Die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWAs) entwickelt sich still und leise zu einer der größten Geschichten in der Kryptowelt.
Laut einem neuen DeFiLlama’s X-Beitrag vom 3. Juli hat der RWA-Gesamtwert (TVL) über die wichtigsten Protokolle hinweg 12,83 Milliarden Dollar erreicht. Das ist ein Anstieg gegenüber 7,75 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres. Und ein Anstieg von 65% in nur sechs Monaten.
Wer führt das RWA-Tokenisierungsrennen an?
Zu den Top-Protokollen für Tokenized Real-World-Assets gehören jetzt BlackRock BUIDL, Ethena USDt und Ondo Finance, basierend auf dem abgeschlossenen Gesamtwert (TVL).
BlackRocks BUIDL führt mit 2,83 Milliarden Dollar, verteilt auf sechs Ketten. Das synthetische Cash-Protokoll von Ethena folgt mit 1,46 Mrd. USD, während Ondo mit 1,39 Mrd. USD dicht dahinter liegt, gestützt durch sein Tokenized U.S. Treasury-Produkt OUSG und neuere Anleiheangebote mit kurzer Laufzeit.
Franklin Templeton befindet sich mit 753,8 Millionen Dollar ebenfalls unter den ersten sechs und ist damit einer der größten traditionellen Finanzakteure, die einen Geldmarktfonds on-chain tokenisieren.
Seine Benji-Plattform ermöglicht es qualifizierten Käufern, Anteile seines FOBXX (Franklin OnChain U.S. Government Money Fund) nativ als Blockchain-Token zu halten.
Andere bemerkenswerte Namen sind Paxos Gold und Tether Gold, die weiterhin den Markt für tokenisiertes Gold dominieren. OpenEden, Centrifuge und Maple Finance runden die Rangliste ab und zielen auf private Kredite und DeFi-native festverzinsliche Wertpapiere ab.
Trotz der niedrigeren TVL werden Protokolle wie Superstate, Goldfinch und Anemoy Capital allmählich von institutionellen Anlegern angenommen, insbesondere von auf Klima und Schwellenländer fokussierten Allokatoren.
Was kaufen die Institutionen wirklich?
Der Großteil der RWA-Zuflüsse entfällt nach wie vor auf tokenisierte Treasury-Produkte. Den Daten von DeFiLlama zufolge entfallen auf Ondo Finance mehr als 35% der gesamten RWA TVL, was vor allem auf das Tokenized Bond-Produkt OUSG zurückzuführen ist.
Aber auch die Tokenisierung von Immobilien ist auf dem Vormarsch. Mehrere Plattformen nutzen Modelle für Bruchteilseigentum und Tokenisierung von Immobilienanteilen, die sich oft auf Schwellenländer konzentrieren.
Es gibt auch eine zunehmende Aktivität im Bereich der klimabezogenen Anlagen, einschließlich Emissionsgutschriften, die über Protokolle wie Toucan und Flowcarbon aufgenommen werden.
Dieser Trend führt dazu, dass die aufsichtsbehördlich vorgeschriebenen Renditeprodukte in der Kette ein Preisschild tragen. Das ist die Wette, die institutionelle Händler zu machen scheinen.
Und wenn die Einstellungstrends bei Kryptowährungen ein Indikator sind, dann haben die juristischen Jobs stetig zugenommen, was diesen Produkten mehr Glaubwürdigkeit verleiht.
Wer steckt hinter diesem Wachstum?
Trotz einer breiten Palette von RWA-Protokollen ist die Aktivität der Nutzer stark konzentriert. Die Dashboards von Dune zeigen, dass das wöchentliche Transaktionsvolumen auf den Real-World-Asset-Plattformen zwar nach wie vor hoch ist, die Zahl der aktiven Wallets aber kaum 300 überschritten hat.
Das ist eine kleine Menge für die Art von Kapital, die sich in diesem Raum bewegt.
Anstelle von Tausenden von DeFi-Nutzern, die auf der Jagd nach schnellen Erträgen sind, sieht diese RWA-Welle eher selektiv aus. Das Muster: hohes Volumen, niedrige Nutzerzahl, deutet oft auf größere Akteure hin, die leise einsteigen. Denken Sie an Family Offices, Compliance-freundliche Fonds oder von TradFi unterstützte Unternehmen, die mit Onchain-Rails experimentieren.
Franklin Templeton bestätigte , dass ihr tokenisierter Fonds von Family Offices und Privatbanken ins Auge gefasst wird, die eine On-Chain-Abwicklung ohne regulatorische Kompromisse anstreben.
Wie geht es weiter mit dem RWA-Markt?
Der Genius Act, eine US-Gesetzesvorlage, die derzeit vom Kongress geprüft wird, könnte für mehr Klarheit bei der Emission und dem Handel von tokenisierten Wertpapieren sorgen.
Wenn das Gesetz verabschiedet wird, können Plattformen wie Ondo und Franklin Templeton direkt an den Einzelhandel ausgeben, ohne die staatlichen Behörden zu bemühen.
Gleichzeitig dient Ethereum (ETHUSD) weiterhin als dominante Basis für RWAs. Trotz Experimenten mit Avalanche und Polygon entscheiden sich die meisten Protokolle aus Gründen der rechtlichen Klarheit und der Ausgereiftheit der Tools für Ethereum.
Im Moment investiert intelligentes Geld weiterhin in tokenisierte RWAs, aber die Klarheit über die rechtlichen Rahmenbedingungen könnte darüber entscheiden, ob dieser Schwung bis 2025 anhält.
