Ideas clave:
- Glassnode: Los balances de los ETFs estadounidenses de Bitcoin al contado acaban de registrar la mayor caída de este ciclo, unos 100.300 BTC menos desde octubre.
- Las tenencias totales rondan ahora los 1,26 millones de BTC. SoSoValue muestra una salida de aproximadamente 1.600 millones de dólares en enero, ampliando las salidas mensuales que comenzaron en noviembre de 2025.
- El Bitcoin ha caído de unos 126.000 $ (pico de octubre) a unos 67.349 $. Con una base de coste media del ETF cercana a los 83.980 $, los inversores están sufriendo pérdidas en papel de aproximadamente el 20%.
- Aun así, el panorama a largo plazo sigue pareciendo firme: las entradas netas acumuladas se mantienen cerca de los 53.000 millones de dólares, por debajo del máximo de 63.000 millones, lo que es más coherente con un retroceso que con una inversión total.
Según los datos de Glassnode, los ETF de Bitcoin al contado de EE.UU. acaban de registrar su mayor retroceso de balance de este ciclo de mercado. La caída se produjo tras el máximo histórico de Bitcoin a principios de octubre, cuando el posicionamiento en todo el mercado parecía estirado.
Los ETFs de Bitcoin sufren la mayor caída del ciclo y sus participaciones caen a 1,26 millones de BTC
Los datos de Glassnode muestran que los saldos de ETF de Bitcoin al contado en EEUU se han reducido en unos 100.300 BTC desde octubre. En el momento de la publicación del informe, las tenencias totales se situaban cerca de 1,26 millones de BTC.
La caída apuntaba a salidas netas constantes. A medida que los inversores retiraban dinero de los ETF al contado, los fondos tuvieron que recortar sus posiciones en Bitcoin.
Los datos de SoSoValue añadieron más contexto. Mostraron que sólo en enero salieron de estos productos unos 1.600 millones de dólares, prolongando una racha de salidas mensuales que comenzó en noviembre de 2025.
Después, la debilidad se prolongó hasta 2026. A medida que los precios seguían bajando, los operadores se inquietaron más y el miedo volvió a introducirse en el mercado.
Durante la escalada del Bitcoin, muchos operadores consideraron los ETFs al contado como un viento de cola duradero. Sin embargo, los analistas afirman que la misma configuración puede funcionar a la inversa cuando los inversores reembolsan acciones y los fondos tienen que vender.
A principios de febrero, Arthur Hayes dijo que la cobertura de las grandes instituciones está aumentando la presión a la baja sobre el BTC.
Glassnode se hizo eco de esta opinión en un reciente post sobre X, en el que afirmaba que la reducción del riesgo institucional está ejerciendo un peso adicional sobre el mercado y reforzando el ánimo general de aversión al riesgo.
La presión no es sólo por el dinero que abandona los ETFs de Bitcoin. También se está manifestando en crecientes pérdidas no realizadas.
Los datos de Glassnode sitúan el precio medio de entrada para los compradores estadounidenses de ETFs de Bitcoin al contado en unos 83.980 $ por moneda.
Mientras tanto, Bitcoin cotizaba cerca de 67.349 $ en el momento de escribir este artículo. Esto deja a este grupo con unas pérdidas sobre el papel de aproximadamente el 20%.
La presión vendedora no se limita a los ETF de Bitcoin. Se está extendiendo por todo el mercado de fondos de activos digitales.
Básicamente, los inversores retiraron unos 173 millones de dólares de los fondos de criptomonedas la semana pasada. Fueron cuatro semanas consecutivas de reembolsos. En ese periodo, las retiradas totales alcanzaron aproximadamente 3.700 millones de dólares.
Los ETFs de Bitcoin siguen registrando entradas netas de 53.000 millones de dólares
Sin embargo, no todo el mundo se centra en el pesimismo a corto plazo. Algunos analistas afirman que la tendencia general sigue intacta.
El analista principal de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló las cifras acumuladas. Dijo que los ETFs de Bitcoin siguen teniendo aproximadamente 53.000 millones de dólares en entradas netas, incluso después de la última oleada de retiradas.
Esta cifra es inferior al máximo del ciclo, de más de 63.000 millones de dólares, alcanzado en octubre de 2025. Aun así, sugirió que el retroceso no ha borrado la demanda general.
Añadió que su equipo estableció una previsión más optimista que la mayoría de sus homólogos. Esperaban que los ETF de Bitcoin recaudaran entre 5.000 y 15.000 millones de dólares en su primer año.
Desde su punto de vista, el contexto importa ahora. Dijo que el mercado debería sopesarlo con los aproximadamente 8.000 millones de dólares en salidas que siguieron a una caída del 45%, y argumentó que el vínculo de Bitcoin con Wall Street ha sido mayoritariamente positivo en general.
En conjunto, las cifras apuntaban a un reinicio normal del ciclo, no a una ruptura duradera de la historia. Los inversores parecen estar reduciendo el riesgo, no abandonando el producto.
Aunque la presión persista a corto plazo, la señal más amplia sigue pareciendo firme. El ritmo de adopción institucional desde su lanzamiento sugiere que el lugar de Bitcoin en las carteras de Wall Street no ha desaparecido.
