Ideas clave:
- Coinbase está buscando la aprobación de la SEC para ofrecer acciones tokenizadas, con el objetivo de permitir el comercio de acciones basado en blockchain en EE.UU.
- Las acciones tokenizadas prometen costes más bajos y negociación 24/7, pero se enfrentan a problemas de liquidez y regulación, según el informe del FEM.
- La SEC, bajo el mandato de Trump, retiró su demanda de 2023 contra Coinbase y ahora está formando un grupo de trabajo sobre normas criptográficas.
Coinbase ha dado un paso formal hacia la expansión de sus servicios. La empresa está solicitando la aprobación de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) para poder ofrecer acciones tokenizadas en su plataforma. La acción permitiría por primera vez en EE.UU. la negociación de acciones respaldadas por blockchain.
Coinbase busca la aprobación reglamentaria para las acciones tokenizadas
Coinbase está explorando actualmente las vías normativas necesarias para empezar a ofrecer acciones tokenizadas, según el Director Jurídico de la empresa, Paul Grewal. En una entrevista con Reuters, Grewal confirmó que Coinbase pretende ofrecer a sus clientes la posibilidad de negociar acciones tokenizadas de empresas que cotizan en bolsa.
En consecuencia, esto requeriría una carta de no acción o una exención por parte de la SEC, lo que permitiría a la empresa seguir adelante sin enfrentarse a una acción coercitiva.
En concreto, las acciones tokenizadas son tokens digitales que son una representación de acciones de empresas que cotizan del mismo modo que las criptodivisas. Los tokens proporcionan un derecho de propiedad sin que los inversores tengan que poseer, directamente, los valores tradicionales. Si se aprueba, esto situaría a Coinbase en competencia directa con corredurías minoristas establecidas como Robinhood y Charles Schwab.
El comercio tokenizado podría reducir costes
Más aún, el concepto de acciones tokenizadas no es nuevo, pero todavía no se ha adoptado en los mercados regulados estadounidenses. Sus defensores argumentan que el modelo puede reducir los costes de transacción y proporcionar tiempos de liquidación más rápidos. También podría permitir la negociación fuera del horario tradicional del mercado.
Sin embargo, existen retos. En un reciente informe del Foro Económico Mundial se identificaron dos puntos críticos. El primero es la liquidez del mercado secundario, y el segundo es la falta de normas comunes en todo el mundo. Estos retos han reducido el ritmo de adopción e impedido su despliegue a mayor escala.
Además, varias criptoempresas ya están experimentando con modelos de acciones tokenizadas en los mercados internacionales. Kraken, una bolsa rival, anunció un producto de acciones tokenizadas llamado xStocks, que estará disponible fuera de Estados Unidos. Estos productos están diseñados para imitar el valor de las acciones estadounidenses. Sin embargo, se ofrecen en jurisdicciones con normativas sobre activos digitales más flexibles.
Posición de la SEC de EEUU bajo la nueva administración
Como nota positiva, el camino hacia la aceptación reguladora puede haberse vuelto menos restrictivo bajo la actual administración estadounidense. Bajo la presidencia de Donald Trump, la SEC ha adoptado una postura diferente hacia la criptoindustria en comparación con la administración anterior.
En una acción anterior de este año, la agencia desestimó un caso 2023 que alegaba que Coinbase actuaba como corredor de bolsa no registrado. Esta demanda se interpuso durante la administración Biden, y formaba parte de una serie de acciones coercitivas contra plataformas de criptomonedas.
Desde entonces, la SEC estadounidense ha puesto en marcha un nuevo grupo de trabajo sobre criptomonedas. Se espera que elabore algunas normativas orientadas específicamente a la regulación de los activos digitales. Esta unidad está explorando formas de integrar las tecnologías blockchain en el sistema financiero actual. La solicitud de Coinbase de una carta de no acción podría ser una de las primeras pruebas de este marco emergente.
Según Grewal, una carta de no acción ofrecería garantías de que la oferta de acciones tokenizadas en Coinbase se ajusta a la legislación vigente sobre valores. Aunque la empresa no aclaró si lo ha solicitado formalmente, Grewal declaró que la claridad normativa es un factor clave que infundirá confianza institucional.
Las tendencias del sector muestran interés por la tokenización
Más allá de Coinbase, el interés por los activos tokenizados ha ido creciendo en todo el sector financiero. Los gestores de activos, las empresas de tecnología financiera y los desarrolladores de cadenas de bloques están explorando cada vez más cómo la tokenización puede modernizar la infraestructura de negociación. Ya han aparecido productos tokenizados en programas piloto en Europa y Asia. Algunos reguladores están apoyando implantaciones limitadas en marcos “sandbox”.
En caso de que se apruebe Coinbase, se convertirá en uno de los primeros mercados de valores con sede en EE.UU. en conectar los mercados tradicionales con los entornos blockchain. No obstante, una oferta de este tipo aún tendría que mantener un cumplimiento sustancial, el registro de intermediarios y los acuerdos de custodia necesarios para cumplir la legislación estadounidense sobre valores.
