Das dezentrale Finanzwesen (DeFi) boomt inmitten einer Welle der Deregulierung in den USA. Ein neuer Bericht des Analyseunternehmens Artemis (mit der DeFi-Renditeplattform Vaults.fyi) zeigt, dass Krypto-Vermögensverwalter ihre On-Chain-Bestände seit Januar vervierfacht haben – von etwa 1 Milliarde Dollar auf über 4 Milliarden Dollar bis Mitte 2025.
Gleichzeitig ist der Gesamtwert, der in den wichtigsten DeFi-Kreditprotokollen (Aave, Morpho, Spark usw.) gebunden ist, auf über 50 Mrd. $ gestiegen (und nähert sich damit 60 Mrd. $), was einem Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Branchenbeobachter schreiben der Deregulierungsagenda von Präsident Donald Trump zu, das Vertrauen der Institutionen in die Kryptowährung gestärkt zu haben. Trump hat neue Gesetze und Gesetzesentwürfe auf den Weg gebracht, die darauf abzielen, die Regeln für Kryptowährungen zu lockern, was dazu beigetragen hat, die Schleusen der DeFi zu öffnen.
Regulatorischer Rückenwind für Kryptowährungen
In Washington haben der Kongress und das Weiße Haus begonnen, wichtige Krypto-Vorschriften zurückzunehmen. Am 10. April 2025 unterzeichnete Präsident Trump ein überparteiliches Gesetz zur Aufhebung der IRS-Meldepflichten für DeFi-Broker.
Mit diesem Schritt wurden Regeln aus dem Infrastrukturgesetz von 2021 außer Kraft gesetzt, von denen viele befürchteten, dass sie die DeFi-Innovation behindern würden. In der Zwischenzeit hat Trump den GENIUS Act (ein Gesetz zur Regulierung von Stablecoin) ausdrücklich unterstützt.
Der Senat verabschiedete das Gesetz am 17. Juni mit 68:30 Stimmen, und am 19. Juni forderte Trump das Repräsentantenhaus auf, es „blitzschnell“ zu verabschieden.
Er nannte das Gesetz „unglaublich“ und sagte, es werde „Amerika zum unangefochtenen Marktführer bei digitalen Vermögenswerten machen“ und forderte, dass es so schnell wie möglich auf seinem Schreibtisch landen solle – „ohne Verzögerung und ohne Zusatz“.
Diese politischen Veränderungen sind mit einem Stimmungswandel bei den institutionellen Nutzern einhergegangen. Während die DeFi-Infrastruktur reift, berichten Artemis und Vaults, dass „die institutionelle Stimmung dahin geht, DeFi als eine ergänzende, konfigurierbare Finanzschicht zu sehen“ und nicht mehr als riskante Randerscheinung.
In der Praxis binden viele Fintech-Firmen, Wallets und Börsen DeFi unauffällig in ihre Produkte ein. Sie nutzen dezentrale Protokolle als „Back-End“, um ihren Kunden Rendite und Kredite anzubieten.
DeFi Lending und Renditemärkte steigen an
Daten von Artemis zeigen diesen Trend in Aktion. Das kombinierte TVL auf den großen DeFi-Kreditplattformen ist innerhalb eines Jahres um etwa 60 % gestiegen und erreichte Mitte Juni 2025 etwa 50-60 Milliarden Dollar.
Dem Bericht zufolge hält das Pendle-Protokoll – mit dem Nutzer Renditepositionen tokenisieren und handeln können – jetzt über 4 Milliarden Dollar in TVL, den größten Teil davon in Stablecoin-basierten Rendite-Token.
Ethenas Token „sUSDe“, ein weiterer beliebter renditeträchtiger USD-Stablecoin, hat durch Strategien wie Cash-and-Carry-Trades Renditen von über 8% erzielt.
Benutzerorientierte Produkte bieten Rendite, ohne dass die Benutzer direkt mit DeFi konfrontiert werden. Coinbase zum Beispiel zahlt jetzt Zinsen auf USDC-Einlagen und PayPal zahlt rund 3,7% Zinsen auf seinen PYUSD-Stablecoin.
Krypto-Wallets machen ähnliche Dinge: Die Integration von Bitget Wallet mit Aave bietet 5% APY auf USDC/USDT, ohne die App zu verlassen.
Und der kryptogestützte Kreditservice von Coinbase (über Morpho Protocol) hat in diesem Monat bereits mehr als 300 Millionen Dollar an Krediten vergeben, ebenfalls versteckt unter einer vertrauten Oberfläche. Der Bericht nennt diesen Fintech-Front-DeFi-Hybrid „DeFi-Vokuhila“.
Diese On-Chain-Renditeprodukte ziehen frisches Kapital an. Artemis stellt fest, dass „Stablecoin-Yield, Crypto-Yield und Crypto-Borrowing“ die drei wichtigsten Arten sind, wie Institutionen DeFi heute nutzen.
Dem Bericht zufolge sind fast 2 Milliarden Dollar des neu eingesetzten Kapitals in nur einer DeFi-Lending-Plattform (Morpho Protocol) gebunden. Insgesamt bilden die dezentralen Stablecoin- und Rendite-Märkte nun die Grundlage einer Multi-Milliarden-Dollar-Industrie.
Krypto-Native Asset Manager steigen auf
Ein weniger sichtbarer Trend ist das Aufkommen von kryptonativen Vermögensverwaltern. Unternehmen wie Gauntlet, Steakhouse Financial und Re7 agieren jetzt wie Fondsmanager auf der Kette: Sie regeln die Protokolle, stimmen das Risiko ab und verteilen das Kapital auf strukturierte Produkte.
Nach Angaben von Artemis kontrollieren diese Spezialfonds etwa zwei Drittel des Gesamtwerts, den Vermögensverwalter in DeFi gebunden haben. Insgesamt hat sich das verwaltete Vermögen in diesem Sektor im Jahr 2025 vervierfacht, von 1 Milliarde Dollar auf über 4 Milliarden Dollar.
Diese Manager haben Geld in eine Vielzahl von DeFi-Segmenten gesteckt – nicht nur in die Kreditvergabe, sondern auch in tokenisierte reale Vermögenswerte und anspruchsvolle Renditemärkte.
Artemis weist darauf hin, dass DeFi-Protokolle zunehmend US-Staatsanleihen, Kreditfonds und andere Vermögenswerte als Sicherheiten oder Ertragsquellen nutzen.
