Wichtige Einblicke:
- Der Landwirtschaftsausschuss des Senats hat am 10. November einen Entwurf für die Struktur des Kryptomarktes veröffentlicht, während sich die Nachrichtenlage im Kryptobereich zu verbessern schien.
- Der Entwurf erweitert das vom Repräsentantenhaus verabschiedete CLARITY-Gesetz, indem er die Aufsicht der CFTC über den Kassamarkt im Detail regelt.
- Die Gesetzentwürfe ergänzen sich eher, als dass sie miteinander konkurrieren, wobei der Entwurf als Umsetzungsebene der CFTC dient.
Der Landwirtschaftsausschuss des Senats hat am 10. November einen überparteilichen Diskussionsentwurf zur Struktur des Kryptomarktes veröffentlicht, der ausdrücklich auf dem im Juli vom Repräsentantenhaus verabschiedeten CLARITY Act aufbaut.
Die Senatoren John Boozman und Cory Booker brachten den 155-seitigen Entwurf ein, der der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) neue Befugnisse zur Regulierung digitaler Waren einräumt und die operative Infrastruktur schafft, die erforderlich ist, um den Rahmen von CLARITY funktionsfähig zu machen.
Entwurf des Senats definiert CFTC-Befugnisse
Der Entwurf definiert digitale Waren als fungible digitale Vermögenswerte, die in öffentlichen verteilten Ledgern aufgezeichnet sind und einen Peer-to-Peer-Transfer ohne Zwischenhändler ermöglichen.
Mit dem Vorschlag wird ein umfassender CFTC-Registrierungsrahmen geschaffen, der vorsieht, dass digitale Warenbörsen, Makler und Händler sich bei der Kommission registrieren lassen und verbindliche Regeln zur Trennung von Kundengeldern einhalten müssen.
Der Entwurf verbietet bestimmte verbundene Geschäfte und legt Schutzmaßnahmen bei Interessenkonflikten für alle registrierten Vermittler fest.
Darüber hinaus enthält er eine neue Finanzierungsquelle für die CFTC, um die erweiterte Aufsicht zu unterstützen. Damit wird den Bedenken Rechnung getragen, dass die 543 Mitarbeiter der Behörde im Vergleich zu den 4.200 Mitarbeitern der SEC Schwierigkeiten haben könnten, die neuen Aufgaben zu bewältigen.
Der Vorschlag schützt das Recht auf Selbstverwahrung und stellt sicher, dass Einzelpersonen Peer-to-Peer-Transaktionen ohne Vermittler durchführen können.
Entwickler und Infrastrukturanbieter werden ausdrücklich davor geschützt, als Geldtransporteure behandelt zu werden, nur weil sie Software erstellen oder veröffentlichen. Damit wird eine der Hauptsorgen der Branche über eine Übervorteilung ausgeräumt.
Krypto Nachrichten: Vergleich des Senatsentwurfs mit dem CLARITY-Gesetz
Das CLARITY-Gesetz ist ein umfassendes Marktstrukturgesetz, das drei Kategorien von digitalen Vermögenswerten definiert: digitale Rohstoffe, Anlagevertragsvermögen und zugelassene Zahlungsstablecoins.
Das Gesetz teilt die Zuständigkeit zwischen der SEC und der CFTC auf und schafft gleichzeitig ein Emissionssystem und einen Registrierungsrahmen für das gesamte Ökosystem der digitalen Vermögenswerte.
Der Entwurf des Senats ist enger gefasst und konzentriert sich speziell auf die Regulierung des Kassamarktes durch die CFTC, während er die Klassifizierung von Vermögenswerten im Stil von CLARITY als Kontext annimmt, ohne die gesamte Taxonomie neu zu formulieren.
Beide Gesetzesentwürfe zielen darauf ab, die Regulierung durch Durchsetzung zu beenden, aber CLARITY schafft das Drei-Eimer-Klassifizierungssystem, während der Senatsentwurf die operative Infrastruktur unter diesem Rahmen aufbaut.
Der Senatsentwurf überlässt die Stablecoin-Überwachung anderen Gesetzen, wie dem GENIUS Act, und konzentriert sich ausschließlich auf nicht-sichere, nicht-stablecoin-basierte digitale Waren.
CLARITY befasst sich mit der Zulassung von Stablecoins für Zahlungen in Abstimmung mit den Bankenaufsichtsbehörden, so dass die beiden Gesetzesentwürfe eher komplementäre Teile eines größeren Puzzles sind als konkurrierende Rahmenwerke.
Warum dies für Krypto-Nachrichten wichtig ist
Der Entwurf des Senats stellt das fehlende Stück in der US-Kryptopolitik dar und vervollständigt einen dreiteiligen Regulierungsrahmen neben dem CLARITY und GENIUS Act.
CLARITY hat die Grenzen zwischen digitalen Waren, Wertpapieren und Stablecoins gezogen, während der GENIUS Act ein föderales Stablecoin-System geschaffen hat. Der Entwurf des Senats für die Landwirtschaft vervollständigt das Puzzle, indem er der CFTC explizite Befugnisse über den Spotmarkt sowie detaillierte operative Anforderungen einräumt.
Zusammen schaffen diese Gesetzentwürfe den ersten umfassenden landesweiten Rahmen für die Marktstruktur und verlagern die Aufsicht von den Durchsetzungsmaßnahmen der SEC auf die Aufsicht der CFTC auf der Grundlage klarer gesetzlicher Befugnisse.
Bitcoin, Ethereum und andere digitale Vermögenswerte räumen die Barriere für digitale Waren aus dem Weg und schaffen de facto regulatorische Klarheit, mit vorhersehbaren Wegen zur Einhaltung der Vorschriften anstelle von Rechtsstreitigkeiten von Fall zu Fall.
Der Entwurf verankert den Kundenschutz im Gesetz, basierend auf den Erfahrungen mit FTX, einschließlich getrennter Vermögenswerte, begrenzter Weiterverpfändung, klarer Konkursbehandlung und Governance-Regeln, die US-Spot-Börsen von “Best-Effort-Fintechs” in regulierte Intermediäre mit institutionellen Sicherheitsvorkehrungen verwandeln.
Der Landwirtschaftsausschuss des Senats beaufsichtigt die CFTC, während der Bankenausschuss des Senats die SEC beaufsichtigt. Das bedeutet, dass beide Ausschüsse ihre jeweiligen Gesetzentwürfe vorantreiben müssen, bevor sie zu einer einheitlichen Gesetzgebung zusammengefasst werden, die dann im Senat behandelt wird.
Wettbewerb oder Zusammenarbeit
Der Entwurf konkurriert nicht mit CLARITY, sondern ergänzt den Gesetzentwurf des Repräsentantenhauses ausdrücklich, so Boozmans offizielle Erklärung, in der er feststellt, dass der Vorschlag “den CLARITY Act erweitert”.
Der Entwurf baut auf dem Konzept der digitalen Ware von CLARITY auf und fügt die notwendige Infrastruktur hinzu. CLARITY definiert, was eine digitale Ware ist, während der Senatsentwurf umreißt, wie diese Märkte in der Praxis funktionieren müssen.
Das Risiko liegt in den Details der Umsetzung, denn der Entwurf enthält eingeklammerte Abschnitte, die auf ungelöste Fragen hinweisen, bei denen sich Demokraten und Republikaner über Bestimmungen nicht einig sind.
Booker äußerte besondere Bedenken hinsichtlich der Ressourcen der CFTC, der Verhinderung von Regulierungsarbitrage und der Sicherstellung ausreichender Leitplanken gegen Korruption und signalisierte damit, dass es noch erheblicher Verhandlungen bedarf, bevor eine endgültige Formulierung gefunden wird.
Der Entwurf könnte zu einem Vehikel für die Änderung der CLARITY-Bestimmungen werden, wenn die Lobbyarbeit während des Änderungsprozesses auf die DeFi-Behandlung, die Haftung des Erschließungsunternehmens oder die Beschränkungen für stabile Münzen abzielt.
Wenn sich die Änderungen zu weit von den ursprünglichen Kompromissen von CLARITY entfernen, könnte die komplementäre Beziehung zerbrechen und zu konkurrierenden Visionen führen, die beide Gesetzesentwürfe im Ausschuss blockieren.
Der Bankenausschuss des Senats muss noch seinen Teil zur Aufsicht über die SEC vorantreiben, zu dem mehrere Entwürfe mit unterschiedlichen Ansätzen vorliegen.
Eine saubere Koordinierung zwischen dem Landwirtschafts- und dem Bankenausschuss ist unerlässlich, um zu verhindern, dass sich Gesetzentwürfe aufgrund von Zuständigkeitskonflikten oder politischen Unstimmigkeiten gegenseitig blockieren.
Der CEO des Crypto Council for Innovation, Ji Hun Kim, bezeichnete den Entwurf als “bedeutenden positiven Fortschritt”, der die Dynamik in Richtung einer umfassenden Gesetzgebung zur Marktstruktur demonstriert.
Die Veröffentlichung signalisiert, dass der Senat auf CLARITY aufbaut, anstatt es neu zu schreiben. Die 155 Seiten mit den in Klammern gesetzten Abschnitten deuten jedoch darauf hin, dass bis zur Abstimmung im Ausschuss und der Abstimmung im Plenum noch Monate der Arbeit verbleiben.
