Wichtige Einblicke:
- Coinbase bemüht sich um die Genehmigung der SEC, tokenisierte Aktien anzubieten, um einen Blockchain-basierten Aktienhandel in den Vereinigten Staaten zu ermöglichen.
- Tokenisierte Aktien versprechen niedrigere Kosten und 24/7-Handel, stehen aber vor Liquiditäts- und regulatorischen Herausforderungen, so der WEF-Bericht.
- Die SEC unter Trump hat ihre Klage gegen Coinbase aus dem Jahr 2023 fallen gelassen und bildet nun eine Task Force für Krypto-Regeln.
Coinbase hat einen formellen Schritt zur Erweiterung seiner Dienstleistungen unternommen. Das Unternehmen bemüht sich um eine Genehmigung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), damit es auf seiner Plattform tokenisierte Aktien anbieten kann. Diese Maßnahme würde den Handel mit Aktien, die durch Blockchain gestützt werden, erstmals in den USA ermöglichen.
Coinbase strebt behördliche Genehmigung für Tokenized Equities an
Laut Paul Grewal, dem Chief Legal Officer von Coinbase, prüft das Unternehmen derzeit die notwendigen regulatorischen Möglichkeiten, um Aktien in Tokenform anzubieten. In einem Interview mit Reuters bestätigte Grewal, dass Coinbase darauf abzielt, seinen Kunden die Möglichkeit zu bieten, mit tokenisierten Aktien von börsennotierten Unternehmen zu handeln.
Folglich würde dies entweder einen No-Action Letter oder eine Ausnahmeregelung der SEC erfordern, die es dem Unternehmen ermöglichen würde, voranzukommen, ohne mit Vollstreckungsmaßnahmen rechnen zu müssen.
Tokenisierte Aktien sind digitale Token, die die Aktien von Unternehmen repräsentieren, die auf die gleiche Weise wie Kryptowährungen gehandelt werden. Die Token bieten ein Eigentumsrecht, ohne dass die Anleger die traditionellen Wertpapiere direkt halten müssen. Sollte Coinbase zugelassen werden, würde das Unternehmen in direkten Wettbewerb mit etablierten Retail-Brokern wie Robinhood und Charles Schwab treten.
Tokenisierter Handel könnte die Kosten senken
Das Konzept der tokenisierten Aktien ist zwar nicht neu, aber es muss erst noch auf den regulierten US-Märkten eingeführt werden. Befürworter argumentieren, dass das Modell die Transaktionskosten senken und schnellere Abwicklungszeiten bieten kann. Es könnte auch den Handel außerhalb der traditionellen Marktzeiten ermöglichen.
Dennoch gibt es Herausforderungen. Zwei kritische Punkte wurden in einem kürzlich erschienenen Bericht des Weltwirtschaftsforums genannt. Der erste ist die Liquidität des Sekundärmarktes und der zweite das Fehlen gemeinsamer Standards weltweit. Diese Herausforderungen haben die Akzeptanz und den Einsatz in größerem Maßstab behindert.
Außerdem experimentieren mehrere Kryptounternehmen bereits mit tokenisierten Aktienmodellen auf internationalen Märkten. Kraken, eine konkurrierende Börse, hat ein tokenisiertes Aktienprodukt namens xStocks angekündigt, das außerhalb der Vereinigten Staaten verfügbar sein wird. Diese Produkte sind so konzipiert, dass sie den Wert von US-Aktien nachahmen. Allerdings werden sie in Ländern mit flexibleren Vorschriften für digitale Vermögenswerte angeboten.
Position der US SEC unter der neuen Regierung
Positiv zu vermerken ist, dass der Weg zur regulatorischen Akzeptanz unter der aktuellen US-Regierung weniger restriktiv geworden sein könnte. Unter Präsident Donald Trump hat die SEC eine andere Haltung gegenüber der Kryptoindustrie eingenommen als unter der vorherigen Regierung.
In einer früheren Aktion in diesem Jahr wies die Behörde eine Klage aus dem Jahr 2023 ab, in der behauptet wurde, Coinbase handele als nicht registrierter Broker-Dealer. Diese Klage wurde während der Biden-Regierung eingereicht und gehörte zu einer Reihe von Durchsetzungsmaßnahmen gegen Krypto-Plattformen.
Die US-Börsenaufsicht SEC hat inzwischen eine brandneue Krypto-Task-Force ins Leben gerufen. Es wird erwartet, dass sie einige Vorschriften speziell für die Regulierung digitaler Vermögenswerte vorlegen wird. Diese Einheit untersucht Möglichkeiten zur Integration von Blockchain-Technologien in das aktuelle Finanzsystem. Der Antrag von Coinbase auf einen No-Action-Letter könnte einer der ersten Tests dieses neuen Rahmens sein.
Laut Grewal würde ein No-Action-Letter die Gewissheit bieten, dass das tokenisierte Aktienangebot von Coinbase mit dem bestehenden Wertpapierrecht vereinbar ist. Obwohl das Unternehmen nicht klargestellt hat, ob es einen formellen Antrag gestellt hat, erklärte Grewal, dass regulatorische Klarheit ein Schlüsselfaktor ist, der das Vertrauen der Institutionen stärken wird.
Branchentrends zeigen Interesse an Tokenisierung
Neben Coinbase wächst das Interesse an tokenisierten Vermögenswerten im gesamten Finanzsektor. Vermögensverwalter, Fintech-Firmen und Blockchain-Entwickler erforschen zunehmend, wie Tokenisierung die Handelsinfrastruktur modernisieren kann. Tokenisierte Produkte sind bereits in Pilotprogrammen in Europa und Asien aufgetaucht. Einige Regulierungsbehörden unterstützen begrenzte Einsätze im Rahmen von Sandbox-Programmen.
Sollte Coinbase zugelassen werden, wird es zu einem der ersten Aktienmarktplätze mit Sitz in den USA, der traditionelle Märkte mit Blockchain-Umgebungen verbindet. Nichtsdestotrotz müsste ein solches Angebot immer noch umfangreiche Compliance-, Maklerregistrierungs- und Depotvereinbarungen einhalten, die notwendig sind, um den US-Wertpapiergesetzen zu entsprechen.
