Ключевые выводы:
- Настроения в отношении цены биткойна достигли исторического страха, поскольку давление деривативов доминировало в торговых потоках.
- Ликвидационное позиционирование благоприятствует росту акций, несмотря на слабую структуру рынка.
- Данные по цепочке и потоку указывают на зимние риски на ранней стадии, но не подтверждают восстановление.
Цена Биткойна торговалась под сильным давлением, поскольку в выходные настроения упали до исторических минимумов, что вызвало вопросы о стабильности в ближайшей перспективе.
Аналитики отслеживали показания страха, данные о ликвидации и сигналы с цепей, чтобы определить, формируется ли на рынке база или он все глубже погружается в коррекционную фазу.
Этот шаг последовал за резким ухудшением позиционирования деривативов и аппетита к риску на основных биржах. Участники рынка взвесили сигналы перепроданности цены BTC против структурной слабости, оставив перспективы сбалансированными.
Рыночный контекст, скрывающийся за напряжением цены биткойна
Цена биткойна вступила в неделю на фоне противоречивых сигналов: индикаторы паники столкнулись с асимметрией ликвидаций. Это напряжение имело значение, поскольку предыдущие минимумы цикла формировались, когда настроения рушились быстрее, чем корректировалось ценовое открытие.
Более широкий рыночный контекст отражал скорее истощение, чем паническую капитуляцию. Цены оставались высокими по сравнению с предыдущими днами цикла, однако внутренний импульс ослаб, поскольку доминирующую роль играли потоки, движимые заемными средствами.
Эта обстановка отражала переходные процессы позднего цикла, когда сначала менялась психология, а затем происходило длительное формирование базы. Ключевым словом оставалась цена Биткойна (BTC), поскольку трейдеры принимали решения о том, удержится ли стабильность в сторону снижения без возобновления спотового спроса.
Обвал настроений и дисбаланс ликвидаций
Известный рыночный эксперт Михаэль ван де Поппе (Michaël van de Poppe) сказал, что в показателях настроения цен на Биткойн появились условия, исторически связанные с рыночными низами. Он заметил, что индекс страха и жадности в криптовалютах упал до 5 в выходные, а затем стабилизировался на отметке 7, что стало самым низким зарегистрированным уровнем.
Ван де Поппе также отметил, что дневной индекс относительной силы цены Биткойна (BTC) упал до 15, сигнализируя о глубокой перепроданности.
Последний раз эти показатели появлялись во время медвежьего рынка 2018 года и краха COVID-19 в марте 2020 года – периодов, которые предшествовали фазам стабилизации.
Он утверждал, что такое сжатие позволило цене Bitcoin (BTC) избежать немедленного пробоя в направлении 60 000. Это означало, что трейдеры уже заняли оборонительную позицию, снизив предельное давление продаж.
Данные CoinGlass усиливают этот дисбаланс благодаря кластеризации ликвидаций. Ее тепловая карта показала более $5,45 млрд. кумулятивных коротких ликвидаций, если цена двигалась примерно на 10 000 выше.
С другой стороны, он показал $2,4 миллиарда, привязанных к развороту вниз. Такой перекос говорит о том, что вынужденное покрытие коротких позиций может усилить любую реакцию на повышение без новых катализаторов.
Структурная слабость цены биткойна и доминирование деривативов
Данные CryptoQuant показали, что цена Биткойна торгуется ниже 50-дневной скользящей средней около 87 000 и далее ниже 200-дневной скользящей средней около 102 000. Этот разрыв отражает скорее фазу пересчета цен после предыдущего ралли, чем продолжение тренда.
Показатель Price Z-Score фирмы составил минус 1,6, что указывает на то, что цена Bitcoin (BTC) торгуется ниже своего среднего статистического значения. Исторически такие условия соответствуют давлению продаж и исчерпанию тренда, что часто приводит к длительной консолидации, а не к быстрому отскоку.
Автор статьи CryptoQuant Даркфост обратил внимание на растущее доминирование стороны продаж на рынках деривативов. В воскресенье месячный чистый объем берущих стал резко отрицательным и составил минус 272 миллиона, а коэффициент покупки-продажи берущих на Binance опустился ниже единицы. Этот сдвиг показал, что агрессивные продавцы преобладают над пассивными покупателями.
Такая структура имела значение, поскольку во время спада объемы фьючерсов превышали спотовые потоки. Без усиления спотовых накоплений подъем, вызванный деривативами, рисковал быстро угаснуть.
Под высокими ценами появляются сигналы зимнего риска
Японское исследовательское агентство XWIN Research рассматривает текущую ситуацию как риск ранней зимней фазы, замаскированный высокими номинальными ценами. Аналитики компании утверждали, что зима отражает сдвиги спроса-предложения и поведение потоков капитала, а не абсолютные уровни цен.
Они отметили, что показатель Индекса страха и жадности, равный 14, уже сигнализирует о крайнем страхе, несмотря на то, что цена Биткойна торгуется намного выше предыдущих зимних диапазонов. В прошлых циклах настроения сначала ослабевали, прежде чем цена полностью корректировалась, что приводило к запоздалому признанию.
Данные о притоках подтверждают эту точку зрения. В 2024 году приток капитала на сумму около $10 млрд. увеличил рыночную капитализацию, в то время как в 2025 году приток капитала на сумму более $300 млрд. совпал со снижением рыночной капитализации. Такое расхождение говорит о постоянном структурном давлении продаж, поглощающем новый капитал.
Показатели прибыли в цепочке также ослабли. Реализованная прибыль снизилась, даже когда цены оставались высокими, что указывает скорее на угасание внутреннего импульса, чем на силу, вызванную накоплением.
Основа стоимости китов и исторические параллели
Данные по цепочке показали, что киты, владеющие от 100 до 1 000 Биткойнов, торговали по цене ниже их реализованной стоимости, близкой к 69 000. В последний раз такое состояние возникло после исторического максимума в июне 2022 года, когда цена оставалась ниже этого уровня в течение примерно семи месяцев.
Эта историческая параллель имеет значение, потому что цены реализации китов часто служили поведенческими якорями. Устойчивая торговля ниже этого уровня отражала скорее распределение или вынужденную продажу, чем накопление.
Аналитик Джелле добавил более долгосрочную осторожность, отметив, что предыдущие “дно” медвежьего рынка формировалось ниже уровня коррекции Фибоначчи 0,618. В текущем цикле этот уровень находится вблизи 57 000, а более глубокие сценарии снижения могут простираться до 42 000, если история повторится.
Цена биткойна (BTC) столкнулась с очередным переломом, пока трейдеры следили за тем, ослабнет ли давление деривативов до возвращения спотового спроса. Для стабилизации выше недавних минимумов требовалось поглощение потоков продаж, а не одни лишь настроения.
Неспособность достичь такого баланса рискует привести к затяжной фазе построения базы, а не к быстрому восстановлению.
