Wichtige Einblicke
- Wichtiger makroökonomischer Rückenwind – einschließlich der Zinssenkungen der Fed, des Endes der QT und der jährlichen Tech-Investitionen in Höhe von mehr als 700 Milliarden Dollar – stärkt die Liquiditätsaussichten für den Kryptomarkt.
- Regulatorische Veränderungen, wie die Deregulierungsbemühungen der SEC und der von Trump ernannte neue Fed-Vorsitzende, signalisieren ein potenziell kryptofreundlicheres politisches Umfeld.
- Massive fiskalische Anreize und ein starkes Gewinnwachstum des S&P 500 verstärken die risikofreudige Stimmung und schaffen Bedingungen, die erneute Zuflüsse in Bitcoin, Ethereum und andere digitale Vermögenswerte unterstützen könnten.
Der Kryptomarkt sieht sich Ende 2025 einer Kaskade von unterstützenden makroökonomischen Kräften gegenüber, von der Beendigung der quantitativen Straffung durch die US-Notenbank am 1. Dezember bis hin zu den steigenden KI-getriebenen Investitionsausgaben von über 700 Milliarden Dollar jährlich.
Dies wirft die Frage auf, ob digitale Anlagen auf der nächsten Welle der Tech-Innovation reiten werden, während sich Aktien in einem Gewinnwachstum von 13% gegenüber dem Vorjahr des S&P 500 sonnen.
Die Anfang Dezember erhobenen Daten zeigen, dass das Verhältnis von Investitionen zu Abschreibungen im S&P 500 Information Technology-Sektor auf etwa 1,94 gestiegen ist – ein Zwei-Dekaden-Hoch.
Eine Studie der Bank of America kommt außerdem zu dem Ergebnis, dass die KI-bezogenen Investitionsausgaben in der ersten Hälfte des Jahres 2025 etwa 62,5 % des BIP-Wachstums in den USA ausmachten, und stellt fest, dass “die USA ohne KI in einer Rezession stecken würden”.
Was sind die wichtigsten makroökonomischen Faktoren, die den Kryptomarkt beeinflussen?
Steigende Tech-Investitionen: Die Unternehmen investieren historische Summen in KI- und Rechenzentrumsprojekte. Das Verhältnis zwischen Investitionen und Abschreibungen bei US-Tech-Aktien liegt bei 1,94 – ein Anstieg um 76% seit 2021. Dies spiegelt einen noch nie dagewesenen Investitionszyklus wider.
Reuters berichtet, dass KI-bezogene Investitionen bereits “mehr als ein Drittel” des jüngsten BIP-Wachstums in den USA ausmachen. Allein die Ausgaben für die physische Infrastruktur von Rechenzentren sind im Vergleich zu 2020 um etwa das Vierfache gestiegen, während Unternehmen aus dem Technologiesektor jetzt etwa 45% der gesamten Investitionsausgaben des S&P 500 ausmachen – ein größerer Anteil als selbst in der Dotcom-Ära.
KI-getriebenes Wachstum: Der KI-Boom treibt mehrere Branchen an. Neue Daten zeigen, dass die hohen Investitionen in KI-Plattformen, von Grafikprozessoren und Servern bis hin zu KI-spezifischer Software, die Gewinne und das BIP in die Höhe treiben, selbst wenn andere Sektoren langsamer wachsen.
Die Analysten von Morgan Stanley prognostizieren, dass bis 2028 weltweit 2,9 Billionen Dollar in Rechenzentren investiert werden, um KI zu unterstützen, wobei eine Finanzierungslücke in der Größenordnung von 1,5 Billionen Dollar besteht.
Diese Flut von Ausgaben hat das Wirtschaftswachstum abgefedert und trägt dazu bei, die hohen Bewertungen der “Magnificent 7” Tech-Giganten zu rechtfertigen, was wiederum die allgemeine Marktstimmung beeinflusst.
Lockerung der Geldpolitik und Unterstützung durch die Politik: Die Zentralbanken und Regulierungsbehörden haben begonnen, Kryptowährungen zu begünstigen. Die U.S. Federal Reserve hat in diesem Zyklus Zinssenkungen signalisiert und ist damit von ihrer früheren Tendenz zur Straffung abgerückt.
Gleichzeitig ziehen neue Gesetze (z.B. das GENIUS-Gesetz für Stablecoins) und klarere Regeln für Krypto-ETFs frisches Kapital in die Kryptomärkte.
Ein Bericht von CF Benchmarks stellt fest, dass die jüngsten regulatorischen Maßnahmen, darunter die Aufsicht über Stablecoins auf Bundesebene und die Genehmigung der SEC für die Schaffung von Krypto-ETFs in Form von Sachleistungen, eine neue Phase der Zuflüsse eingeleitet und institutionelle Hindernisse abgebaut haben.
Institutionelle Zuflüsse: Groß angelegte Krypto-Investmentvehikel verzeichnen eine Rekordnachfrage. So überstiegen die kombinierten Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin- und Ether-ETFs im Juli die Marke von 10 Milliarden Dollar (5,36 Milliarden Dollar in Bitcoin und 4,94 Milliarden Dollar in Ether).
Dies war der erste Monat in der Geschichte, in dem mehr als 10 Mrd. USD in ETFs auf Kryptowährungen flossen. Die Daten von State Street zeigen ebenfalls, dass das breitere Bitcoin-ETF-Ökosystem im Jahr 2025 um 45% auf etwa 103 Milliarden Dollar AUM gewachsen ist. Diese Zahlen unterstreichen das steigende institutionelle Interesse an Kryptowährungen als Teil eines diversifizierten Portfolios.
Diese Kräfte haben gemeinsam zu einem boomenden Kryptomarkt geführt. Die weltweite Marktkapitalisierung von Kryptowährungen hat sich kürzlich auf etwa 4 Billionen Dollar verdoppelt.
Allein die Stablecoins sind im Jahresvergleich um fast 75 % auf fast 290 Mrd. USD gestiegen, was auf die verstärkte Nutzung von Blockchain-basierten Zahlungssystemen und Liquiditätspools zurückzuführen ist.
Der Wechsel des US-Präsidenten zu einer kryptofreundlichen Regierung hat den Hintergrund noch verstärkt, da die kryptofreundliche Regierung von Präsident Trump mit dem Anstieg der Marktkapitalisierung zusammenfällt.
Kryptomarkt wird davon profitieren
Vor diesem Hintergrund sehen viele Analysten Kryptowährungswerte als natürliche Nutznießer. In einem Marktkontext, in dem Tech-Aktien durch KI angeheizt werden, bewegen sich Kryptowährungen oft im Gleichschritt, wenn die Risikobereitschaft hoch ist.
Vor allem Blockchains selbst können die KI-Innovation unterstützen, indem sie beispielsweise Mikrozahlungen oder den Datennachweis für KI-Agenten verwalten.
Risikoberichte weisen darauf hin, dass On-Chain-Protokolle entstehen, um “autonome KI-Agenten” zu bedienen, ein Bereich, der nach Schätzungen von Gartner bis 2030 ein Wirtschaftsvolumen von 30 Billionen Dollar erreichen könnte. Mit anderen Worten: Krypto und KI konvergieren, was auf eine starke thematische Nachfrage schließen lässt.
Die Daten zu den institutionellen Kapitalflüssen bestätigen dies. Die Kursentwicklung von Bitcoin wird zunehmend von ETF-Strömen und marktweiter Liquidität bestimmt.
Der CF Benchmarks-Bericht stellt fest, dass der August (in dem es einige Gewinnmitnahmen gab) im September schnell wieder Zuflüsse verzeichnete, da die Lockerung der Fed und die Zulassung von ETFs die Käufe wieder ankurbelten.
Selbst nachdem die Kryptopreise kurzzeitig gefallen waren, haben sich die Anleger wieder in Bitcoin und Ethereum engagiert. Gleichzeitig ziehen Projekte im Zusammenhang mit KI und Blockchain-Integration (wie dezentralisierte Identität und Orakel) die Aufmerksamkeit auf sich.
State Street stellt fest, dass 60 % der Institutionen inzwischen ein Krypto-Engagement über regulierte Vehikel bevorzugen, und der Anstieg der Spot-ETF-Vermögenswerte zeigt, dass sich dieser Trend entfaltet.
Eine Umfrage hat ergeben, dass etwa 8 % des Bitcoin von Institutionen gehalten werden, während es vor einigen Jahren noch fast null waren. Auch die technischen Indikatoren sehen konstruktiv aus: Bitcoin hat die wichtige Unterstützung ($85K-$90K in den letzten Monaten) und Ether um $3.200 gehalten, während die On-Chain-Metriken auf eine zunehmende Aktivität hindeuten.
Wichtig ist, dass sich das Risikoprofil des Kryptomarktes verbessern könnte. Die Volatilität von Bitcoin und Ether ist zwar immer noch höher als die von Aktien, hat sich aber in den letzten Jahren tendenziell verringert.
Die Daten von State Street zeigen, dass sich der Markt selbst nach dem zweijährigen Absturz von Bitcoin um fast 80 % in nur etwa zwei Jahren erholt hat – eine viel schnellere Erholung als bei der Tech-Blase Ende der 1990er Jahre. Dies deutet darauf hin, dass die Anleger am Kryptomarkt reifer und stabiler sind, was sie bei breiteren Marktanstiegen unterstützt.
Nichtsdestotrotz erkennen Händler Risiken an. Einige Strategen warnen, dass der KI-Investitionsboom die tatsächliche Nachfrage übersteigen könnte.
Andere weisen darauf hin, dass Krypto-Assets immer noch mit regulatorischen Unsicherheiten (vor allem weltweit) und möglichem makroökonomischen Gegenwind (Zölle oder Chinas Abschwächung im Technologiebereich) konfrontiert sind.
Das Financial Stability Board hat auf “signifikante Lücken” in der weltweiten Regulierung der Kryptomärkte hingewiesen, obwohl sich die Größe der Märkte verdoppelt.
Digitale Vermögenswerte: Reiten Sie auf der Welle oder haben Sie einen Kater?
Wenn man die Daten abwägt, ist das Argument für den Kryptomarkt als Nutznießer des KI-Zyklus überzeugend. Auf kurze Sicht schafft der Schwenk der Fed zur Lockerung in Kombination mit der neuen Krypto-Infrastruktur ein freundliches Umfeld.
Blockchain-Netzwerke sind bereit, mehr institutionelles Kapital zu verwalten und neue KI-bezogene Anwendungsfälle zu bedienen.
Ein AI6Z State of Crypto 2025 Bericht kommt zu dem Schluss, dass säkulare Wachstumsthemen wie digitale Vermögenswerte und KI jetzt die Märkte antreiben könnten und dass “Vermögenswerte wie Bitcoin in diesem Klima von einer erhöhten Akzeptanz als Absicherung profitieren könnten”.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich das Makrobild zu Gunsten des Kryptomarktes stapelt. Anleger sollten weiterhin die Investitionsdaten und die Signale der US-Notenbank beobachten: Wenn die KI-Ausgaben robust bleiben und die Liquidität weiterhin reichlich vorhanden ist, könnte der Kryptomarkt in der Tat weiter zulegen.
Natürlich sind strenge Risikokontrollen gerechtfertigt – aber im Moment scheinen die Kryptomärkte in einer einzigartigen Position zu sein, um auf dieser Welle von KI-getriebenen Kapitalausgaben zu reiten.
