Ключевые выводы:
- Glassnode: Балансы американских спотовых Биткойн ETF только что зафиксировали самую большую просадку в этом цикле, снизившись примерно на 100 300 BTC с октября.
- Общий объем средств сейчас составляет около 1,26 миллиона BTC. SoSoValue показывает, что в январе ушло примерно $1,6 млрд. Это продлевает ежемесячный отток, начавшийся в ноябре 2025 года.
- Биткойн упал примерно со $126K (октябрьский пик) до $67,349. При средней стоимости ETF около $83 980 инвесторы несут примерно 20% бумажных убытков.
- Несмотря на это, долгосрочная картина все еще выглядит устойчивой: совокупный чистый приток остается на уровне 53 млрд. долларов, что ниже пикового значения в 63 млрд. долларов – это скорее соответствует откату, чем полному развороту.
Данные Glassnode показали, что американские спотовые биткойн-фонды ETF только что зафиксировали самый большой откат баланса в этом рыночном цикле. Откат последовал за историческим максимумом Биткойна в начале октября, когда позиционирование по всему рынку выглядело растянутым.
Биткойн-фонды ETF достигли самой глубокой просадки за цикл, а их холдинги упали до 1,26 млн BTC
Данные Glassnode показали, что с октября балансы американских спотовых Биткойн ETF сократились примерно на 100 300 BTC. На момент составления отчета общий объем средств находился на уровне 1,26 миллиона BTC.
Падение указывало на устойчивый чистый отток средств. Поскольку инвесторы выводили деньги из спотовых ETF, фондам пришлось сократить свои позиции по Биткойну.
Данные SoSoValue добавили больше контекста. Они показали, что только за январь из этих продуктов ушло около $1,6 млрд, продолжив серию ежемесячных оттоков, начавшуюся в ноябре 2025 года.
Затем слабость перешла на 2026 год. По мере того, как цены продолжали снижаться, трейдеры становились все более беспокойными, и страх снова прокрался на рынок.
Во время взлета Биткойна многие трейдеры рассматривали спотовые ETF как долговременный попутный ветер. Однако, по словам аналитиков, та же самая ситуация может сработать и в обратную сторону, когда инвесторы выкупают акции и фонды вынуждены продавать.
В начале февраля Артур Хейз сказал, что дилерское хеджирование со стороны крупных организаций усиливает понижательное давление на BTC.
Компания Glassnode поддержала эту точку зрения в недавнем сообщении на сайте X, где она сказала, что институциональное снижение риска оказывает дополнительное давление на рынок и усиливает общее настроение снижения риска.
Давление связано не только с уходом денег из Биткойн ETF. Оно также проявляется в растущих нереализованных убытках.
По данным Glassnode, средняя цена входа для покупателей американских спотовых Биткойн ETF составляет около 83 980 долларов за монету.
Между тем, на момент написания статьи биткойн торговался около отметки $67 349. Таким образом, бумажные потери этой группы составили около 20%.
Давление продаж не ограничивается биткойн-фондами ETF. Оно распространяется на более широкий рынок фондов цифровых активов.
По сути, на прошлой неделе инвесторы вывели из криптовалютных фондов около 173 миллионов долларов. Это стало причиной четырех недель выкупа средств подряд. За это время общая сумма изъятий достигла примерно 3,7 млрд. долларов.
Биткойн ETFs все еще демонстрируют чистый приток в размере $53 млрд.
Тем не менее, не все сосредоточены на ближайшем мрачном будущем. Некоторые аналитики утверждают, что общая тенденция остается неизменной.
Старший аналитик по ETF компании Bloomberg Эрик Балчунас указал на суммарные цифры. По его словам, даже после последней волны снятия средств, биткоин-фонды ETF все еще держат около 53 миллиардов долларов чистого притока.
Эта цифра ниже, чем пик цикла – более 63 миллиардов долларов в октябре 2025 года. Тем не менее, он считает, что откат не свел на нет более широкий спрос.
Он добавил, что его команда установила более оптимистичный прогноз, чем большинство коллег. Они ожидали, что в первый год работы Биткойн ETF привлекут от $5 до $15 миллиардов.
По его мнению, сейчас важен контекст. Он сказал, что рынок должен сопоставить это с оттоком примерно 8 миллиардов долларов, который последовал за 45%-ным падением, и утверждает, что связь Биткойна с Уолл-стрит в целом была положительной.
Вместе взятые, цифры указывают на обычный сброс цикла, а не на длительный перелом в истории. Похоже, что инвесторы сокращают риск, а не отказываются от продукта.
Даже если давление затянется в краткосрочной перспективе, более серьезный сигнал все равно выглядит уверенным. Темпы институционального внедрения с момента запуска свидетельствуют о том, что место Биткойна в портфелях Уолл-стрит никуда не исчезло.
