Основные выводы
- Новости в сфере искусственного интеллекта: согласно данным об оценке стоимости, представленным инвестиционными фондами, частная оценка компании Anthropic с июня 2024 года выросла в 22 раза.
- Этот скачок превысил показатели компании Nvidia и индекса Nasdaq 100 примерно в 10 раз, несмотря на то что Anthropic по-прежнему является частной компанией.
- Компании Fidelity, Capital Group и BlackRock владеют долями в Anthropic через инвестиционные фонды, однако небольшая доля этой компании в их портфелях означает, что 22-кратный рост оказал лишь ограниченное влияние на общую доходность фондов.
2 октября новости в сфере искусственного интеллекта приняли неожиданный оборот: частная оценка компании Anthropic выросла гораздо быстрее, чем основные индикаторы публичного рынка.
По данным аналитика Bloomberg по ETF Эрика Балчунаса, с июня 2024 года стоимость Anthropic выросла в 22 раза, исходя из частных оценок, о которых сообщили инвестиционные фонды, владеющие долями в компании.
Он отметил, что рост Anthropic превзошёл как индекс Nasdaq 100, так и компанию Nvidia примерно в 10 раз. Однако есть одно «но»: большинство инвесторов пока не могут приобрести акции Anthropic.
Это делает данные паевых инвестиционных фондов ещё более интересными, поскольку они дают одну из немногих возможностей регулярно оценивать, как частный рынок оценивает создателя Claude.
AI News находит «лазейку» в Anthropic
У компании Anthropic отсутствует ежедневная биржевая цена акций, однако инвестиционные фонды, владеющие частными долями в ней, обязаны предоставлять отчеты об оценке стоимости этих активов. Это позволяет косвенно оценить стоимость компании Anthropic, на основе чего г-н Балчунас рассчитал 22-кратный рост с июня 2024 года.
Он отметил, что «с июня 2024 года акции Anthropic подорожали в 22 раза», при этом опередив индекс Nasdaq 100 и компанию Nvidia в 10 раз. Среди держателей акций представлены крупнейшие инвестиционные управляющие компании, причем наибольшую долю владения занимает Fidelity, за которой следуют Capital Group и BlackRock.
Доли отдельных компаний в портфелях достаточно невелики, поэтому скачки курса не оказали существенного влияния на общую доходность фондов, в которых присутствуют акции Anthropic.
Именно в этом заключается менее очевидная сторона истории компании Anthropic. Фонд может владеть акциями компании, частная оценка которой резко выросла, однако общее влияние этого фактора на портфель будет незначительным, если доля таких акций в портфеле ограничена.
Публичные отчеты также дают представление о том, как эти частные акции используются на практике. Например, компания BlackRock указала привилегированные акции Anthropic в своих портфелях, а отчеты Fidelity свидетельствуют о наличии у компании ограниченных в обращении акций Anthropic, приобретенных в ходе нескольких раундов финансирования.
Компания Anthropic пережила несколько скачков оценки
Это гораздо проще понять, если взглянуть на историю финансирования компании, которая демонстрирует 22-кратный рост. В сентябре 2025 года компания привлекла 13 миллиардов долларов при оценке после финансирования в 183 миллиарда долларов; лидерами раунда выступили Fidelity Management & Research, ICONIQ и Lightspeed.
В феврале 2026 года было привлечено дополнительное финансирование при оценке компании после инвестиций в размере 380 млрд долларов, а затем в мае — финансирование в размере 65 млрд долларов при оценке компании после инвестиций в размере 965 млрд долларов.
Компания заявила, что к концу июля её годовой темп роста выручки достиг 65 млрд долларов, по сравнению с примерно 9 млрд долларов на конец 2025 года. Рост стоимости частных оценок происходил стремительно, и аналогичным образом увеличились объёмы деятельности, указанные в отчётах.
В обновлённом проспекте эмиссии указано, что в 2025 году выручка составит около 4,6 млрд долларов, операционные расходы — около 12,65 млрд долларов, а операционный убыток — около 8,06 млрд долларов.
Компания Anthropic также зафиксировала чистый убыток в размере чуть менее 42 млрд долларов, из которых примерно 34 млрд долларов составили неденежные расходы, связанные с предыдущими финансовыми инструментами.
Этот контраст имеет решающее значение для понимания оценки компании, поскольку рост выручки Anthropic был стремительным, но столь же стремительно росли и затраты на разработку и эксплуатацию передовых систем искусственного интеллекта.
Рост компаний в сфере ИИ
При анализе скачка частной оценки компании Anthropic важно учитывать общую рыночную конъюнктуру.
В публикации «The Kobeissi Letter» от 1 октября отмечалось, что «в настоящее время для рынков важен исключительно ИИ», при этом обращалось внимание на концентрацию активов, связанных с ИИ, как в публичном, так и в частном капитале.
По оценкам издания, компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, составляют 40 % рыночной стоимости индекса S&P 500. На долю компаний, связанных с ИИ, также приходится 49 % объема выпуска облигаций инвестиционного уровня в 2026 году. Аналогичная тенденция наблюдается и в сфере венчурного капитала: в текущем году на ИИ пришлось 87 % финансирования.
Эти цифры позволяют понять контекст недавнего скачка частной оценки компании Anthropic, но при этом они также указывают на компанию Nvidia как на одного из наиболее заметных бенефициаров данного цикла капитала на публичном рынке.
История финансирования Anthropic свидетельствует о более сложных взаимоотношениях, поскольку компания Nvidia выступала в качестве инвестора и основного поставщика вычислительных мощностей для этого стартапа.
В сентябре агентство Reuters сообщило, что компания Nvidia рассматривает возможность инвестирования до 10 миллиардов долларов в потенциальное первичное размещение акций (IPO) компании Anthropic. В рамках предполагаемого размещения может быть привлечено до 100 миллиардов долларов при оценке компании, приближающейся к 2 триллионам долларов.
