Puntos clave
- Las salidas de fondos de ETF de Bitcoin alcanzaron el nivel diario más alto de junio.
- Los activos de los ETF de BTC bajaron al enfriarse la demanda institucional.
- La estrategia hizo que se redujeran las compras a medida que aumentaba la presión sobre la financiación.
Los productos ETF de Bitcoin al contado que cotizan en EE. UU. registraron el jueves sus mayores salidas diarias de todo el mes de junio. Las retiradas se produjeron cuando el Bitcoin cayó por debajo de los 60 000 dólares, lo que aumentó la presión sobre los productos de criptomonedas institucionales.
Los datos de SoSoValue revelaron que los fondos al contado perdieron 696,3 millones de dólares en una sola sesión bursátil. Esta caída superó el máximo mensual anterior de 519,2 millones de dólares registrado el 2 de junio.
La última salida de fondos de los ETF de Bitcoin ha elevado el total de retiradas de junio a 3.61 mil millones de dólares. Además, ha hecho que los flujos netos acumulados en lo que va de año entren en terreno negativo, situándose en 4.6 mil millones de dólares.
Los datos apuntaban a una menor demanda institucional durante una fuerte caída del bitcoin. Ese cambio fue importante porque el mercado de los ETF de BTC había absorbido anteriormente una gran presión vendedora.
Las salidas de capital de los ETF de Bitcoin se intensificaron al caer el precio del BTC
Los datos de SoSoValue mostraron que las retiradas de fondos aumentaron a medida que el bitcoin perdía un soporte clave. La ola de ventas reflejó una menor disposición al riesgo en los productos al contado y en las acciones de criptomonedas que cotizan en bolsa.
Esta salida de fondos también se produjo tras un descenso generalizado de los activos gestionados por los fondos estadounidenses. El total de activos netos cayó por debajo de los 73 mil millones de dólares por primera vez desde finales de 2024.
Esta caída supuso un cambio radical con respecto al máximo alcanzado en octubre de 2025. En aquel momento, los activos de los ETF de bitcoin al contado alcanzaron los 169.5 mil millones de dólares.
Esta caída dejó al mercado un 57 % por debajo de ese máximo. La caída se debió a una combinación de los reembolsos de los inversores y la fuerte caída del precio del bitcoin.
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Los datos de Wallet Pilot revelaron que, a fecha de este martes, los fondos tenían 1,24 millones de BTC. Esos mismos datos indicaban que, durante el último mes, salieron 63 500 BTC de esos productos.
Ese movimiento indicaba que los inversores no solo rebajaron el valor de sus posiciones existentes, sino que también retiraron su exposición directa de los productos al contado regulados.
La estructura del ETF de BTC funciona mediante la creación y el reembolso de acciones. Durante los periodos de entrada de capital, los emisores y los participantes autorizados respaldan la demanda de compra.
Cuando hay salidas de capital, ese mecanismo puede hacer que desaparezca ese mismo apoyo. Esta presión puede cobrar mayor importancia cuando la demanda al contado de otros compradores también se ralentiza.
La presión sobre los ETF de bitcoin se tradujo en una ralentización de las compras estratégicas
Strategy también redujo su ritmo de compra de bitcoins en junio. Según los documentos presentados por la empresa, compró unos 3.600 BTC durante ese mes.
Esa cifra se situó muy por debajo del ritmo de compra registrado en mayo. Además, supuso una desaceleración más acusada con respecto a la acumulación de abril.
Esta desaceleración llamó la atención porque Strategy sigue siendo la mayor empresa en cuanto a tenencia de bitcoins. Sus compras habían sido una fuente constante de demanda durante las crisis anteriores.
La empresa también registró una venta neta de 32 BTC a principios de este mes. Esa venta llamó la atención porque Strategy casi nunca reducía sus posiciones durante los ciclos de acumulación.
Los analistas de CryptoQuant opinaron que la empresa debería suspender las compras. Dijeron que Strategy debería reponer sus reservas de efectivo y mejorar su disciplina de compra.
Las críticas se centraron en las dificultades de financiación relacionadas con la estructura accionarial preferida por Strategy. Las acciones de STRC cotizaron por debajo del nivel de referencia previsto de 100 dólares y cerraron el jueves a 75,69 dólares.
Esa debilidad ha suscitado dudas sobre la eficiencia de futuras emisiones de acciones. Unos precios de mercado más bajos pueden encarecer la financiación de las compras de bitcoins.
Samson Mow, defensor del bitcoin, opinaba lo contrario. Dijo que el STRC tenía un mecanismo de autorreparación cuando cotizaba por debajo de su valor nominal.
Mow argumentó que Strategy podría suspender temporalmente las nuevas emisiones a través de su programa «at-the-market». Esa suspensión limitaría la oferta nueva y reforzaría la estructura del título.
El debate puso de manifiesto cómo la demanda corporativa de bitcoins se había vinculado a la situación de los mercados de capitales. Cuando suben los costes de financiación, la acumulación de bitcoins por parte de las empresas puede ralentizarse.
La demanda de ETF de bitcoin se enfrenta a una prueba de liquidez
El mercado de los ETF de Bitcoin se enfrenta ahora a una prueba de liquidez tras una larga fase de expansión. Los fondos atrajeron la demanda institucional cuando el Bitcoin subió y la volatilidad favoreció a los compradores.
Esa situación cambió a medida que se aceleraban los reembolsos. El mercado contaba ahora con menos grandes compradores que absorbieran la oferta de los titulares más débiles.
Las ventas de ETF también conllevaban un riesgo de retroalimentación. La caída de los precios del bitcoin redujo el valor de los activos, mientras que los reembolsos provocaron una presión bajista sobre los productos.
Esta presión no significó que todos los inversores se retiraran del mercado. Algunos fondos siguieron registrando entradas de capital en días y productos concretos.
Sin embargo, la tendencia general de los flujos mostraba menos confianza. Los inversores redujeron su exposición mientras el bitcoin cotizaba cerca de sus niveles más bajos desde finales de 2024.
El panorama técnico también se debilitó durante ese mismo periodo. Una caída sostenida por debajo de los 60 000 dólares hizo que toda la atención se centrara en la siguiente zona de liquidez.
Si los vendedores mantuvieran el control, los operadores podrían estar atentos a la zona de los 57 500 dólares a continuación. Una recuperación por encima de los 62 000 dólares supondría un primer nivel de alivio para los alcistas.
Por ahora, los flujos de los ETF de Bitcoin siguen siendo la señal más clara de demanda institucional. Las próximas sesiones revelarán si los reembolsos se han ralentizado o si se han convertido en un ciclo de salida más generalizado.
