidia som en af de mest fremtrædende modtagere af kapitalcyklussen på det offentlige marked.
Anthropics finansieringshistorie viser et mere kompliceret forhold, da Nvidia har været både investor og en vigtig leverandør af regnekraft til startup-virksomheden.
Reuters rapporterede i september, at Nvidia overvejede at investere op til 10 milliarder dollar i Anthropics mulige børsnotering. Den planlagte emission kunne sigte mod at rejse op til 100 milliarder dollar ved en værdiansættelse på tæt på 2 billioner dollar.