OpenSea, der Online-Marktplatz für nicht-fungible Token (NFTs), hat formell eine Ausnahme von der Regulierung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) beantragt.
In einem Schreiben an den Vorsitzenden der Crypto Task Force, Kommissar Hester M. Peirce, vom 9. April 2025 legte das Unternehmen seine Beweggründe dar.
Sie erklärte, warum sie der Meinung ist, dass die NFT-Marktplätze nicht als Wertpapierbörse und Wertpapiermakler im Sinne des Securities Exchange Act von 1934 tätig sind.
Die Korrespondenz ist eine Antwort auf eine Wells Notice, die die SEC Division of Enforcement im Jahr 2024 an OpenSea geschickt hat.
In der Mitteilung heißt es, dass die Firma als nicht registrierter Wertpapiermakler und -händler tätig war.
OpenSea wendet sich an die Crypto Task Force, um die Position des Unternehmens zu kontextualisieren und die SEC um Ratschläge zur Regulierung digitaler Vermögenswerte zu bitten.
OpenSea erklärt NFT-Transaktionen gegenüber der SEC
Das Schreiben von OpenSea erklärt den technischen Ablauf von NFT-Transaktionen, um sein Argument gegen eine Börsenklassifizierung zu untermauern.
Nach Angaben des Unternehmens existieren NFTs auf Blockchains mit Smart-Contract-Funktionalität, wie Ethereum, Solana oder Polygon.
Der Prägungsprozess oder Erstellungsprozess ist die Smart Contract-Aktivierung, die verwendet wird, um eine einzigartige Token-ID mit eingebetteten Metadaten zu erzeugen.
Das Unternehmen hebt hervor, dass NFT-Transfers nach der Münzprägung direkt auf der Blockchain durchgeführt werden, ohne dass OpenSea die Transaktionen vermittelt. In dem Brief heißt es,
“Dieser dezentrale Transfer findet statt, ohne dass ein zentraler Vermittler, wie OpenSea, die Transaktion durchführt.”
OpenSea argumentiert, dass es sich nicht um eine Börse im Sinne des Exchange Act handelt. Das Gesetz verlangt die Konsolidierung von mehr als einem Käufer und einem Verkäufer durch vorher festgelegte, nichtdiskretionäre Regeln.
Es gibt zwei Hauptgründe, so das Unternehmen, warum es sich nicht um eine Börse handelt. Erstens behauptet OpenSea, dass Marktplätze für NFTs nicht mehrere Verkäufer desselben Artikels zusammenführen.
Da jedes NFT einzigartig ist, kann es nur einen potenziellen Verkäufer geben – den betreffenden Eigentümer.
Das Unternehmen beruft sich auf Bemerkungen der SEC, die besagen, dass Marktplätze mit einem Verkäufer für jedes Instrument keine Börsen sind.
Zweitens besteht OpenSea darauf, dass es nicht als Handelseinrichtung fungiert oder die Bedingungen für den Handel diktiert.
OpenSea behauptet, dass das Blockchain-Protokoll und die Smart Contracts und nicht OpenSea die Bedingungen für NFT-Transfers vorgeben und dass OpenSea den Nutzern nur bei der Formatierung von Anweisungen für Transaktionen hilft, die auf der Blockchain ausgeführt werden.
OpenSea wehrt sich gegen die Einstufung als Broker
Das Börsengesetz definiert einen Makler als jede Person, die Geschäfte mit Wertpapieren für fremde Rechnung abwickelt.
Das Unternehmen verweist auf die gerichtliche Abweisung ähnlicher Klagen in der Sache SEC gegen Coinbase als lehrreich für seinen Fall.
In dem Schreiben werden mehrere Merkmale genannt, durch die sich OpenSea von herkömmlichen Maklern unterscheidet:
“OpenSea agiert aus vielen der gleichen Gründe [wie die Wallet-Software von Coinbase] nicht als Broker, unter anderem, weil sein Marktplatz keine Werbung oder Anlageberatung bietet… keine Verhandlung oder Ausführung von Transaktionen… keine Verwahrung von Kundenvermögen… [und] keine Finanzierungsvereinbarungen, Verarbeitung von Handelsdokumenten, Durchführung von Bewertungen oder andere Merkmale von Maklerdienstleistungen.”
Auf einer grundsätzlicheren Ebene behauptete OpenSea, dass NFTs selbst keine Wertpapiere im Sinne des Exchange Act sind.
Das Unternehmen argumentierte, dass es sich bei den meisten NFTs um Sammlerstücke oder Kunst handelt, die in erster Linie wegen des Konsums, der Neuheit oder des ästhetischen Wertes und nicht als Investition gekauft werden.
In dem Schreiben wird eingeräumt, dass selbst wenn einige NFT-Transaktionen als Wertpapiere gelten würden, die Einstufung von NFT-Marktplätzen als Wertpapierbörsen oder -makler eine Überregulierung darstellen würde.
Diese Haltung spiegelt die Position von OpenSea wider, dass die Einzigartigkeit von nicht-fungiblen Vermögenswerten eine gesonderte aufsichtsrechtliche Betrachtung erfordert, anstatt Rahmenwerke anzuwenden, die für traditionelle Wertpapiermärkte konzipiert wurden.
OpenSea’s Brief gibt NFT-Empfehlungen
Das Schreiben von OpenSea schloss mit spezifischen Empfehlungen an die SEC, um die regulatorische Unsicherheit im Bereich der NFT-Marktplätze anzugehen.
Das Unternehmen wies darauf hin, dass frühere Durchsetzungsmaßnahmen eher auf eine Ausweitung der Zuständigkeit der Kommission abzielten als auf die tatsächlichen Risikoprofile von NFT-Plattformen.
Um diese Unsicherheit zu beseitigen, hat OpenSea mehrere konkrete regulatorische Schritte vorgeschlagen. Erstens forderte es die SEC auf, klar zu erklären, dass NFT-Marktplätze nicht als Börsen im Sinne der Bundeswertpapiergesetze gelten.
Das Unternehmen schlägt vor, dass die Kommission in naher Zukunft eine informelle Anleitung herausgeben sollte, z.B. in Form einer Auslegungsmitteilung oder eines Staff Bulletins, um zu klären, wie Rule 3b-16 auf NFT-Marktplätze anzuwenden ist.
In Bezug auf die Einstufung als Makler fordert OpenSea die Kommission auf, klarzustellen, dass Marktplätze mit bestimmten Merkmalen keine Makler im Sinne des Exchange Act sind.
Zu diesen Merkmalen gehören Plattformen, die verschiedene Arten von Informationen über NFTs bereitstellen.
Sie bieten jedoch keine Bewertungen oder Beratungen über Investitionen in NFTs an, und Plattformen, die die Kommunikation zwischen Nutzern erleichtern, aber keine Transaktion oder Verwahrung von digitalen Vermögenswerten ermöglichen.
Dies unterstreicht, dass diese Klarstellungen für das NFT-Ökosystem insgesamt von Vorteil wären, da sie die regulatorische Unsicherheit beseitigen würden.
