Wenn Sie wissen wollen, warum der vierjährige Bitcoin-Zyklus (BTC USD) tot ist, brauchen Sie kein Kursdiagramm.
Eine Lektion in Sachen Geldmacht in der realen Welt mit dem ehemaligen BitMEX-CEO Arthur Hayes, der kürzlich in den Bitcoin-Nachrichten auftauchte. Knappheit wird nicht durch ein festes Protokoll oder einen Blockplan entschieden.
Es geht um Geld und um die Märkte. Oder genauer gesagt: Es geht um den Preis und das Angebot von Geld.
Jede Regierung hat zu jeder Zeit versucht, diese beiden Hebel zu betätigen, um Wohlstand zu schaffen oder Instabilität zu verhindern.
Jedes Mal läuft die Lösung auf das gleiche Schema hinaus: mehr drucken und dann für ein wissenschaftliches Wunder beten, das endlich die Ketten der Knappheit sprengt.
Das Konstrukt des Teufels: Geld, warum Bitcoin das Beste ist
Wir leben nicht in einer Science-Fiction-Utopie. Energie ist nicht unendlich, und Ressourcen sind es auch nicht.
Also verwenden wir dieses teuflische Konstrukt namens Geld, um das, was übrig ist, zu verteilen. In einer perfekten Welt würde ein freier Markt die Arbeit immer erledigen.
Aber wie Hayes anmerkt, leben wir nicht in einer perfekten Welt und wir haben keinen freien Markt.
Regierungen sind dazu da, die Volatilität zu dämpfen, öffentliche Güter bereitzustellen und unmoralische Marktergebnisse zu vermeiden.
Sie kontrollieren den Preis und die Menge des Geldes, im Guten wie im Schlechten.
Manchmal ist die Geldschöpfung wohlwollend. Ein anderes Mal ist sie despotisch. Aber eine Sache ist konstant: Im Laufe der Zeit entwertet jede Regierung ihre Währung in der Hoffnung, die Knappheit selbst abzukürzen.
Drucken ist das Wundermittel gegen Volatilität, Unsicherheit und politisches Unbehagen. Wie Hayes es treffend formuliert:
“Ein Politiker kann nicht Jahrzehnte oder Jahrhunderte auf eine wissenschaftliche Revolution warten. Und so besteht die Linderungsmaßnahme der Menschen für ein unbeständiges und unsicheres Universum immer darin, mehr Geld zu drucken.”
Rituale und Widerstand
Die Menschen finden Wege, ihre Souveränität zu bewahren, selbst im Angesicht der Geldentwertung. In Kulturen, die von der Inflation gezeichnet waren, sicherten Schenkungsrituale mit hartem Geld Wohlstand und soziales Kapital.
Die Politiker wissen es besser, als sich einzumischen (zumindest, wenn sie ihren Kopf behalten wollen). Heute, so erinnert uns Hayes, ist die Landschaft digital.
Das Internet und “denkende Maschinen” geben den Regierungen mehr denn je die Macht, so dass der Kampf um gesundes Geld online stattfindet.
Kommen wir zu Bitcoin, dem technologischen Wunder, das Satoshi genau zum richtigen Zeitpunkt in der Geschichte fallen ließ.
Der Bitcoin (BTC USD) Zyklus im Zeitalter von Fiat
Bitcoin ist das beste Geld, das je geschaffen wurde, argumentiert Hayes, aber sein Tanz mit dem Dollar bleibt im Mittelpunkt.
Jeder Preiszyklus ging mit Schwankungen des Preises und des Angebots an Dollar (und stellvertretend für diesen auch an Yuan) einher.
Das Ergebnis? Händler, die sich an das Vier-Jahres-Halbierungsmuster klammern, vergessen, dass diese Aufschwünge und Abstürze aus tieferen Gründen als einer Angebotskürzung auf Code-Ebene erfolgten.
Der wahre Treiber ist die Liquidität. Und das Einzige, was einen Bitcoin (BTC USD) Bullenmarkt beenden kann, ist eine Wende in den globalen Geldströmen. Hayes führt den Beweis mit vier Zyklen an:
Genesis-Zyklus (2009-2013)
Während sich die Welt von der Finanzkrise erholte, ließ Ben Bernanke die Fed mit QE wuchern, und China pumpte Kredite in die Infrastruktur.
Das Dollarangebot schoss in die Höhe, die Zinssätze sanken auf Null und Bitcoin (BTC USD) florierte. Als die Fed und die PBOC wackelten und das Kreditwachstum ins Stocken geriet, platzte die Bitcoin-Blase.
ICO-Zyklus (2013-2017)
Bei dieser Hausse ging es nicht um den Dollar, sondern um den Yuan. Ethereum wurde eingeführt und löste eine Flut von Neuemissionen aus, die alle durch Chinas Kreditflut angeheizt wurden.
Es folgte eine Straffung, und der Bullenmarkt verblasste. Wieder einmal war es die globale Liquidität, die den Boden unter den Füßen wegzog.
COVID-Zyklus (2017-2021)
Die COVID-Politik verwandelte Trump und Biden in Zentralbanker mit einer Druckerpresse. Vom Helikoptergeld bis hin zum Pumpen von Vermögenswerten verdoppelte sich das Angebot an Dollars, die Zinsen brachen ein und alle Märkte stiegen.
China nutzte unterdessen COVID, um seine eigene Immobilienblase zu bekämpfen, und konzentrierte sich weniger auf die monetäre Expansion.
Die Party endete nicht mit einer Halbierung, sondern damit, dass die Inflation in die Höhe schoss, die Konjunkturmaßnahmen eingestellt wurden und die Fed begann, die Geldpolitik zu straffen.
Neue Weltordnung (2021-?)
Jetzt werden die Geldspiele durch das Reverse-Repo-Programm der Fed und einen erneuten Anstieg der Emission von Schatzwechseln fortgesetzt.
Da das RRP ausgeschöpft ist und die Zinssätze gesenkt wurden, obwohl die Inflation hoch bleibt, hat die Liquidität wieder das Sagen.
Chinas Impulse sind wichtig, aber Xi hat es nicht so eilig, Kredite zu pumpen wie 2009 oder 2015. Die Zukunft, so Hayes, wird “niedrigere, nicht höhere Zinssätze und ein höheres, nicht niedrigeres Wachstum der Geldmenge” sein.
Der König ist tot, lang lebe der König
Hören Sie auf die Machthaber in Washington und Peking, sagt Hayes. Geld wird immer billiger. Die Liquidität wird immer reichhaltiger.
Wie in den jüngsten Bitcoin-Nachrichten erwähnt, steigt die Kryptowährung in Erwartung dieses nächsten Kapitels, nicht weil ihr Code einen Zyklus vorschreibt, sondern weil die Herren der Weltwährung einmal mehr den Weg der Entwertung gewählt haben.
Dies ist die Richtschnur für Händler im Jahr 2025: Der Vierjahreszyklus ist ein Relikt. Wie Arthur Hayes abschließend feststellt:
“Der König ist tot. Lang lebe der König.”
 tot ist und dass die globale Liquidität der Motor der Märkte ist.){kind=link}