Wichtige Einblicke:
- Der Mitbegründer von BitMEX, Arthur Hayes, prognostizierte, dass eine koordinierte geldpolitische Lockerung durch die USA und China die nächste Krypto-Hausse auslösen wird, obwohl Bitcoin kürzlich um 25% gefallen ist.
- Hayes führte die Schwäche von Bitcoin eher auf die schrumpfende USD-Liquidität und die nachlassenden institutionellen Kapitalflüsse als auf politische Rhetorik zurück.
- Der ehemalige CEO der Börse prognostizierte, dass Bitcoin auf $80.000-$85.000 fallen könnte, bevor er sich bis zum Jahresende auf $200.000-$250.000 erholt, da sich das Gelddrucken beschleunigt.
Der Mitbegründer von BitMEX, Arthur Hayes, veröffentlichte am 17. November eine Analyse, in der er erklärt, wie die bevorstehenden geldpolitischen Interventionen der USA und Chinas die nächste Krypto-Hausse auslösen werden.
Hayes schrieb in seinem Blog “Snow Forecast”, dass Bitcoin aufgrund der schrumpfenden Dollarliquidität um 25% von seinem Oktoberhoch gefallen ist. Sein USD Liquidity Index ist seit dem 9. April um 10% gefallen, während Bitcoin zunächst um 12% gestiegen ist, bevor er sich wieder erholte.
Schwäche von Bitcoin ist auf sinkende USD-Liquidität zurückzuführen
Die Hausse bei Kryptowährungen, die nach dem Zollstopp von Präsident Donald Trump am 9. April begann, verdeckte die sich verschlechternde Liquidität. Hayes erklärte, dass Bitcoin nach der Deeskalation zunächst um 21% gestiegen ist.
Der Rückgang von Bitcoin spiegelt das Ende der künstlichen institutionellen Unterstützung wider. Hayes erklärte, dass die größten Inhaber des IBIT ETF von BlackRock Hedge-Fonds waren, die Basisgeschäfte durchführten und den ETF kauften, während sie CME Bitcoin-Futures leerverkauften.
Als die annualisierte Basis unter attraktive Niveaus fiel, stiegen die Hedgefonds aus ihren Positionen aus. Der ETF-Komplex verzeichnete massive Abflüsse.
Hayes erklärte, dass die Ströme den Eindruck einer institutionellen Übernahme erweckten, als die Händler nur zusätzliche Punkte über den Fed Funds-Sätzen suchten.
Nachlassende institutionelle Zuflüsse offenbaren negatives Liquiditätsbild
Digital Asset Treasury-Unternehmen wie Strategy (MSTR) boten einen weiteren Kanal für Engagements. Als sich die Prämien in Abschläge auflösten, verlangsamten die Unternehmen ihre Bitcoin-Käufe.
Hayes merkte an, dass ETF-Zuflüsse und DAT-Käufe es Bitcoin ermöglichten, trotz sinkender Liquidität zu steigen. Ohne diese Zuflüsse fiel Bitcoin, um Liquiditätssorgen widerzuspiegeln.
Hayes erklärte, dass seit Juli $1 Billion an Dollar-Liquidität verdunstet sei. Der Sturz von Bitcoin von $125.000 auf niedrige $90.000, während der S&P 500 in der Nähe seiner Höchststände schwankte, deutete auf ein sich anbahnendes Kreditereignis hin.
Darüber hinaus zeigte sich Hayes zuversichtlich, dass Präsident Trump und Finanzminister Scott Bessent eine Währungsexpansion durchführen werden, um die Macht der Republikaner vor den Zwischenwahlen 2026 zu erhalten.
Die Analyse zog Parallelen zum Jahr 2022, als Finanzministerin Janet Yellen Schatzwechsel ausgab, um 2,5 Billionen Dollar aus dem Reverse-Repo-Programm der Fed abzuziehen. Dieses Manöver beflügelte Aktien, Immobilien, Gold und Kryptowährungen und schien die Inflation zu bekämpfen.
Hayes prognostizierte, dass Bessent die gleiche Art von Magie wirken muss. Der politische Druck wird zunehmen, sobald die Aktienmärkte um 10% bis 20% korrigieren und die Renditen der 10-jährigen Staatsanleihen sich 5% nähern.
China wird am Krypto-Bullenlauf teilnehmen, sobald die USA die Schaffung des Dollars beschleunigen
Die Hausse der Kryptowährungen wird sich verstärken, wenn die chinesische Zentralbank die quantitative Lockerung einleitet. Hayes merkte an, dass die People’s Bank of China zum ersten Mal seit Januar Staatsanleihen kaufte und damit den Beginn der quantitativen Lockerung Chinas markiert.
Präsident Xi Jinping wird die Schaffung des Yuan beschleunigen, sobald die USA das Dollarangebot erhöhen. Hayes sagte voraus, dass der Drache erwachen und die rasende Krypto-Hausse 2026 anheizen würde.
Hayes fand es bezeichnend, dass Peking verärgert darüber war, dass die USA Bitcoin eines chinesischen Staatsbürgers beschlagnahmten. Da sowohl Trump als auch Xi Bitcoin als wertvoll ansehen, fragt sich Hayes, warum Investoren langfristig nicht optimistisch sein sollten.
Hayes prognostizierte, dass Bitcoin auf 80.000 bis 85.000 $ fallen könnte, bevor die Geldbehörden das Drucken wieder aufnehmen. Wenn die Risikomärkte implodieren und die Fed die Geldschöpfung beschleunigt, könnte Bitcoin bis zum Jahresende auf 200.000 oder 250.000 $ ansteigen.
Das Gegenargument war, dass das allgemeine Konto des Finanzministeriums nach dem Shutdown um 100 Milliarden Dollar von 150 Milliarden auf 50 Milliarden Dollar gesunken ist. Auch die Fed wird am 1. Dezember aufhören, ihre Bilanz zu verkleinern. Hayes wies darauf hin, dass diese Finanzspritze im Vergleich zu den 1 Billionen Dollar, die seit Juli verdampft sind, marginal ist.
Die Märkte müssen zunächst ihre Gewinne zurücknehmen, um sich an die Liquiditätsgrundlagen anzupassen. Hayes erklärte, dass Bitcoin erst dann neue Allzeithochs erreichen wird, wenn die Märkte genug nachgeben, um das Gelddrucken zu beschleunigen.
Hayes teilte mit, dass seine Firma Maelstrom in Erwartung niedrigerer Preise die Stablecoin-Positionen über das Wochenende erhöht hat. Er identifizierte Zcash (ZEC) als die einzige Kryptowährung, die sich bei ungünstigen Liquiditätsbedingungen besser entwickeln könnte.
Hayes vertrat die Ansicht, dass Kryptos, die sich auf den Schutz der Privatsphäre konzentrieren und eine Kryptographie mit Null-Wissen-Beweis verwenden, die Verteidigung der Menschheit darstellen, da KI, Big Tech und die Regierung die Privatsphäre ausschalten. Maelstrom blieb trotz der Geldbeschaffung stark in Kryptowährungen investiert.
