Wichtige Einblicke:
- Die Stimmung beim Bitcoin-Preis erreichte einen historischen Tiefpunkt, da der Druck durch Derivate die Handelsströme dominierte.
- Die Liquidationspositionierung begünstigte trotz der schwachen Marktstruktur einen Aufwärtssqueeze.
- On-Chain- und Flow-Daten wiesen auf Winterrisiken im Frühstadium hin, nicht auf eine bestätigte Erholung.
Der Bitcoin-Kurs stand unter starkem Druck, da die Stimmung am Wochenende auf historische Tiefststände gefallen ist, was Fragen zur kurzfristigen Stabilität aufwirft.
Analysten verfolgten Angstwerte, Liquidationsdaten und Signale auf der Handelskette, um zu beurteilen, ob der Markt eine Basis bildet oder tiefer in eine Korrekturphase rutscht.
Diese Entwicklung folgte auf eine deutliche Verschlechterung der Positionierung in Derivaten und der Risikobereitschaft an den wichtigsten Börsenplätzen. Die Marktteilnehmer wägten die überverkauften Signale des BTC-Preises gegen die strukturelle Schwäche ab, so dass die Aussichten sehr ausgewogen sind.
Marktkontext hinter Bitcoin-Preisstress
Der Bitcoin-Kurs begann die Woche inmitten widersprüchlicher Signale, da Panikindikatoren und Liquidationsasymmetrie aufeinander trafen. Diese Spannung war von Bedeutung, da frühere Tiefststände des Zyklus entstanden, als die Stimmung schneller zusammenbrach, als sich die Preisfindung anpasste.
Der breitere Marktkontext spiegelte eher Erschöpfung als panikartige Kapitulation wider. Die Preise blieben im Vergleich zu früheren Tiefstständen des Zyklus hoch, doch die interne Dynamik ließ nach, da hebelbedingte Kapitalflüsse die Aktivität dominierten.
Dieses Umfeld spiegelte die späten Zyklusübergänge wider, bei denen sich zuerst die Psychologie änderte, gefolgt von einer lang anhaltenden Basisbildung. Das Schlüsselwort blieb der Bitcoin (BTC)-Preis, da die Händler ihre Entscheidungen daran ausrichteten, ob die Stabilität nach unten ohne eine erneute Spotnachfrage anhalten könnte.
Stimmungseinbruch und Liquidationsungleichgewicht
Der renommierte Marktexperte Michaël van de Poppe sagte, dass die Stimmungswerte des Bitcoin-Preises die Bedingungen aufzeigten, die historisch mit Markttiefs verbunden sind. Er beobachtete, dass der Crypto Fear and Greed Index über das Wochenende auf 5 fiel und sich dann bei 7 stabilisierte, was den niedrigsten Stand in der Geschichte darstellt.
Van de Poppe stellte auch fest, dass der tägliche Relative-Stärke-Index des Bitcoin (BTC)-Preises auf 15 gefallen ist, was auf stark überverkaufte Bedingungen hinweist.
Diese Werte traten zuletzt während des Bärenmarkts 2018 und des COVID-19-Crashs im März 2020 auf, also in Perioden, die einer Stabilisierungsphase vorausgingen.
Er argumentierte, dass diese Kompression es dem Bitcoin (BTC)-Preis ermöglichte, einen unmittelbaren Zusammenbruch in Richtung 60.000 zu vermeiden. Das bedeutet, dass die Händler bereits defensiv positioniert waren, was den marginalen Verkaufsdruck reduzierte.
Die Daten von CoinGlass verstärken dieses Ungleichgewicht durch die Häufung von Liquidationen. Die Heatmap von CoinGlass zeigte mehr als 5,45 Mrd. $ an kumulativen Short-Liquidationen, wenn der Preis um etwa 10.000 höher stieg.
Auf der anderen Seite waren 2,4 Mrd. $ für einen Abwärtssweep vorgesehen. Diese Schieflage deutet darauf hin, dass forcierte Short-Eindeckungen jede Aufwärtsreaktion ohne neue Katalysatoren verstärken könnten.
Strukturelle Schwäche des Bitcoin-Preises und Dominanz von Derivaten
Die Daten von CryptoQuant zeigen, dass der Bitcoin-Kurs unter seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt bei 87.000 und weiter unter dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt bei 102.000 notiert. Dieses Gap spiegelt eher eine Repricing-Phase nach der vorangegangenen Rallye als eine Trendfortsetzung wider.
Der Price Z-Score des Unternehmens lag bei minus 1,6, was bedeutet, dass der Bitcoin (BTC)-Kurs unter seinem statistischen Mittelwert gehandelt wird. In der Vergangenheit waren solche Bedingungen mit Verkaufsdruck und einer Erschöpfung des Trends verbunden, was oft zu einer längeren Konsolidierung und nicht zu einem schnellen Wiederanstieg führte.
CryptoQuant-Mitarbeiter Darkfost wies auf die zunehmende Dominanz der Verkäuferseite an den Derivatemärkten hin. Das monatliche Netto-Takeer-Volumen drehte am Sonntag mit minus 272 Millionen deutlich ins Minus, während das Taker-Buy-Sell-Verhältnis bei Binance unter eins rutschte. Diese Verschiebung zeigt, dass aggressive Verkäufer die passiven Käufer überwältigen.
Diese Struktur war von Bedeutung, da die Futures-Volumina während des Rückgangs die Spot-Ströme überwogen. Ohne eine stärkere Akkumulation an den Kassamärkten drohte die durch Derivate ausgelöste Erholung schnell wieder abzuflauen.
Winterliche Risikosignale tauchen unter hohen Preisen auf
XWIN Research Japan bezeichnete die derzeitige Situation als Risiko einer frühen Winterphase, das durch erhöhte nominale Preise verdeckt wird. Die Analysten von XIN Research Japan argumentierten, dass der Winter nicht die absoluten Preisniveaus widerspiegelt, sondern die Verschiebung von Angebot und Nachfrage sowie das Verhalten der Kapitalströme.
Sie stellten fest, dass der Wert des Fear and Greed Index von 14 bereits auf extreme Angst hindeutet, obwohl der Bitcoin-Kurs weit über den früheren Winterspannen liegt. In vergangenen Zyklen schwächte sich die Stimmung zuerst ab, bevor sich der Preis vollständig anpasste, was zu einer verzögerten Anerkennung führte.
Die Daten zu den Kapitalflüssen stützen diese Ansicht. Im Jahr 2024 führten Zuflüsse in Höhe von etwa 10 Mrd. USD zu einem Anstieg der Marktkapitalisierung, während im Jahr 2025 Zuflüsse in Höhe von mehr als 300 Mrd. USD mit einem Rückgang der Marktkapitalisierung einhergingen. Diese Divergenz deutet auf einen anhaltenden strukturellen Verkaufsdruck hin, der neues Kapital absorbiert.
Auch die ketteninternen Gewinnkennzahlen schwächten sich ab. Die realisierten Gewinne gingen zurück, obwohl die Preise hoch blieben, was eher auf eine nachlassende interne Dynamik als auf eine akkumulationsbedingte Stärke hindeutet.
Whale Cost Basis und historische Parallelen
On-Chain-Daten zeigten, dass Wale, die zwischen 100 und 1.000 Bitcoin hielten, zu einem Preis unter ihrer realisierten Kostenbasis bei 69.000 gehandelt wurden. Dieser Zustand trat zuletzt nach einem Allzeithoch im Juni 2022 auf, als der Preis etwa sieben Monate lang unter diesem Niveau blieb.
Diese historische Parallele war wichtig, weil die realisierten Walpreise oft als Verhaltensanker dienten. Ein anhaltender Handel unter diesem Wert spiegelte eher eine Verteilung oder einen erzwungenen Verkauf als eine Akkumulation wider.
Analyst Jelle fügte längerfristige Vorsicht hinzu, indem er darauf hinwies, dass frühere Bärenmarkttiefs unterhalb des 0,618 Fibonacci-Retracements lagen. Für den aktuellen Zyklus liegt dieses Niveau bei 57.000, wobei sich tiefere Abwärtsszenarien in Richtung 42.000 erstrecken könnten, wenn sich die Geschichte wiederholt.
Der Bitcoin (BTC)-Preis stand vor seinem nächsten Wendepunkt, als Händler beobachteten, ob der Druck durch Derivate nachließ, bevor die Spot-Nachfrage zurückkehrte. Eine Stabilisierung über den jüngsten Tiefstständen erforderte eine Absorption der Verkaufsströme und nicht nur der Stimmung.
Wenn dieses Gleichgewicht nicht erreicht wird, besteht die Gefahr, dass eine längere Phase der Bodenbildung statt einer raschen Erholung bestätigt wird.
