Si quieres saber por qué el ciclo de cuatro años del Bitcoin (BTC USD) está muerto, no necesitas un gráfico de precios.
Una lección sobre el poder monetario en el mundo real con el ex director ejecutivo de BitMEX, Arthur Hayes, que ha sido noticia recientemente en Bitcoin. La escasez no se adjudica mediante un protocolo fijo o un programa de bloques.
Es el dinero, y son los mercados. O más exactamente: es el precio y la oferta del dinero.
Según él, todos los gobiernos, en todas las épocas, han intentado manipular esas dos palancas para lograr la prosperidad o evitar la inestabilidad.
Cada vez, la solución se reduce al mismo libro de jugadas: imprimir más, y luego rezar por un milagro científico que rompa finalmente las cadenas de la escasez.
La Construcción del Diablo: Dinero, Por qué es mejor Bitcoin
No vivimos en una utopía de ciencia ficción. La energía no es infinita, como tampoco lo son los recursos.
Así que utilizamos esa construcción diabólica llamada dinero para asignar lo que queda. En un mundo perfecto, el mercado libre siempre haría el trabajo.
Pero, como señala Hayes, no vivimos en un mundo perfecto ni tenemos un mercado libre.
Los gobiernos están diseñados para amortiguar la volatilidad, proporcionar bienes públicos y evitar resultados inmorales del mercado.
Controlan el precio y la cantidad del dinero, para bien y para mal.
A veces, la creación de dinero es benévola. Otras veces, es despótica. Pero una cosa es constante: con el tiempo, todo gobierno degrada su moneda con la esperanza de atajar la propia escasez.
La impresión es la cura paliativa para la volatilidad, la incertidumbre y el malestar político. Como bien dice Hayes
“Un político no puede esperar décadas o siglos para lograr una revolución científica. Y así, la cura paliativa del pueblo para un universo volátil e incierto es siempre imprimir más dinero.”
Rituales y resistencia
El pueblo encuentra formas de aferrarse a su soberanía, incluso ante la degradación de la moneda. En culturas marcadas por la inflación, los rituales de donación de dinero duro aseguraban la riqueza y el capital social.
Los políticos saben que no deben entrometerse (al menos, si quieren conservar la cabeza). Hoy, nos recuerda Hayes, el paisaje es digital.
Internet y las “máquinas pensantes” dan más poder que nunca a los gobiernos, así que la batalla por el dinero sano se libra en la red.
Entra Bitcoin, el milagro tecnológico lanzado por Satoshi en el momento justo de la historia.
El ciclo del Bitcoin (BTC USD) en la era del Fiat
Bitcoin es el mejor dinero jamás creado, argumenta Hayes, pero su baile con el dólar sigue siendo el centro de atención.
Cada ciclo de precios ha coincidido con oscilaciones en el precio y la oferta de dólares (y, por aproximación, de yuanes).
¿Cuál es el resultado? Los operadores que se aferran al patrón de reducción a la mitad de cuatro años olvidan que esas subidas y caídas se produjeron por razones más profundas que cualquier recorte de la oferta a nivel de código.
El verdadero motor es la liquidez. Y lo único que puede acabar con un mercado alcista del Bitcoin (BTC USD) es un giro en las corrientes monetarias mundiales. Hayes expone la prueba con cuatro ciclos:
Ciclo Génesis (2009-2013)
Mientras el mundo se tambaleaba tras la CFG, Ben Bernanke dejó que la Fed se desbocara con la QE, y China inyectó crédito en infraestructuras.
La oferta de dólares se disparó, los tipos de interés llegaron a cero y el Bitcoin (BTC USD) floreció. Cuando la Fed y el PBOC se tambalearon y el crecimiento del crédito se estancó, la burbuja del Bitcoin estalló.
Ciclo ICO (2013-2017)
Esta carrera alcista no tenía que ver con el dólar, sino con el yuan. El lanzamiento de Ethereum desencadenó un frenesí de nuevas emisiones, todas ellas alimentadas por la borrachera crediticia de China.
Siguió el endurecimiento y el mercado alcista se desvaneció. Una vez más, fue la liquidez mundial la que tiró de la manta.
Ciclo COVID (2017-2021)
La política COVID convirtió a Trump y Biden en banqueros centrales con una imprenta. Desde el dinero helicóptero hasta las bombas de activos, la oferta de dólares se duplicó, los tipos se desplomaron y todos los mercados se dispararon.
China, por su parte, utilizó el COVID para luchar contra su propia burbuja inmobiliaria, centrándose menos en la expansión monetaria.
La fiesta no terminó con una reducción a la mitad, sino cuando se disparó la inflación, se interrumpieron los estímulos y la Reserva Federal empezó a endurecer su política.
Nuevo Orden Mundial (2021-?)
Ahora, los juegos monetarios se desarrollan a través del Programa de Repos de la Reserva Federal y un nuevo aumento de la emisión de letras del Tesoro.
Con el RRP agotado y los tipos de interés recortados, aunque la inflación se mantenga al alza, es la liquidez la que vuelve a mandar.
Los impulsos de China importan, pero Xi no tiene prisa por bombear crédito como en 2009 o 2015. El futuro, sostiene Hayes, será de “tipos de interés más bajos, no más altos, y de crecimiento de la masa monetaria más alto, no más bajo”.
El rey ha muerto, viva el rey
Escucha a los poderosos de Washington y Pekín, dice Hayes. El dinero es cada vez más barato. La liquidez es cada vez más abundante.
Como se ha señalado en noticias recientes sobre Bitcoin, la criptomoneda sube en previsión de este próximo capítulo, no porque su código dicte un ciclo, sino porque los amos mundiales de la moneda han elegido el camino del envilecimiento una vez más.
Esta es la luz que guía a los operadores en 2025: el ciclo de cuatro años es una reliquia. Como concluye Arthur Hayes
“El rey ha muerto. Larga vida al rey”.
 ha muerto y que la liquidez global es el motor de los mercados.){kind=link}