Ideas clave
- Coinbase retiró su apoyo a la Ley de Claridad del Senado, afirmando que los cambios recientes perjudican a las stablecoins, DeFi y activos tokenizados.
- Grayscale respaldó a Coinbase, argumentando que el retraso del proyecto de ley refleja la presión de los grupos de presión bancarios más que una preocupación real por el riesgo de las criptomonedas.
- Incluso con la Ley de Claridad paralizada, los ETF de criptomonedas pueden seguir avanzando según las normas de cotización existentes de la SEC.
El mercado de las criptomonedas lleva muchos años esperando normas claras en Estados Unidos. La comunidad de criptomonedas creía que la Ley de Claridad podría aportar por fin esa claridad. Pero esta semana, la historia ha cambiado.
Coinbase ha dejado oficialmente de apoyar la versión del Senado de la Ley de Claridad. Poco después de esta decisión, el Comité Bancario del Senado retrasó el debate previsto sobre la ley.
Esta secuencia de acontecimientos ha suscitado nuevas preguntas sobre lo que realmente está frenando la regulación de las criptomonedas en EEUU. Ya no se trata sólo de redactar normas para el cripto. Ahora también se trata de a quién pretenden proteger esas normas.
Coinbase se retiró de la Ley de Claridad
La Ley de Claridad pretendía reducir la confusión en torno a la regulación de las criptomonedas. Su objetivo era sencillo. Decidir qué activos digitales corresponden a la SEC, cuáles a la CFTC, y establecer normas claras para las bolsas, los intermediarios y los depositarios.
La Cámara de Representantes aprobó su versión del proyecto de ley en 2025 con un amplio apoyo. Sin embargo, el proyecto del Senado ha cambiado en las últimas semanas. Según Coinbase, esos cambios cruzaron una línea.
Coinbase dijo que la versión del Senado restringe ahora las recompensas de stablecoin, limita la actividad de DeFi y crea barreras para los activos tokenizados. Las recompensas de stablecoin son importantes porque permiten a los usuarios obtener rendimiento de los dólares digitales. La DeFi es importante porque permite a la gente utilizar criptomonedas sin bancos. Los activos tokenizados son importantes porque conectan las cadenas de bloques con las finanzas del mundo real.
Desde el punto de vista de Coinbase, esos cambios no mejoran la seguridad. Por el contrario, debilitan las características fundamentales de las criptomonedas. Por eso, la empresa ha dicho que prefiere que no haya ley a que haya una mala.
Poco después de que Coinbase retirara su apoyo, el Comité Bancario del Senado retrasó su sesión de revisión. Este retraso sumió a la Ley de Claridad en la incertidumbre. Sin embargo, actualmente están apareciendo noticias positivas.
Grayscale respalda a Coinbase y señala a la competencia
Grayscale ha apoyado públicamente la decisión de Coinbase. Según Grayscale, el verdadero problema no es el riesgo criptográfico. El verdadero problema es la competencia.
Zach Pandl, Jefe de Investigación de Grayscale Investments, lo explicó claramente cuando se le preguntó quién es el responsable del estancamiento del proyecto de ley. Sobre quién cree que es responsable del retraso:
En términos sencillos, los bancos se benefician del sistema actual. La gente guarda dinero en cuentas bancarias que devengan muy pocos intereses. Las stablecoins ofrecen una nueva opción. Se mueven más rápido, funcionan en blockchains y pueden ofrecer mejores rendimientos.
Desde el punto de vista de Grayscale, los límites a las recompensas de las stablecoin no son para proteger a los usuarios. Se trata de proteger a los bancos de la competencia.
Los ETF pueden seguir adelante sin la Ley de Claridad
Grayscale también señaló otro punto importante. Aunque la Ley de Claridad no se apruebe pronto, algunas partes del criptomercado pueden seguir creciendo.
A finales de 2025, la SEC introdujo nuevas normas genéricas de cotización. Estos cambios permiten una mayor flexibilidad para los productos cotizados en bolsa. Según Grayscale, esto significa que los ETF de altcoin e incluso los productos cotizados pueden seguir adelante sin necesidad de nuevas leyes.
Esto es importante porque demuestra que el progreso no está totalmente bloqueado. La regulación puede ser lenta, pero algunas puertas ya están abiertas.
Grayscale cree que la parte más importante de la Ley de Claridad sigue sin resolverse. Es la parte que define claramente qué activos son valores y cuáles son materias primas. Hasta que no se resuelva, seguirá habiendo incertidumbre.
Qué significa este retraso para el mercado de criptomonedas
Ahora mismo, el criptomercado está atascado en una fase de espera. Las empresas quieren reglas claras. Los inversores quieren previsibilidad. Los constructores quieren saber qué está permitido.
El retraso de la Ley de Claridad mantiene viva esa incertidumbre. También pone de manifiesto cuánta influencia siguen teniendo los grupos de presión sobre la criptopolítica. Sin embargo, Grayscale sigue siendo optimista a largo plazo. Pandl dejó claro que la competencia no se detendrá.
A largo plazo, a pesar del revés, la regulación de las criptomonedas no está fracasando porque la tecnología sea insegura. Está fracasando porque desafía a los sistemas existentes. Es probable que esa tensión dé forma a la criptopolítica estadounidense mucho más allá de 2026.
