Wichtige Erkenntnisse
- Der Kryptomarkt hat über das Wochenende 250 Milliarden Dollar an Wert verloren, sagte Raoul Pal.
- Der Bitcoin (BTC)-Kurs wurde bei $75.969 gehandelt, da sich Händler auf die Liquiditätsbedingungen in den USA konzentrierten.
- Auf der Kette wurden Behauptungen über Binance-Verkäufe verbreitet, aber es erschienen keine verifizierten Summen.
In den jüngsten Nachrichten über den Kryptomarkt wurde der Ausverkauf vom Wochenende als Liquiditätsengpass in den USA und nicht als Schaden für die Kryptowährung dargestellt. Pal, der Geschäftsführer von Global Macro Investor, sagte, dass die Makroverschuldung den Abschwung verursacht hat.
Er sagte, Bitcoin sei zusammen mit Software-as-a-Service-Aktien gefallen, was eine reine Krypto-Story schwäche. Dieser Rahmen war wichtig, weil er die Schuld von den Token auf die Finanzierungsbedingungen verlagerte.
Pal sagte, dass die Goldrallye marginale Liquidität aus Risikoanlagen abzog. Der Krypto-Nachrichtenzyklus behandelte den Rückgang dann als makroökonomisches Stressereignis.
Kryptomarkt-Nachrichten deuten auf SaaS-Korrelation hin, nicht auf ein Versagen des Sektors
Pal sagte, dass Bitcoin und Software-as-a-Service-Aktien den gleichen Weg beschreiten. Er beschrieb beide als Anlagen mit langer Laufzeit, die empfindlich auf die Zinssätze reagieren.
Pal sagte, dass die Investoren die künftige Annahme von Aktien diskontiert haben, als sich die Liquidität verknappte.
Er sagte, der gemeinsame Rückgang widerlege die Behauptung, der Kryptomarkt sei zusammengebrochen. Außerdem bemerkte er, dass die Händler auch neue Tools der künstlichen Intelligenz für die Software-Schwäche verantwortlich machten. Er sagte, diese parallelen Erzählungen beruhten auf Schlagzeilen und nicht auf dem Verhalten der verschiedenen Vermögenswerte.
Pal verglich den UBS SaaS Index mit dem BTC-Preisrutsch, um die Korrelation zu belegen. Er sagte, dass zwei nicht miteinander verbundene Märkte zusammen verkauft wurden, was auf einen dominanten Treiber hindeutet.
Er argumentierte, dass der Grund dafür die Liquidität in den USA war und nicht die Mechanismen des Kryptomarktes. Pal sagte, dass Kommentatoren mehrere Schuldige für den Preisverfall verantwortlich machten.
Er sagte, dass einige die Schuld für den Rückgang auf die Wechselkursdynamik und große Institutionen schoben. Er sagte, die Korrelation mache diese Erklärungen unvollständig.
Pal sagte, dass die globale Liquiditätsmessung in der Regel Bitcoin und die wichtigsten Technologie-Indizes abbildet. Er sagte, dass die Gesamtliquidität in den USA diese Phase des Zyklus dominierte. Er sagte, dass die Vereinigten Staaten an Wendepunkten die wichtigste globale Liquidität bereitstellten.
Pal brachte die schwache Liquidität mit den schwachen Umfragen des Institute for Supply Management in Verbindung. Er mahnte die Kryptomarkt-Händler zur Geduld, während die Zeit vergeht.
Die US-Liquiditätsverschuldung treibt den Abschwung am Kryptomarkt an
Pal sagte, dass zwei Stilllegungen der Regierung einen vorübergehenden Liquiditätsabfluss noch verschlimmerten. Er sagte, dass die Probleme in der amerikanischen Klempnerei den Schock des Kryptomarktes verstärkten. Er sagte, dass der Abfluss der Reverse-Repo-Fazilität im Jahr 2024 abgeschlossen ist.
Er sagte, dass die Wiederaufstockung des Treasury General Account einst mit der Inanspruchnahme von Reverse Repo gepaart war. Er sagte, dass der leere Reverse-Repo-Pool diesen Ausgleich aufhebt. Pal merkte auch an, dass diese Wiederaufstockungen dann zu reinen Liquiditätsabflüssen wurden.
Pal sagte, das Verhalten des US-Finanzministeriums während des Shutdowns habe den Druck erhöht. Er sagte, das Finanzministerium habe es vermieden, das Geldkonto nach dem letzten Shutdown abzubauen. Stattdessen habe das Finanzministerium das Konto aufgestockt und den Abfluss verlängert.
Der Experte erklärte, dass die Goldrallye die verbleibende marginale Liquidität an den Märkten absorbierte. Er sagte, dass Bitcoin und Software-as-a-Service-Aktien als Risikoanlagen gelitten haben. Er sagte, die Anleger hätten sich zuerst auf die riskantesten Anlagen gestürzt.
Der Rückgang am Wochenende hat die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen um 250 Milliarden Dollar verringert, sagte Pal. Er bezeichnete die Bewegung als ein Luftloch, nicht als einen Zyklusbruch. Er sagte, dass Liquiditätsengpässe zu brutalen Preisaktionen führten.
Krypto-Nachrichten testen Warsh-Befürchtungen und Börsen-Dump-Forderungen
Jeff Mei, Chief Operations Officer bei BTSE, sagte, die Händler befürchteten einen hawkischen Vorsitzenden der Federal Reserve. Er sagte, die Märkte erwarteten langsamere Zinssenkungen unter Kevin Warsh. Er sagte, dass dieser Eindruck die Risikobereitschaft der Kryptomärkte unter Druck setzte.
Pal wies diese Ansicht zurück und bezeichnete die Bezeichnung Falke als überholt. Er sagte, dass Warsh einem Spielbuch der Greenspan-Ära mit Zinssenkungen folgte. Er sagte, die Politiker ließen das Wachstum anlaufen und beobachteten die Inflation.
Pal sagte, dass Produktivitätsgewinne durch künstliche Intelligenz die Inflation in diesem Spielbuch einschränkten. Er sagte, Warsh vermeide Bilanzschocks, weil die Reserven die Banken einschränkten. Er sagte, die Mechanismen der Politik seien wichtiger als die Persönlichkeiten.
Pal sagte, Warsh habe die Zinsen gesenkt und andere Interventionen vermieden. Er sagte, Donald Trump und Scott Bessent hätten die Banken mit Liquidität überschwemmt. Er sagte, dass die Beamten auch eine vollständige Reduzierung der erweiterten ergänzenden Leverage Ratio anstrebten.
Pal sagte, der Shutdown werde diese Woche beendet und die letzte Hürde genommen. Er sagte, dass ein teilweiser Bargeldabzug des Schatzamtes dann die Liquidität zurückbrachte. Auch fiskalische Anreize und Zinssenkungen stützten später die Liquidität.
Unabhängig davon behauptete DeFiTracer, dass Binance Millionen von Dollar auf dem Kryptomarkt liquidiert hat. In dem Beitrag heißt es, dass Binance alle paar Minuten Bitcoin und Ethereum abstößt. In der Behauptung wurden keine Transaktions-Hashes oder Börsenauszüge zitiert.
Diese konkurrierenden Aussagen ließen die Händler die kurzfristigen Liquiditätssignale beobachten. Pal sagte, dass sich der Liquiditätsabfluss nach der Beendigung des Shutdowns seinem Ende näherte. Der nächste Schritt von Bitcoin hing dann immer noch von den Bargeldbedingungen ab, nicht von Krypto-Nachrichten.
